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刚刚，小米发布了四季报和2022年成绩单，其中，四季度营收660亿人民币，超出分析师一致预期的653.6亿。

市场似乎提前嗅出利好的味道，周五股价逆势上涨1.8%，超出风头正劲的腾讯，更远胜于恒生指数0.67%的跌幅。

虽然超出市场预期，但四季度小米的业绩仍是惨不忍睹，具体来看：

Q4营收660亿，同比下滑22.8%，创上市以来最大下滑幅度：

分业务来看，四季度手机收入366.7亿，同比下滑27.3%；IOT收入214亿，同比下滑14.4%；互联网服务收入71.7亿，同比下滑1.4%；其他收入7.6亿，同比暴跌72.7%。

根据第三方统计数据，如Canalys显示2022年四季度全球智能手机出货量下降了18%，跌至2.97亿部，创10年来新低：

虽然手机行业受国内疫情和全球宏观经济低迷影响，但从手机销量趋势来看，在智能手机得到普及之后，该行业便进去存量竞争时代。

大环境不好，但小米手机四季度出货量为3270万部，较2021年同期下滑25.9%，远超行业18%的降幅：

销量下滑之下，小米手机高端化进程也受到影响，公司为了去库存，无奈降价促销，四季度ASP（平均销售单价）由2021年同期的1143.6元下降至1121元：

当然，小米高端化进程也不是毫无进展，在国内，去年四季度，3000-4000元价位段的智能手机销量排名中位列第一，4000-5000元价位段的智能手机销量排名中位列第二。

毛利率方面，四季度手机业务为8.2%，远低于2021年同期的10.1%，但主要是公司在去年11月更改了售后服务政策，为此产生了7亿元的额外成本，去除该因素影响，手机业务毛利率为10.1%，与2021年四季度持平。

考虑到手机销量下滑带来的影响，调整后的毛利率能与21年同期持平也算是不错了，至少证明高端化取得一定的成绩。

IOT业务四季度营收214.47亿，同比下滑14.4%，创历史最差成绩，业绩不佳的主要原因是宏观经济不佳，智能电视及笔记本电脑的收入由2021年第四季度的人民币87亿元减少24.9%至2022年第四季度的人民币65亿元。

智能大家电品类（包括智能空调、冰箱及洗衣机）收入保持强劲发展势头，收入同比增长39.9%。平板维持强劲增长势头，收入同比增长39.1%，主要是由于中国大陆的出货量增加，创下季度新高。

相互抵消之下，IOT业务的毛利率获得提升，四季度为14.3%，高于2021年同期的13%。

互联网业务在宏观经济逆风之下保持了稳定，Q4收入为71.7亿，同比仅下滑1.4%，主要是由于广告业务及金融科技业务收入减少，惟部分被电视增值服务及游戏业务收入增加所抵销。

互联网业务的毛利率在Q4大幅下滑，由2021年同期的76.1%下降至71.5%，看来广告和金融业务过于暴利，而电视会员和游戏无法与之匹敌。

其他收入在Q4大幅下滑，原因是出售建筑物的收入减少所致，该部分收入不是主业，涨跌对整体几乎没有影响。

造车业务方面，公司预计2024年上半年推出量产车型，同时公布了四季度的造车研发投入，重点是公司预计预计五年（2022年至2026年）总研发投入将超过人民币 1,000亿元。

2022年已知的研发费用是160亿，据此测算，未来几年平均每年的研发支出就达到了210亿。

预计增加的研发支出主要来自造车业务。

相比于IOT，造车对一家公司来说都是生死攸关的大事，拿造车新势力蔚来和小鹏汽车来说，尤其是后者最近几个季度的销量大滑坡，根据财务数据，小鹏在2022年投入了52亿，蔚来投入了108亿。

虽然重金砸向研发，但谁能说小鹏和蔚来现在的销量是成功的？

考虑到今年汽车行业掀起价格战，小米造车能否成功，将对公司产生重大影响，当然，在第一款车正式上市之前，造车的故事没准对小米的股价有正向刺激作用。

回到2023年预期来看，今年2月的手机出货量虽然仍下滑11%，但IDC对23年全年手机出货量的预测为下滑1.1%，这意味着小米至暗时刻已过！

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