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去年年末至今年开年表现强劲的铜在过去一段时间走势陷入了纠结。尽管小型旗形后一度取得突破，但上周再度回落后重新回到了区间范围内。作为重要的参考指标，商品价格的表现暗示包括美股指在内的风险资产很难继续上攻。

 铜由于其敏感的商品供求关系，而一直被视为经济前景的风向标。此前一轮涨势的主要动能来自于中国放开政策之后所带来的经济复苏预期。而随着价格的上行，这种预期现在也早已落地并计入行情之中。由于后续缺乏更多的好消息，因此铜价不可避免的展开回调。

从形态上来看，日、周和月图之间存在一定的矛盾。月线显示承接盘强劲，周图暗示在相对高位的抛压也不小，日线在回归旗形范围之后也处于多空两难的局面。综合来看，在宏观基本面没有新的重磅消息之下，高抛低吸成为了主流资金的首选。

除了铜之外，此前受到产油国意外限产、减产消息提振的油价也犹犹豫豫之中开始补缺走势。83附近的短期压力已经给了多头非常大的阻力，93的转折点位置更是难以触及。在明显利好下无法有效上行凸显出供求关系中，需求端的疲软。通常来说，这种价格和消息不完全匹配的行情，意味着长线前景的堪忧。

不过就如之前所说过的那样，由于波动和实际交易区间的限制，铜和油本身的可交易性并不理想，更多的还是起到参考交易股指的意义。目前来看，在风险资产都明显不能上破压力的情况下，还处于相对高位的美股指预计很快将出现逢高卖出的机会。

以标普为例，在4150附近位置的价格此前“三过家门而不入”，凸显出一定的技术压力。不过从性价比角度出发，其实还可以继续耐心等待多头可能的最后一冲所带来的多头陷阱。在4250-4330的区间内，如果触及的话，则会是一个比较理想的入场时机。重新回到4098下方则是走软的信号，可能意味着反弹提前结束。

此外，上周聊到的黄金已经出现明显的下滑。在楔形完成之后，现在空头的目标至少已经指向1936附近的低点，并且不排除继续扩大调整至此前突破缺口1867的可能性。尽管大周期黄金做多没有问题，但现阶段观望或者相对高位做空会更加合适一些。

$NQ100指数主连 2306(NQmain)$ $道琼斯指数主连 2306(YMmain)$ $SP500指数主连 2306(ESmain)$ $黄金主连 2306(GCmain)$ $WTI原油主连 2306(CLmain)$