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刚刚公布了Q1财报的 $Palantir Technologies Inc.(PLTR)$ ，在盘后大涨21%。由于财报前的一个月，股价从9美元附近跌至财报前的7.5美元，再次将公司股价推至3月以来新高。

Q1业绩好在什么地方？

营收为5.25亿美元，同比增长18%，好于市场预期的5.06亿美元；

归属普通股股东净利润1680.2万美元，上年同期净亏损1.01亿美元；GAAP的运营利润为410万美元；

摊薄后每股收益0.05美元，上年同期每股亏损0.05美元，高于市场预期的0.04美元；

短期递延收入增加8867万美元，高于市场预期的867万美元；

客户总数391，高于市场预期的384。

从收入的构成来看，来自政府的收入与市场预期的差不多，2.89亿美元，而来自商业活动的收入2.36亿美元，高于市场预期7%。

说明公司在商业活动市场的增量超出预期，同时，公司也公布了Q2以及全年的业绩预期，预计Q2营收为5.28亿-5.32亿美元，略微调整，不过仍低于市场预期5.37亿美元；预计全年营收为21.9亿-22.4亿美元，稍高于市场预期为22.0亿美元。

此外，公司估计今年每季均可盈利。

Palantir能否后发制人？

市场对PLTR财报后表现乐观，我们认为基于如下原因。

1、盈利好转，自由现金流创新高。由于本季度的收入增速超预期，因此几个利润指标都超预期，加之公司在行政、研发费用上缩减，净利润和自由现金流也创下新高。

2、商业化增长好转，有望继续创造增量。政府订单向来是个定数，因此商业化的发展才是公司增长的命脉。此前市场对其商业化的增速并不太看好，在22Q3和Q4跌至10%左右，而此次重回15%的增速，也给市场一些希望。

从估值上来看，PLTR的整体估值几乎与这个行业平均水平对齐，目前的PS为8.2倍，与科技行业平均的7.5倍相比略高，但是好于SaaS行业，整体不算悲观也不算乐观。

从二级市场表现来看，公司在2月公布上季度财报时，也因盈利超预期以及提升指引而两天大涨25%，不过随后两天就全部抹去涨幅，并在随后一个季度内表现平平。整体而言，自去年Q1财报以来，虽上上下下波动率稍大，但表现与大盘几乎持平。

因此，如果公司没有更能出众的业绩，或者没有行业热度的加持，也很难获得比大盘整体更高的资金流入。

此次Q1财报会将公司的估值水平拉至上一份财报前，但很有可能依然缺少后续的动力，并且因为缺少机构投资者的介入，高开之后回吐涨幅。