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$英特尔(INTC)$ 刚发布的22Q4财报又爆雷了。不仅和自身比大幅下降，同时再度大幅不及市场预期。

视频分析链接：https://youtu.be/s8Ev88fvqN4

虽然市场半导体大环境不好，爆雷也不是英特尔独有，但是持续不断的爆雷，对于一只公认的蓝筹股来讲还是很少见的。当其业绩不断和市场预期大相径庭的时候，人们有理由质疑英特尔的管理层。而在当前环境下，失去信任其实是管理层面临的最大危机。

说几个花絮吧。大家都知道PC市场在经历了疫情销售反弹后迅速萎靡，对23年的判断大家也普遍认为是下跌的，但各家的跌幅判断并不相同。这其中英特尔对其跌幅预期算是最小的，明显比市场一致预期要乐观。记得上个季度财报会议时分析师就连连追问为何英特尔如此乐观，还在$美国超微公司(AMD)$ 的会议上提及英特尔判断，要求AMD进行点评。现在四季度的数据已经出来了，没有最差，只有更差。而目前对23年的趋势发展大家的预期已经比之前更悲观了。

我们普通人判断错了，影响不大。但是公司是基于预期，后继是有一系列生产，营销举动的，影响就比较大。这个影响，除了对公司自身运营的影响，也会影响投资者对公司的信心。

再说台式机CPU的战况。英特尔最新一代台式机CPU终于在技术上赢得了一些口碑，很多技术迷都欢欣鼓舞，认为这是一个好的迹象，期盼英特尔能就此翻身，一步步在其他领域比如服务器市场也夺回份额。不过看看市场的销售情况吧。令人意外的是，销量冠军既不是英特尔最新的13代酷睿，也不是AMD最新的Zen 4，而是AMD的上一代产品，Zen3 锐龙5000系列中的锐龙7 5800X3D。

一般来讲，处理器新品上市后，销量一般会慢慢超过前代产品，但今年却有一款处理器例外，它就是AMD在22年上半年发布的锐龙7 5800X3D。有意思的是下半年英特尔的13代酷睿和AMD锐龙7000发布之后，5800X3D的销量突然猛增，超过了所有新品。显然，最终起作用的是性价比，而不仅仅是性能。

其实大家的质疑还不少，比如对于英特尔改变了折旧计算方式的质疑，比如对于英特尔亏损情况下坚持分红的质疑，比如对于英特尔寄希望于中国经济反弹销售反弹的质疑等，我就不多说了。我觉得归根结底，就是对于管理层的不信任。

相关视频汇总

AMD Vs. 英特尔 22Q1财报分析：20220509 链接https://youtu.be/D4LUZHKsRGw

AMD Vs. 英特尔 22Q2财报分析：20220803 链接https://youtu.be/o57HKSrmI7g

AMD Vs. 英特尔 22Q3财报分析：20221103 链接https://youtu.be/2Zb6xm25mLI