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最近一直在侃海外FICC的情况，本期内容回聊国内大A，主要是曾经的持仓光伏ETF&眼下中国神华为主的煤炭股···以及一些国内眼下的经济情况（这部分可能主要留下期内容再侃）

当然还是老话，其实哔哔这么多，看好A不看好B，都不如用真金白银投票，但国内投资者还是真的好哇，只要多给点心理按摩，多发几次代码就能乐呵呵地跟···惯坏了很多，财经媒体一期喊抄底，一期心理按摩，带领大家走向Q式的自圆其说···

PS讲这个主要还是一些读者非得问笔者对XX的观点，不看好就挨喷···有时候笔者能本着”一些问题是来求疑解惑的，一些问题是来寻求认同“来对事不对人，但有些显然是来找事的，怎么了？看不好比亚迪，看不好新能源又怎么了（又不是我带崩的···确信）

具体仓位操作都在《空空二相性》&以下这一期星球里

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可能大家会很神奇道，你不是才在前几期内容比如，23.3.3《国企的再舞：大象席地而坐》，表态对中特估的信任吗？

是的，神华持仓还有，但不妨碍笔者阶段性减仓和调整头寸，这就是金融媒体&投资者&研究员的差别，灵活底线&赚钱&信息阶差的不可能三角···

金融媒体是灵活底线+信息阶差的组合，赚钱放最末——赚的就是心理按摩+信息阶差的钱

投资者是赚钱+灵活底线优先主义，信息阶差在最末——赚的是投资钱，因为靠贩卖信息阶差不是赚钱重点

研究员是信息阶差+灵活底线的嵌套式——听说新能源研究快下岗跑美团了？又听说地产研究员连续三周KTV行情？还听闻ChatGPT/TMT研究员华莱士行情了，什么意思？就是上午还在吃鸡，下午拉稀···（这个行业点评下期再聊吧）

比如最后在23.3.3《国企的再舞：大象席地而坐》的最后一句：

但大家要认清楚一点——国企的本质是投资的最后底线，巨寄生/虹吸国民经济的最后底线···

当经济动荡如洪水般席卷时，是一时的诺亚方舟，但皮之不存，毛将焉附？

（原文笔记）

正如23.3.10《空空二相性》：

中特估走到最后果然开始拉银行了，这都开始拉四烂了，你根本想象不了要多差的胃口去吃银行股，意味着短期内中特估斜率&在高位需要调整了···

（原文笔记）

细节和逻辑连贯的部分，由于篇幅过长公号不展开谈，除了HK-HKD-HIBOR情况（上方知识星球截图），叠加笔者减仓中国电信&中国神华比较重要一点在于——分红方案可能是超预期的差。

前两天，中煤能源出年报后，四季度还是亏损，计提+减值大约70e。全年计每股利润1.49···但分红比例大幅下降，从60%下降至30%···属于典型价值股的市净率+低估值+高折旧+高资本开支，还要担心一些国企特有的是不是手脚不干净···目前来看中煤还是处于资本开支填补维持产能的说法···但类似的问题，都在眼下分红阶段的中特估发酵，而且是共振式发酵。

至于新能源大家除了细品上方的星球笔记截图外，不妨再回味这期内容《关于我姐结婚，于是更新···》：比如比亚迪，赛道很好，但企业始终差那么一口气，单纯分析管理层很难分析的到（是的笔者依旧不喜欢比亚迪）。

（原文笔记）

而同时，伴随着中美利差的修复，股指&汇率的被动式修复···

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但海外流动性回复了吗？并没有——

HSI-HKD-HIBOR仍为高位，3.5+，主要是一方面USD高位利率煎熬+CNY低利率的兜底，目前银行危机使得USD利率回落，也给HSI一口喘气的机会，不然又是一轮腥风血雨的狙击···

兼之最后一点，Q1龙的经济基本面反馈其实还是比较景朗的，但Q2开始呢？

从笔者宏观视野来看，即使不是Q2Q3也有几个“通缩”的梦魇归来——

1居民部门收入&收入预期（Q1其实就是大学大四毕业的招实习的节点）

2产能结构，三辆马车跑的怎样，比如汽车消费，光伏投资（再Diss一句比亚迪，新能车降价潮，你说卷不卷？）

3债务情况···据说是大大大金监局，而且近期财政在搞钱方面也颇为出色；兼之，今年城投市场已经超80we，利率不高算就5%，也是4万亿，而今年1-2月的地方狭义财政收入也就2we出头，同比全下降···

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整体来说，笔者对大A的态度是先持较多的现金，观望再观望，不排除等到6月···

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