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估值：2027年中性预期：3150亿美金，比当前（23年1月5日）1150亿，还有2.74倍增长空间；乐观预期可达5000亿美金（国内业务给予25PE），还有4.35倍增长空间。

国内：22年GMV 3.2-3.3万亿，未来5年CAGR13%，27年GMV可超6万亿，5%take-rate，40%净利率，届时净利润可超170亿美金/年，给予15PE，市值2550亿美金；

海外：Temu美国GMV600亿美金，其它国家400亿美金，合计1000亿美金，10% take-rate，20%净利率，届时净利润可超20亿美金/年，给予30PE，市值600亿美金；

（注：本估值预期未包含潜在的国内外政策变动及打压风险；TEMU太过早期，后续发展不及预期的风险。）

注：本人看好并持有拼多多股票，不对外作为投资建议，请风险自担。未来2个月会做一份偏定性的分析PPT详细论述。欢迎大家提供正反方建议、观点。谢谢。