特斯拉的短期压力和长期机会

先看看特斯拉股价:

如果只看股价跌幅的话,估计很多人第一感觉肯定是:这一定是中概股。。。这种反映可以理解,毕竟最近一年中概真是跌到了爹妈不认。其实我只是想趁机驳斥一下网络上的阴谋论:把中概股的下跌主要归结于国内。。。其实这次股灾全球上市公司都受到了极大影响,特斯拉高点回撤接近69.8%,META回撤69.5%。

股价下跌无非几个原因:之前涨太多、政策资金面(加息)、公司增速不达预期、市场先生(恐慌)。今天的局面是上面几个因素全部集齐,不下跌才是不正常。

股价下跌总是能让人对公司产生悲观,尤其是大幅下跌,如今特斯拉就面临这个局面,无数人对特斯拉的前景感到悲观。特斯拉股价下跌有多方面原因,核心原因是:增长不及预期。今年前三季度特斯拉销售91万台左右,去年全年特斯拉销量94万台,按特斯拉今年增长50%的目标来计算,今年销量得达到136万台左右,也就是第四季度得达到45万台左右。目前来看会有一些挑战,但这还不是最关键的,大家担心的可能是明年特斯拉是否还能继续保持50%的增速,毕竟马斯克吹牛在前:特斯拉在一段时间内能保持50%的增速。尤其是最近几个月特斯拉在国内频繁降价,国内产能也在削减,北美也开始降价,加上经济形势的不明朗,大家对特斯拉未来的增长更加悲观,对于成长股来说,增速的下跌就意味着股价的灾难。

股价是无法预测和控制的,所以今天重点不是分析股价。今天重点从客观层面聊一聊特斯拉目前的优势以及面临的问题,以及未来特斯拉的前景是否光明。

之前发文提过电动车行业重点比拼的几个核心能力:

1、品牌

2、规模效应(成本控制)

3、技术

汽车行业是一个比较难做出太大差异化的行业,所以确实护城河没有苹果、腾讯、茅台这类企业深。具备以上三条能力,并不能完全保证胜出,但是拥有了上述三个能力,一定能取得比较大的竞争优势,尤其是前两条,不是一时半会后来者能追上的。

毫无疑问在这三个方面,特斯拉的优势是比较明显的:

品牌:是个很主观的东西,不同人看法不同,但是特斯拉前三季度单车均价5.38万美金,折合人民币38.7万,我想这应该能代表特斯拉的品牌优势。并且特斯拉的品牌在全球都具有影响力。

规模效应:加州、上海、柏林、德州四座超级工厂已投产,接近200万的产能,今年交付100万辆以上,生产制造上的规模效应逐渐显现威力。今年前三季度汽车销售毛利率27.3%,净利润率15.1%,净利润89亿美金。当国内诸多电动车企为了15%的毛利苦苦挣扎时,特斯拉已经通过规模效应、效率提升将净利率提升到了15%。这种情况下,如果打价格战,无数的车企会被无情的卷死。

技术:除了买矿,基本上电动车上核心的东西都在自研,无论是三电、控制系统、辅助驾驶、电池续航都具备领先优势。举两个简单例子,同样电量的电池,特斯拉的续航里程就比很多其他车企要长。辅助驾驶不用激光雷达,一样领先其他车企。

说完特斯拉的硬核优势,再说说特斯拉目前的弱势,尤其是国内被诟病的问题:

1、车型少:无法覆盖更多用户群体。

2、空间小:国内喜欢大空间的群体大,尤其是SUV。

3、内饰/娱乐一般:当不少国内车企把电动车打造成第三空间时,特斯拉仅仅只是考虑怎样打造一款出行工具。

4、不做营销:觉得营销是多余的,没有必要的。

5、客户服务没有超出预期:服务不算差,但竞争对手拼命提升服务,导致服务没有超出预期。

以上五点是我觉得特斯拉在国内竞争优势降低的主要原因,尤其是前三点产品方面的问题。特斯拉在国内面临的问题很多,其实归根结底用四个字总结下来叫:不接地气;两个字总结叫:傲慢。

相对品牌、规模效应、技术这些硬门槛来说,以上问题更像是软门槛,都不是门槛很高,难度很大,需要很久才能改善的问题。这些问题确实不影响车的质量,安全,驾驶感等基础体验,但对于消费者来讲,这些都是至关重要的购车要点,毕竟大部分人并不懂看不见的技术,更能感知看得到的部分。而特斯拉正是明显忽视了这一点,以致在国内的吸引力不再如以前。

相对容易解决的问题,特斯拉为什么不快速解决呢?可能是惯性效应,以前特斯拉的需求太强劲,产品从不愁卖,以致特斯拉觉得靠目前的策略就是最好的,并没有改变的动力。

另外我觉得跟马斯克过于自负有关,纵观马斯克的一生,基本是做啥成啥,以致对自己极为自信,甚至自负的说过特斯拉不做用户调研。。另外马斯克的人生理想是拯救地球,加速推动新能源化,甚至为此开放特斯拉的专利,可能根本就看不上竞争对手的“雕虫小技”。然而商业就是商业,并不会因为你站在道德制高点,就会偏爱与你。

综上:

特斯拉的优势和问题都很明显,优势方面都是具有硬门槛,竞争对手一时半会难以超越。问题方面都是硬性门槛不高,更多跟观念有关,说容易解决很容易解决,只要重视用户需求、快速转变观念,马上就能起到很好的效果,不至于跟竞争对手差距太远。但观念这东西,说难也难,如果观念容易改变,传统油车也不至于在电动车赛道落后。

所以特斯拉在国内的前景是否明朗,优势是否能够持续保持,取决度特斯拉高层,尤其是马斯克的态度和观念的转变,如果转变态度和观念,特斯拉在国内市场的前景依然美好,优势甚至能进一步加大,如果不能及时转变观念,悲观点说,国内可能将来甚至没有特斯拉的一席之地。

至于国外,目前来看,特斯拉依然遥遥领先,还没有遇到太有竞争力的竞争对手,目前尚无风险,即使明年国外市场特斯拉增速不及预期,更多的也是跟宏观经济衰退有关,不是特斯拉一家车企面临的问题。

所以做一个比较悲观的假设:

假如特斯拉国内市场不做任何改变,逐步全部丢失国内市场,对特斯拉影响有多大?特斯拉去年和今年上半年国内市场收入占比都在25%左右,目前来看占比不小,国内市场收入几乎等同于美国之外的其他市场收入之和。所以短期来看,丢失国内市场对于特斯拉影响会很大。但是长期看不一定,长期来看,国外市场的增长,以及SEMI、Cybertruck的量产交付,仍然会推动特斯拉继续增长,只要保持海外的竞争优势和增长,中国丢失的收入,海外都会弥补上来,特斯拉仍具有巨大的增长空间。从谷歌、FB、亚马逊的历史情况来看,丢失中国市场,并没有影响他们的增长和规模。

我个人对特斯拉未来在国内的竞争力和市场份额,不是特别乐观,在一个硬门槛不是特别高,护城河不是特别深的行业,我看好国产品牌。我对特斯拉的短期不乐观,长期特别乐观,也基于此我在175左右买入了一丢丢特斯拉之后,就再也没有加仓,而是卖出了100美金行权价的PUT(3000亿美金估值)。特斯拉的底在哪里,我无法判断,但是长远看,特斯拉依然具备极大的增长空间,时间维度拉到10年后,可能具备10倍的增长空间,下次再具体发文算算账。$特斯拉(TSLA)$ $比亚迪(002594)$ $蔚来(NIO)$ 

# 马斯克要卸任推特CEO?

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评论20

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  • 浮沉似梦非梦
    ·2022-12-23
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    提个问题。去年94万辆,年增长50%,今年销量应该是141万左右。数据计算可能疏忽了。 [握手]
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  • 阿寻
    ·2022-12-23
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    $特斯拉(TSLA)$比 $比亚迪(002594)$ $蔚来(NIO)$ 好得多
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  • 幸福泡泡
    ·2022-12-23
    特斯拉在国内的市场不是一再压缩?还会翻身吗?
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  • 贝尼特斯23
    ·2022-12-23
    马斯克说之后基本不会出售了,不知道是不是真的
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  • 家有猛犬
    ·2022-12-23
    你对特斯拉未来在国内的竞争力和市场份额,不是特别乐观?敢作空?
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  • 特斯拉已经不想几年前那么有竞争力了
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  • 德迈metro
    ·2022-12-23
    今年的特斯拉的股价应该是没机会了
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  • 马丁靴子
    ·2022-12-23
    一时半会难以超过吗?我看不见得吧
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  • Lydia758
    ·2022-12-23
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