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什么是反向 ETF？

反向 ETF 是一种交易所交易基金 (ETF)，通过使用各种衍生工具从基础基准价值的下跌中获利而构建。投资反向ETF类似于持有各种空头头寸，即借入证券并卖出，以期以较低价格回购。

反向 ETF 也称为“空头 ETF”或“熊市 ETF”。

关键要点

• 反向 ETF 是一种交易所交易基金 (ETF)，通过使用各种衍生工具从基础基准价值的下跌中获利而构建。
• 反向 ETF 允许投资者在市场或标的指数下跌时赚钱，而不必卖空任何东西。
• 更高的费用往往与反向 ETF 相对于传统 ETF相对应。

交易所交易基金 (ETF) 简介

了解反向 ETF

许多反向 ETF 利用每日期货合约来产生回报。期货合约是在设定的时间和价格买卖资产或证券的合约。期货允许投资者押注证券价格的走向。

反向 ETF 对衍生品（如期货合约）的使用使投资者能够押注市场将下跌。如果市场下跌，反向 ETF 的涨幅大致相同，减去经纪商收取的费用和佣金。

反向 ETF 不是长期投资，因为基金经理每天买卖衍生合约。因此，无法保证反向 ETF 将与其追踪的指数或股票的长期表现相匹配。频繁的交易往往会增加基金费用，一些反向ETF的费用率可达1%或更高。

反向 ETF 与卖空

反向 ETF 的一个优势是，它们不需要投资者持有保证金账户，而对于希望建立空头头寸的投资者来说，情况就是如此。保证金账户是经纪人借钱给投资者进行交易的账户。保证金与做空一起使用。

建立空头头寸的投资者借入证券，以便他们可以将它们卖给其他交易者。目标是以较低的价格买回资产，并通过将股票返还给保证金贷方来平仓交易。然而，存在证券价值不升反降的风险，投资者不得不以高于原始保证金销售价格的价格购回证券。

除了保证金账户外，卖空还需要向经纪人支付股票借贷费，以借入卖空所需的股票。做空兴趣高的股票可能会导致很难找到股票做空，从而推高做空成本。在许多情况下，借入股票做空的成本可能超过借入金额的 3%。您会明白为什么没有经验的交易者会很快陷入困境。

相反，反向 ETF 的费用率通常低于 2%，任何拥有经纪账户的人都可以购买。尽管有费用比率，但与卖空股票相比，投资者在反向 ETF 中建仓更容易且成本更低。

优点

• 反向 ETF 允许投资者在市场或相关指数下跌时赚钱。

• 反向 ETF 可以帮助投资者对冲他们的投资组合。

• 许多主要市场指数都有多个反向 ETF。

缺点

• 如果投资者错误地押注市场方向，反向 ETF 可能会迅速导致亏损。

• 持有超过一天的反向 ETF 可能会导致亏损。

• 与传统 ETF 相比，反向 ETF 存在更高的费用。

反向ETF的类型

反向 ETF 可以在以下资产类别中找到：

• 股票
• 货币
• 商品

• 固定收入
• 其他

一些投资者使用反向 ETF 从市场下跌中获利，而其他投资者则使用它们来对冲其投资组合以应对价格下跌。例如，拥有与标准普尔 500 指数匹配的 ETF 的投资者可以通过拥有标准普尔的反向 ETF 来对冲标准普尔的下跌。然而，套期保值也有风险。如果标准普尔指数上涨，投资者将不得不出售他们的反向 ETF，因为他们将遭受损失，抵消他们在标准普尔标准普尔原始投资中的任何收益。

反向 ETF 是短期交易工具，投资者必须选择完美的时机才能赚钱。如果投资者将过多的资金分配给反向 ETF，并且进场和退场的时间安排不当，则存在重大的损失风险。

有 102 只 反向ETF 在美国市场交易，管理的总资产为 63.7 亿美元。平均费用率为1.04%。按资产管理规模衡量的热门 ETF 包括Direxion Daily Semiconductor Bear 3X Shares （SOXS），资产为 11.5 亿美元，其次是Direxion Daily S&P 500 Bear 3x Shares (SPXS)和Direxion Daily S&P 500 Bear 1x Shares (SPDN)，资产管理规模分别为 9.3397 亿美元和 6.1741 亿美元。

两倍和三倍反向 ETF

杠杆ETF是一种利用衍生品和债务来放大标的指数回报的基金。通常情况下，ETF 的价格与其追踪的指数相比是一对一的上涨或下跌。杠杆 ETF 旨在将回报率提高至与指数相比的 2:1 或 3:1。

杠杆反向 ETF 使用与杠杆产品相同的概念，旨在在市场下跌时提供放大回报。例如，如果标准普尔指数下跌 2%，2 倍杠杆反向 ETF 将为投资者带来 4% 的回报，不包括费用和佣金。

反向 ETF 的真实示例

ProShares Short S&P 500 (SH) 为标准普尔 500 指数中的大中型公司提供反向敞口。其费用率为 0.90%，净资产超过 17.7 亿美元。ETF 旨在提供一日交易赌注，并非设计为持有超过一天。1个

2020 年 2 月，标准普尔指数下跌，因此，从 2020 年 2 月 17 日开始，SH 指数从 23.19 美元上涨到 2020 年 3 月 23 日的 28.22 美元。如果投资者在那些日子里进入 SH，他们就会实现收益.