瑞士信贷被收购。 为什么股东拿到钱,债权人还能被清零了?

最后关头,瑞士信贷银行被UBS收购了。 算下来瑞信的股东可以拿到30多亿美金。 也就是每股7毛多。算是打了个骨折吧。 不过毕竟还是拿到钱了。但是他有172亿美金的一级资本债英文叫AT1债或者俗称Coco债确被完全减记给清理了。按道理说债权比股权清算优先级高。 这是怎么回事? 答应用一句话说就是这些债在卖的时候合同上就是写清楚了可以在公司生存有问题的时候被这样清零。 第一: AT1债的定义大家可以看这个图。实际上很多欧洲银行发的永续债。大家为什么买这些债。 因为欧洲一直是低利率环境。 但这些债利息相当高。 大家看瑞信发的这个相当于是欧洲银行利率+800个基地。而且还永续。 公司不垮是比较诱人对吧? 第二 正常的情况,CS的利益人清算顺序大家可以看这个图。这是我们熟悉的存款, 债,然后是股的优先顺序。 但是这个AT1 bond 里面明确有这个可以被减记英文叫Write Down的条款 。 列出了各种可以触发条件。 包括银行的一级资本低于某个门槛等等。 就是现在这种情况。 所以这些债又叫可以被减记的债。 一分钱一分货。 风险和收益成正比。也怪不得别人。 不过瑞信这件事发生以后预计其他欧洲银行的Coco债也会出现大跌。从新计价这种可能被减记的风险

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