社区

去年6月，第一次买入爱马仕，当时认准的就是业绩稳定、估值回落至合理估值。

没想到，不到一年的时间，这笔投资获得了翻倍的收益！

从估值上看，爱马仕的滚动市盈率为62倍，处于历史高估区间：

这么高的估值主要是爱马仕这两年太顺风顺水了，去年欧美受高通胀影响，美股大跌，但爱马仕反而受益通胀，产品连续提价，业绩在2021年高基数之上继续增长。

2023年，第一大市场中国又放松疫情管控，重新打开国门，压抑三年的需求释放，爱马仕仍然保持了高速增长，Q1的营收增速达到22.2%，大超预期。

因此，2023年爱马仕的上涨算是戴维斯双击。

但是，作为坚持手工制作的奢侈品品牌，爱马仕的业绩保持在20%左右算是个别年份，很难持久下去，简单假设，即使2023年爱马仕的业绩增速能达到20%，其市盈率也将52倍，处于历史估值高位。

关键的是，爱马仕今年未必能维持20%的增速，目前彭博分析师一致预期的增速是16%。

预计2024年的营收增速是12%，虽然保持了一贯的出色，但很明显，继续持有爱马仕，未来一年最多也就赚个业绩增长的钱，估值上升的钱很难赚到了：

基于此，我觉得可以减仓一部分爱马仕了，之所以不舍得清仓，就是因为爱马仕算是全球顶级核心资产，一旦清仓，万一判断错误，后面很难再买回，就是莫大的损失了！

$Hermes International SA(HESAF)$ $Hermes International SA(HESAY)$