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见证历史的一周，大事频频，心情好似过山车，起起伏伏，直呼一声过瘾。先是震惊全球的硅谷银行暴雷事件。以科技企业、PE/VC为主要服务对象的硅谷银行（SVB），在前一轮美联储货币政策宽松、科技牛市下，存款两年三倍，迎来跨越式发展。面对突如其来的三倍存款，硅谷银行买入大量持有至到期金融资产，持有到期证券（HTM）猛增491.8%。超预期加息、债券收益率倒挂、存款负增长，不够谨慎的财务决策，流动性和信任危机终迎来银行挤兑，硅谷银行火速破产。 周末惊魂未定，尽管美国财政和美联储出手，接下这个烂摊子，防止潜在的银行业危机，仍止不住市场情绪泛滥。紧接着周一开盘便是银行板块巨震暴跌，恐慌指数攀升，大家纷纷栓紧自家钱袋子，唯恐引发多米诺骨牌效应。 不过纵观美股各大板块，区域性银行股的暴跌并没有引发全面崩盘，巨头十分坚挺。周四甚至迎来科技股、半导体普涨，盘中惊喜连连。其中英伟达涨6.4%，市值超过特斯拉，仅次于伯克希尔，不愧是投资者一直关注的好公司。花旗研究分析师Atif Malik周五也重申了他对 Nvidia 的评价，因Alphabet和Meta Platforms Inc. (META)等公司正进行“生成式AI竞赛”，他称在GTC大会之前将英伟达目标价从245美元上调至305美元。 正值英伟达GTC大会前，我们一起剖一剖，2022财年二季度报。 多业务营收创纪录，净利暴增 英伟达2022财年二季度实现了强劲的业绩增长（自然年截止2021年8月1日），营收为65.07亿美元，同比增长68%，环比增长15%；净利润为23.74亿美元，同比增长282%，环比增长24%；每股收益为0.94美元，同比增长276%，环比增长23%。营收和利润均超过了市场预期，主要得益于数据中心和游戏两大业务板块的强劲表现。 从收入结构来看，英伟达2022财年二季度的主要收入来源是数据中心和游戏业务，占总收入的83%。其中，数据中心业务收入为29亿美元，同比增长123%，环比增长16%；游戏业务收入为27亿美元，同比增长85%，环比增长11%。 从净利润和每股收益来看，英伟达2022财年二季度的业绩表现非常强劲，同比和环比都有大幅度的增长。这主要得益于高毛利率、低税率和低财务费用。从历史数据来看，英伟达2022财年二季度的各项指标都延续了上升趋势，并且创下了历史新高。这说明英伟达在市场竞争中保持了领先优势，并且能够有效地抓住市场机遇。 从偿债能力和运营能力来看，英伟达2022财年二季度的表现也很不错。其流动比率为3.9，远高于行业平均水平；其应收账款周转率为8.6次，高于上一季度的7.8次；其存货周转率为5.4次，略低于上一季度的5.6次。 数据中心优势凸显，生态逐渐壮大 数据中心业务收入为29亿美元，同比增长123%，环比增长16%；数据中心业务是英伟达最重要的增长引擎，受益于云计算、AI、边缘计算等需求的持续扩大。英伟达在这一领域拥有先进的技术优势和广泛的合作伙伴网络，包括谷歌、亚马逊、微软等云服务商以及华为、联想等服务器厂商。旗舰产品A100在超大规模和云计算客户中份额不断增长，英伟达在超级计算领域的领导地位不断增强，如ConnextX-6等产品技术突破、和跨云服务提供商、企业及高性能计算等新客户的增加。 英伟达生态系统不断壮大，面向AI初创公司的加速平台NVIDIA Inception目前会员超过8500名，遍及90个国家及地区，累计融资总量超过600亿美元，成为世界上最大的AI创业生态系统之一。自15年前推出CUDA以来，其下载次数超过2700万，2020年全年达到700万次，用于推理的TensorRT下载量接近250万次，NVIDIA生态系统中的开发人员总数超过260万，过去4年增长4倍。 可利用英伟达在光线追踪和DLSS技术方面的领先优势，提升游戏体验和性能；扩大GeForce NOW云游戏服务的覆盖范围和用户基数；开发新的游戏平台和内容，如虚拟现实、增强现实等，帮助进一步提升数据中心业务份额。 游戏新品发布，广受欢迎；矿工争抢显卡，一卡难求 游戏业务收入为27亿美元，同比增长85%，环比增长11%。游戏业务是英伟达最传统也最稳定的收入来源，受益于游戏市场规模和玩家数量不断扩大以及新品发布带来的刺激效应。英伟达进入Ampere架构游戏产品周期第四季度，笔记本电脑需求仍然强劲，制造商广泛使用Ampere架构GPU，而不同价格的产品，开始深入各个不同用户群体，从游戏玩家、学生到创作者，进一步刺激需求。 此外，为满足挖矿需求并将GeForce引向游戏玩家，英伟达增加了CMP供应，并推出具有有限以太坊能力的低哈希率GeForce GPU，加密行情火热，矿工争先购买显卡，曾一度出现一卡难求的状态。这一季度FeForce Now达到新的里程碑，超过1000款PC游戏，远超其他任何云游戏提供商。游戏玩家可在动力不足的PC、Mac、Chromebook、Ios或Android设备上能获得RTX级性能。 可视化业务迅速增长，元宇宙平台未来可期 专业可视化业务二季度营收达到5.19亿美元，环比增长40%，同比增长156%。远程工作常态化，台式工作站带动收入强劲增长。推动二季度主要增长的下游行业包括汽车、公共部门和医疗健康。Omniverse企业软件开放抢先体验，目前有超过500家企业正评测Omniverse Enterprise，包括宝马、沃尔沃、洛克希德·马丁等。而自去年12月公测以来，已有超过50000个人创作者下载Omniverse，未来Omniverse平台将成为可视化业务又一大增长动力。 自动化程度提升，合作商增加 汽车业务第二季度的收入为 1.52 亿美元，环比下降 1%，同比增长 3% 。信息娱乐的环比收入下降在很大程度上被自动驾驶的增长所抵消。反应了英伟达在自动驾驶和智能座舱方面的合作伙伴关系和项目交付情况，还宣布与多家汽车制造商和供应商合作，如大众集团、奥迪、沃尔沃、奔驰等。自动驾驶卡车运输方面，DRIVE的生态系统合作伙伴plus与亚马逊签署了一项协议，为亚马逊的送货车队提供至少1000个自动驾驶系统，由 NVIDIA DRIVE 提供支持，可实现高性能、高能效和集中式 AI 计算。目前NVIDIA DRIVE平台正在整个运输行业迅速被采用，从乘用车到机器人出租车，再到卡车运输和送货车辆，自动化程度将越来越高。 综合二季度整体业绩表现，几大平台均实现平稳增长，其中专业可视化和OEM尤为突出，增长超1.5倍，两大主要业务游戏和数据中心均显示强有力支撑，推动净利润同比增长282%，同时这一季度英伟达股价上涨48%，超SPY涨幅18%。 复盘完22年二季度报，最激动人心的时刻即将到来，你一定不能错过！万众瞩目的GTC大会将于2023年3月20日-23日举行，这将是迄今为止最重要的一次GTC，主题演讲全球首播将于北京时间3月21日23:00开始，中国重播将于北京时间3月22日上午10:00开始。22日还有针对中国用户举办的China AI Day，阿里、快手、百度、腾讯、网易、字节等专家会分享数字孪生、元宇宙、互联网等AI应用，还有VMware、红帽软件的行业专家。 一起拭目以待吧！！ $英伟达(NVDA)$ 2022财年第三季度展望： 收入预计为6亿美元，上下浮动80%。 GAAP和Non-GAAP毛利率预计分别为65.2%和67.0%，上下浮动50个基点。 GAAP和Non-GAAP运营费用预计分别约为1.96亿美元和1.37亿美元。 GAAP和Non-GAAP其他收入和支出预计均为约60万美元，不包括股本证券的损益。 § GAAP和Non-GAAP税率预计均为11%，上下浮动1%，不包括任何离散项目，如超额税收优惠或与股票薪酬相关的缺陷。 游戏 介绍了GeForce RTX 3080 Ti和GeForce RTX 3070 Ti®，性能比上一代产品提高多达 50%。 宣布 NVIDIA RTX 在中国的130+款游戏和应用程序的特色，包括Red Dead Redemption 2、F1 2021和Minecraft RTX™，以及 Adobe Photoshop 和 Premiere Pro。 宣布NVIDIA Reflex在20款游戏中可帮助减少延迟，包括顶级电子竞技游戏。 宣布 GeForce RTX 技术可用于Arm平台，并演示了 Wolfenstein： Youngblood 和 The Bistro。 宣布 GeForce NOW™ 为会员提供超过1000款PC游戏，超过任何其他云端游戏服务。 数据中心 推出 NVIDIA Base Command™ 和 Fleet Command™，针对运行 NVIDIA AI 软件的 NVIDIA 系统优化的软件平台，用于开发、部署和管理整个企业和工业边缘的 AI 应用程序。 宣布推出 NVIDIA AI Launch Pad，一个由混合云提供商提供的项目，为企业提供即时AI基础设施，Equinix 是第一个合作伙伴。 推出最新一代NVIDIA AI推理软件 TensorRT™ 8，为自然语言处理和其他 AI 应用程序提供最快速度。 宣布英伟达正为主要新超级计算机提供动力，包括：美国国家能源研究科学计算中心世界上最快的人工智能超级计算机Perlmutter; 剑桥-1，英国最强大的超级计算机; 特斯拉的新培训系统; 以及拉丁美洲最快的超级计算机，巴西国家石油公司Dragão超级计算机。 通过 NVIDIA Arm HPC 开发人员套件扩展Arm 生态系统，申请者可从 70+ 领先组织抢先体验。 在最新的MLPerf 结果中，在商用系统的八个AI训练基准中，创下性能记录，性能分数高出去年3.5倍。 宣布目前有超过 55 个由世界领先的服务器制造商提供的NVIDIA 认证系统™支持NVIDIA AI Enterprise 软件，其中许多由NVIDIA BlueField-2 DPU和NVIDIA DOCA™提供支持®. 支持 Microsoft Azure全面推出 NVIDIA A100 GPU VM，是最强大的虚拟机，适用于超级计算机级 AI 和 HPC 工作负载。 与谷歌云合作建立首个5G人工智能创新实验室，帮助加速创建智慧城市、智能工厂和其他5G和人工智能应用。 采用NVIDIA BlueField-2为 Palo Alto Networks的下一代虚拟防火墙提供支持，是业界首个在DPU上运行的防火墙，可实现高达5倍速加速并最大限度地提高数据中心安全性。 专业可视化 扩展了 NVIDIA Omniverse™，世界上第一个3D实时模拟和协作平台，与应用程序Blender和Adobe新集成。 推出 NVIDIA RTX A2000，将RTX 带入台式机工作站市场的批量细分市场，并支持从显示器背面到边缘设备的一系列新外形。 汽车 宣布自动驾驶初创公司AutoX的Gen5机器人出租车平台使用NVIDIA DRIVE实现4级自动驾驶。 与自动驾驶卡车运输公司Plus合作，计划为亚马逊提供至少1个由NVIDIA DRIVE驱动的自动驾驶系统。 宣布自动驾驶卡车平台初创公司Embark正在使用NVIDIA DRIVE为Freightliner，Navistar International，PACCA和沃尔沃创建系统。 $英伟达(NVDA)$