社区

文/王斯琪

如果我们的分析对您有启发，请您点赞支持。若有价值，请您转发给更多的朋友。期待您的评论或私信我吧，我们希望与您深度探讨。感谢您的关注与支持！

1 企业简介

Sonos $搜诺思公司(SONO)$ 是世界领先的声音体验品牌之一，主要经营一体化无线智能音响、智能家庭影院音响、无线智能音响连接器设备。Sonos致力于为顾客提供无与伦比的声音体验、简单易用和开放平台，使任何人都可以使用广泛的音频内容。

2 财务分析

Sonos按产品类别可分为三类:

Sonos音响（包括无线扬声器和家庭影院产品）；

Sonos系统产品（包括公司的组件和其他产品，允许客户将第三方有线系统、立体声系统和家庭影院设置转换为公司易于使用的无线控制流媒体音乐系统）；

与合作伙伴合作的产品（与公司的合作伙伴关系、配件、专业服务、许可和广告收入相关的销售产品）。

公司在2022财年第四季度的营业收入同比下降12.0%至3.163亿美元，其营收主要来自Sonos音响类产品。

这主要受消费需求走软；持续的全行业供应链问题导致积压；延迟发布新品Sub Mini等因素影响。这也一定程度上影响了第四季度的毛利率。

在2022年第四季度，公司的毛利率同比下降7.2%。主要是由于产品零部件的短缺，现货购买成本升高；公司增加了多余零部件库存的储存；受更低的空运成本与更高的售价影响。

在消费形势恶化的情况下，Sonos的每股收益在2022年第三季度的财报出来前，其预估依旧是过高的。

市场普遍对公司第三季的预期是 -0.41美元，较去年同期的-0.07美元相比大幅下降，而实际每股收益为 -0.5美元，其中，看空者认为公司在过去三个季度未能达到预期使他们感到失望。

3 风险分析

1. 与公司的合作伙伴发生冲突可能会损害我们的业务和经营业绩。

公司现有的一些产品与其一些重要的渠道和分销合作伙伴的产品竞争，双方未来可能提供的产品可能会竞争，而有些合作伙伴拥有比公司更多的财务和技术资源。

同时，公司依赖许多技术合作伙伴来开发自身的产品，其中一些已经开发或可能开发和销售与公司的产品竞争的产品。

这些技术合作伙伴可能会出于各种原因停止与公司开展业务或禁用他们提供公司产品的技术。

2. 持续的全行业供应链问题导致积压。

受俄乌战争与新冠疫情的影响，使得全行业的供应链出现问题，这会影响公司对产品零部件的购买与产品的销售。

那么，这会使得公司在营业费用会增加，还会影响公司的资产负债表，这需要引起公司注意。

4 投资总结

目前，Sonos的股价在经历了大幅上涨后，又回到了13-15美元区间的关键支撑点。不过今年已接近年底了，2023年的全球经济预估依旧低迷，公司明年的营收情况面临较大的压力。对于投资者而言，可以进行合理的短期投资，长期投资还有待观望。

资料来源：

SeekingAlpha. 2022.WalkMe: Walk The Walk on a speculative road (NASDAQ:WKME) | Seeking Alpha. [online] Available at: <https://seekingalpha.com/article/4502228-walkme-walk-the-walk> [Accessed 19 April 2022].

Zaccardi, M. (2022) SONOS: Valuation too high ahead of earnings, worsening consumer picture (nasdaq:sono), SeekingAlpha. Seeking Alpha. Available at: https://seekingalpha.com/article/4557705-sonos-q4-earnings-preview-valuation-too-high-worsening-consumer-picture (Accessed: November 18, 2022).