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北京时间2月23日，阿里巴巴发布了2022年最后一季的财报。财报亮眼。

1、第四季度营收同比增长2%至2477.56亿元，净利润为457.46亿元，同比增长138%，主要由于数字媒体及娱乐分部相关的商誉减值减少224.27亿元。

2、海外电商业务有所复苏。其中，土耳其电商Trendyol的增长带动了国际零售业务整体订单量同比增长3%、收入同比增长26%。Lazada在东南亚的订单增长正在恢复，实现同比小幅回升。

3、增长预期向好，因为疫情解封，对2023年的增长预期和经济恢复速度给与了更高的期待。

财报发布后，虽然美股有短暂的上涨，高峰时更是上涨超5%，但是，很快就急转直下，大跌3%，之后不断下跌，有这么好的财报，投资者是在怕什么呢？

1、电商竞争环境越来越卷。

京东计划在3月初推出100亿元人民币（约合15亿美元）的补贴活动，正式向拼多多开战。 一份内部PPT显示，京东百亿补贴上线节奏为：在2月24日完成竞价系统上线，在2月28日全方位开启提报，审核通过商品陆续上线，3月初，前台切量100% 正式上线。阿里巴巴是跟还是不跟呢，跟利润率受损，不跟市场份额受损。

2、内外经济环境未明朗。

国内经历了三年疫情，国内的消费持续乏力，受影响最大的非零售莫属。国外市场也有众多不确定因素，成熟市场有亚马逊坐镇，新兴市场开拓难度大，国际的地缘政治风险和其他非经济类风险较多，就算是跟中国离得近的东南亚也不能幸免。

3、港股近期的其他风险。

最近港交所的科技股上市规则再次修改，没有盈利的企业也可以上市，预计有较多的内地科技企业会在香港上市，这将吸引较多机构和游资，这种情况下存量企业的股票买卖或多或少受到影响。

4、中概股整体的稳定性未恢复。

经历了疫情封锁、双减政策、平台企业整顿等大事件，国内外对国内政策的稳定性至今存疑，对经商环境的信心还没有恢复，民企整体的信心也还没恢复，所以，中概股的整体表现还不稳定，波动性较高。近期似乎处在波动中的下行通道，当然本轮调整的幅度已经较大，相信也会很快再平稳并缓慢回升。

5、中美关系的不确定性。

年初中美关系已经渐渐趋于缓和，但是在前段时间的气象气球事件之后，关系又再次紧张。而每一次关系紧张都会让中概股受伤。阿里巴巴作为中概股的领头羊，少不了受伤。中概股在中美关系持续不稳定的大背景下，较大的波动应该会持续一段时间。

阿里巴巴连查理芒格都难以掩饰对它的爱，芒格也说了，他自己都预估错阿里巴巴可能面对的挑战，普通人又怎能完全预估得准呢？但是不管怎样，长期来看，阿里巴巴应该依旧是难以被取代的伟大企业。

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