社区

前两年港股市场经历了最冷的寒冬，自去年11月初以来，港股主流指数率先带领反弹，但于前些日子又开始回落，牵动人心的港股到底还有救吗？有！我们发现近期美联储加息预期有所弱化，美元指数从高位不断回落，叠加内地宽松政策下南向资金的持续流入，港股还是值得期待一番的！

一、美联储加息渐近尾声，外围市场流动性改善

4月13日，美联储在公布的3月会议纪要中表示，在两家地区银行倒闭后，有美联储官员曾考虑暂停加息，但美国的高通胀压力最终成为加息决策的关键。不可否认的是，综合美国通胀、失业率的变化以及银行业风险事件，5月不加息的概率在增大，本轮加息或已接近尾声。对国内经济而言，随着美联储加息的步伐放缓，国内经济将迎来外部流动性改善，加上国内自疫情放开后，经济复苏已初有成效，企业盈利逐渐进入上行周期，这将对AH股提供良好的基本面支撑。

二、国内经济有序复苏，企业盈利逐渐进入上行周期

4月18日，国家统计局发布2023年一季度国民经济运行情况，一季度国内生产总值达284997亿元，同比增长4.5%；社会消费品零售总额第一季度114922亿元，同比增长5.8%。总体来说，从此次发布的第一季度数据来看，国内经济正实现有效复苏。多家外媒表示中国一季度经济数据超出预期，如美国消费者新闻与商业频道表示，一季度中国国内生产总值同比增长4.5%，高于路透社此前4%的预期，这些数据正传递出中国经济稳步复苏的信号。

此轮经济复苏对国内企业来说十分有利，部分企业盈利逐渐进入上行周期。从港股来看，截至2023年4月27日，已有262家企业发布一季度财报，其中160家实现正盈利，利润超过10亿港元的有50家。

利润分布图

数据来源：Wind，统计区间：截至2023/04/27，注：数据统计截至2023年4月27日已发布一季度季报的262家港股企业

三、一键网罗港股科技龙头，“港股通科技”布局正当时

1、稳增长背景下，互联网平台经济有望显著复苏

近些年来中国互联网平台市场发展迅速，规模不断扩大，截至2022年年底中国互联网平台市场规模已超5万亿美元。

预测趋势图

数据来源：信通院、中商产业研究院，2015-2023E

在2022年底召开的中央经济工作会议中明确提出，支持平台企业在引领发展、创造就业、国际竞争中大显身手。随着去年年底疫情防控政策的优化，2023年互联网平台公司业绩端也有望触底反弹，港股核心资产在2023年或将迎来业绩与估值的双提升。

2、捕捉优质医药类港股，与A股医药行业形成优势互补

由于创新药企和许多新型生物科技企业前期科研成本投入较高，短期难以快速盈利的特点，许多优质医药生物公司无法在A股上市。而港股市场允许尚未盈利的生物科技公司在港上市的规则，可谓为这类医药公司搭建了得天独厚的融资平台。

目前香港已成为亚洲最大、全球第二大生物科技融资中心，汇聚众多优质潜力的生物科技公司。国证港股通科技指数包含A股稀缺医药标的和生物科技初创型公司，与A股医药企业形成优势互补，据申万一级行业分类，医药生物板块为该指数第一大行业权重，占比高达28.3%。

行业分布

3、估值筑底，港股科技板块具备较高配置价值

港股市场前期经过2年多的持续下行，风险释放非常充分，目前，国证港股通科技指数最新PE（TTM）值为27.49，处上市以来11.01%的历史分位上，大概率是中长期重要底部位置附近，底部特征凸显，当前点位极具投资性价比。

数据图

自今年以来，受人工智能及数字经济热潮影响，港股科技在年初的反弹中表现更胜一筹，加上美联储加息或进入尾声，国内经济持续复苏，第一季度的经济数据也十分不错，港股科技公司的基本面得到支撑，投资者或可考虑逢跌分批入场，以分享港股“纳斯达克”中长期投资机遇。 $恒生指数(HSI)$ $恒生科技指数(HSTECH)$ $恒生科技指数主连 2305(HTImain)$