社区

26日拼多多公布了2023年Q1财报，整体情况来看，财报又是全面超预期，Q1拼多多营收 376.4 亿元，同比增长58.2%，远超预期的 319.81 亿元；净利润81亿元，远超市场预期30.65亿元；经调整的净利润101.3 亿元，同比大增141%。

从增速来看，远超美团，成为中概互联网的一哥。要知道拼多多给大家的印象是一直低价而且大幅补贴消费者，居然还能赚这么多钱。上市以来，拼多多财报绝大多数都是远超预期。最近中概股惨不忍睹，阿里，腾讯，美团财报虽然也都超出市场预期，但没有一个能走出一个向上的走势，拼多多财报出来后美股盘前大涨10%以上，看来中概得靠拼多多带动下了！下面还是整体看下拼多多财报数据。

  一、整体财务数据

1.营收

Q1拼多多营收 376.4亿，同比增长50%，环比下降6.1%，可以看到从去年Q2开始拼多多再次恢复30%了的高增速，目前仍然可以达到将近60%的增速确实不简单，从去年Q2基数来看还不是很高，所以下个季度拼多多仍然可以维持比较高的增速。     

分业务来看：

1)网络营销及其他收入：本季度收到272.4亿元，同比增长50%，占总收入的72%，这部分就是拼多多的基本盘。之前京东也宣布推出百亿补贴，介入低价路线，目前看对拼多多基本没有多大影响。

 2)交易服务收入：主要是拼多多从商家销售额当中抽取的佣金。拼多多“百亿补贴”会对商家抽佣，不同类目的抽佣比例为1%至3%不等。该部分收入本季度为103.9亿元，同比增长了86%，这部分增速是最快的。

3)商品销售收入：代表的是拼多多的自营业务，这部分收入本季度开始已经没有了。

附拼多多收入数据：

图片

2.净利润

拼多多Q1净利润（non-gaap）101.3亿元，同比提升141%，这净利润已经很恐怖了，连续3个季度净利润都超100亿，这还是在大搞补贴以及跨境电商的前提下，也是每次机构最低估的部分。

3.毛利

拼多多Q1毛利达265亿，同比提升59.4%，毛利率直接70.4%，毛利率最近几个季度比较稳定了。成本提升59.4%，略高于收入增速，毛利较前3个季度有所下降，应该是跟Temu业务有关。

4.费用

拼多多Q1费用195.8亿，同比提升35.2%，其中销售及市场费用占了大头，整体来看费用增长幅度低于收入增长幅度，Temu和多多买菜还在持续投入，研发费用还在降低。

二、拼多多VS京东VS阿里巴巴

从阿里和京东财报来看，基本失去了增长，但是拼多多的财报却是一枝独秀的高速增长。

这里还是对比阿里，京东，拼多多。整体上拼多多净利润已经超过了京东，而且无论是营收还是净利润，增速都远高于京东和阿里，阿里和京东都在靠降本增效来提升利润，只有拼多多是靠增长来提升利润。所以阿里在电商基本盘不断被拼多多侵蚀的时候，是急切需要第二增长曲线的，而拼多多则是需要继续保持当前业务高增长即可，不过拼多多未雨绸缪也已经在试验自己的第二增长曲线业务--海外电商或者多多买菜。

三、未来第二增长曲线业务

1.多多买菜

财报对多多买菜业务没有怎么提及，但从了解的信息可以知道社区团购业务多多买菜已经属于第一梯队，经过几轮竞争下来，每日优鲜、十荟团基本已经出局，京东京喜，兴盛优选和淘菜菜也掉队了。第一梯队只剩多多买菜和美团优选，目前看多多买菜地位还是比较稳健，从网上获取的资料显示多多买菜市场份额大约在45%左右，美团在38%左右，这部分拼多多还是有一定优势，目前仍然处于亏损状态，扭亏后拼多多的财报会更加漂亮。

2.跨境电商Temu

拼多多去年9月份开始以Temu品牌进入到美国电商市场，直接和shein竞争。另外拼多多跨境电商业务新增奥地利和墨西哥两个国家站点，截止目前，平台开通站点已达12个。Temu APP下载量长期霸榜。

目前看业务铺展还比较顺利，发展也很快，但前期肯定是靠补贴吸引用户，对拼多多利润造成的影响也非常小，这部分目前还处于初期阶段，后面发展情况还有待观察。

四、总结

1.拼多多财报数据很不错，而且大部分时候都是超预期，单季度100多亿的净利润也让拼多多更有底气，无论是京东百亿补贴，还是Temu投入都没有对利润造成太大影响。

2.对于拼多多的未来，第一曲线增速目前为58%，非常高！这个增速后面难免会放缓，但拼多多在农业，社区团菜以及海外电商Temu都在积极布局，成功一条，就能创造出属于自己的第二正在曲线。

3.拼多多一直比较有争议，比如其“砍一刀”营销方式令不少人反感，但是其财报数据又是真的好，个人觉得企业还是比较专注，比如这次chatgpt，互联网公司基本都跳出来说自己有相关的布局或者应用，比如京东，甚至360，拼多多我印象好像基本是唯一没有出来蹭热度的。

4.财报出来后，拼多多的市盈率PE-TTM已经降到了20以下，PEG远小于1，对一个营收58%增速，净利润140%增速的成长性企业来说确实比较便宜了。但中概股最近基本是资产市场的弃子，拼多多之前股价从高位200多跌到了20多，这次能不能扭转可以拭目以待。

5.中概股老大哥，阿里，腾讯财报都不错，但是都难免大跌的趋势，这两老大哥已经带不动中概股了，拼多多财报出来后起码带动中概股反弹了一次，还是期望Q2的财报，拼多多继续能带动下中概股！