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3月初，湖北省联合东风集团打响燃油车价格战，随后多家车企相继宣布各自的补贴措施（案例补充）。近一个月以来，车市竞争的激烈情况有目共睹，也让侧面印证了今年汽车市场的复杂情况。

在此背景下，部分增长并不理想、车型竞争力并不突出、新产品较少、市场份额已经开始下滑的厂商可能将面临较大的压力。

对于消费者和投资者而言，究竟哪些车企值得关注？行业趋势又会将如何演变？

1、降价潮席卷车市

今年以来，汽车厂商降价促销尤为频繁。新能源车领域的龙头企业特斯拉中国、比亚迪等率先降价，并带动新能源车细分市场越来越多的厂商加入降价队伍。随后，降价潮的势头逐步蔓延至传统燃油车领域。

部分车企降价/优惠的力度之大，为近年来所罕见。其中属率先“掀桌”的东风集团最具代表性：3月6日，湖北省联合东风汽车推出史上最强购车优惠季，东风集团旗下多款车型入列，优惠金额在5000至90000元不等，总计9万的优惠，包含企业补贴4.5万，政府补贴4.5万。在多款活动车型中，属东风雪铁龙C6最受欢迎，补贴也达到最高水平的9万元。

降价效果无疑十分显著。据数据统计，自促销以来的一周，东风本田日均销量是2022年的3倍，东风乘用车日均增长超180%，神龙汽车日均订单量更是增长900%。

这也让国内多家车企“跟进”宣布降价。东风汽车的强势补贴活动引爆消费端后，四川、安徽、吉林、广东、云南等地迅速出台了类似的购车补贴优惠政策。

其中，东风本田在四川、重庆开启了全系限时直补，在3月份内，在四川、重庆境内购买东风本田全系车型，最高优惠可以达到8万元，相比于东风本田在湖北最高6.8万元的优惠，还多出了1.2万元。

中国一汽也面向吉林省消费者推出“旗惠吉林——亿元限时惠民补贴”活动。本次补贴范围涵盖中国一汽旗下全部自主、合资品牌乘用车和轻型货车，补贴总额达1.5亿元，单车补贴金额最高可达3.7万元。据了解，本次惠民补贴活动自3月1日持续至3月31日，补贴范围覆盖一汽红旗、一汽解放、一汽奔腾、一汽大众、一汽丰田品牌等乘用车和轻型货车产品。

参与促销的甚至还有高端品牌。据报道，北京本地多家4S店表示，奔驰针对北京地区进行价格促销，降价幅度超过万元，其中奔驰C级优惠6万，奔驰E级优惠5万。雷克萨斯UX也宣布降价10万元。

各类补贴活动层出不穷、声势浩大，但实际情况似乎仍有些不尽人意：根据乘联会数据，3月1-19日，乘用车市场零售70.0万辆，同比去年同期下降8%，较上月同期下降4%。今年以来累计零售337.9万辆，同比下降18%；全国乘用车厂商批发74.6万辆，同比去年同期下降13%，较上月同期增长0%。今年以来累计批发381.2万辆，同比下降15%。

大摩在3月初发布的一份行业报告中指出，相较于2022年，今年年初至今的批发量和零售量分别下降了16%和20%，主要被燃油车的疲软销售拖累。这是因为，车企之间的价格竞争加剧，消费者越来越不愿下单。

国元国际也认为，3月份乘用车零售销量出现环比下滑，主要原因是继多数新能源车品牌实施以价换量策略之后，传统燃油车品牌也加入降价行列，由此造成了消费者较为浓厚的观望情绪。

2、燃油车库存压力大

由于2022年已包含了部分被购车补贴提前预支的需求，销量今年以来车市消费总体乏力。而为入局本轮车市价格战的车企如此之多，其中原因之一为部分车企有较强烈的去库存需求。

年初至今车市具体情况如何，从行业库存指数就可对汽车经销商的经营状况窥知一二。

中国汽车流通协会发布的“中国汽车经销商库存预警指数调查”显示，2023年1月和2月，中国汽车经销商库存预警指数分别为61.8%和58.1%。有80.2%的经销商表示，2月销售未达预期，库存压力较大。

（图源：中国汽车流通协会）

同时，2 月份汽车经销商综合库存系数为 1.93，环比上升 7.2%，同比上升 2.6%，库存水平位于警戒线以上。

此外，今年前两个月，乘用车产销分别完成311.2万辆和312.1万辆，同比下降14%和15.2%。燃油车同比下降更多，分别达到22.8%和24.1%。

而率先打响燃油车价格战的东风集团，此次活动优惠力度如此之大，根本原因在于其近期销量情况有些惨淡。数据显示，东风集团2023年1-2月累计汽车销量为262285辆，同比下降48.48%。

而新能源车两大龙头企业比亚迪和特斯拉先后进行降价或优惠的举动，更是让本就销售压力巨大的燃油车企业进一步承压。

建银国际汽车行业分析师曲克在接受凤凰网港股金吾财讯时表示：就特斯拉、比亚迪两家企业的大众市场产品线来说，特斯拉主要是22万至30万区间，而比亚迪更多产品是集中在20万左右，宽泛而言为15万至25万区间。“那基本上这两个企业，它的产品就覆盖了15万到30万这个区间。同时由于两家企业市占率较高，如果其它车企不幸正好落在这个区间，就会更为被动一些。”

为了市场占有率，多数车企不得不“跟风”调整价格。

而除了销量承压及来自新能源车企的竞争加剧，即将到来国六排放标准车型换代也是车企需要清理库存的重要原因。

据悉，2023年7月1日，国六b将正式实施。国六B排放标准要求汽车尾气中的颗粒物、氮氧化物等污染物的排放量大幅降低，比国六A标准更加严格，部分销量低迷、缺乏相应技术的车企，只能对暂时无法通过国六B排放标准的车型进行停产或清仓处理。

而据全国工商联汽车经销商商会近日调研结果透露，目前汽车经销商库存的不符合国六B排放标准的新车达数十万辆，仅消化现有库存就将面临巨大压力，并代表广大汽车经销商呼吁将国六B排放标准的执行时间延后至2024年1月1日。

3、车市复杂 关注新能源及豪车

此前有受访分析师向凤凰网港股金吾财讯表示，今年的车市情况将非常复杂，行业竞争烈度将较去年显著升级。

在此背景下，部分增长并不理想、车型竞争力并不突出、新产品较少、市场份额已经开始下滑的厂商可能将面临较大的压力。

对于消费者和投资者而言，哪些车企值得关注？

曲克指出，一些价格较高的汽车产品具有专属的产品特点，因此不会受到特斯拉和比亚迪降价举措的太多影响：“举例来说就是，理想汽车基本上不会受到影响，那蔚来汽车，可能一些低价的像ET5这种车型会受到一些牵连，但其他的车型更多的是受它自身产品力的影响，而不是价格战的影响。”

此外，麦格理在研报中指出，乘联会数据显示，2月豪华汽车销售量同比增长23%，前2月同比下降15%，但表现优于整体汽车销量情况。根据保险数据，今年前2月，奔驰、宝马、奥迪和雷克萨斯分别同比下降6.4%/21.4%/31.3%/34.8%。

麦格理认为，保时捷的销售势头强劲，销售量同比增长25%。近期市场被价格战的消息所淹没，但豪华品牌仍然具弹性，反映消费两极化趋势。预计进入2023年第二季度后，销售可能会出现连续的改善。该行首选 $美东汽车(01268)$ ，因其保时捷曝光率最高；同时亦看好 $中升控股(00881)$ 、 $永达汽车(03669)$ 。”

中国汽车流通协会数据显示，今年前两个月，进口、自主经销商的库存系数分别为1.7、1.74，明显好于合资汽车经销商的库存系数。

整体而言，尽管车市近期表现疲软平淡，但市场仍看好汽车行业整体表现。

国信证券指出，综合来看，2023年行业整体发展有一些压力，主要体现在行业增速可能放缓，政策刺激力度有所收缩，竞争日趋激烈等方面。但其中也存在较明显的结构性机会，传统车企向新能源加速转型、PHEV车型继续实现超高增长，或将成为2023年的重要看点。中长期来看，该行认为竞争优势日益凸显的主流自主品牌车企，有望在激烈的竞争中成功胜出，并持续扩大份额。维持行业“跑赢大市”评级。

而招银国际则认为，随着越来越多的车企加入价格战以及市场开始担心国六a车型库存车或拖累行业，这一风险于近期集中爆发。根据该行对几个品牌的渠道调研，国六a的库存应处于整体可控的水平。所以过去一周的股价下跌或部分反映市场对库存风险的预期。该行认为，今年是一个适合波段交易的市场，而目前或为可能是一个短期的底部。

文/郑棋珈