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 结论：投机一手！

先讲结论在这里我们只会简单的亮明观点，没有模棱两可。只看结论或者不想看公司分析的到此就可以结束了。接下去不需要看！

NO.004 正味公司02147.HK

2023年度第004支新股

   公司$正味集团(02147)$ 主要于江西省、四川省及湖北省生产干货食品及零食，其次进行相关产品的贸易。据报告称，就2021年收入而言，公司在江西省休闲食品市场排名第五，市场份额约为0.4%。以「声耀」和「赣味坊」品牌推出以下多种产品。

   公司在中国生产和销售各种零食（包括蔬菜零食及肉类零食），如脆笋及烤脖；及包装干货食品，如菌类、干制水产品、紫菜、谷物及调味料。于2022年6月30日及2022年12月20日，产品组合分别包括564及583种零食以及625及630种干货食品。

一、招股信息

回拨机制

二、财务简析

单位：人民币千元

财务资料显示，

2019~2021年度公司收入分别2.97亿、2.82亿、3.41亿；2022年前六个月收入为1.66亿人民币;

2019~2021年度公司毛利分别为9625万、9058万、1.08亿，2022年前六个月毛利为5396万人民币；

2019~2021年度公司净利为分别4094万、4093万、4829万；2022年前六个月净利为2086万人民币；

同期公司经调整利润分别为4468万、4502万、5029万人民币和2432万人民币(若不涉及上市开支)。

经调整PE为9~11倍！

营收来源（按品牌划分）

公司通常从供应商处采购原材料，在自己的生产设施中加工原材料和包装产品，以自有品牌「声耀」及「赣味坊」销售产品。前者最新营收占比为79.4%；

公司也在供应商处批量采购干制蜜饯、坚果及其他产品，然后在不进一步加工的情况下，出售给零食商及企业客户。贸易业务模式使公司能够引入选定的产品，以丰富产品组合，并充分利用销售渠道及营销资源来满足客户的需求和偏好。后者最新营收占比为13.13%。

募资用途

集资所得其中约74.1%将用于在约2024年6月前建造一个新生产工厂大楼及于广昌工厂购置新生产线工厂;约15.9%用于加强营销工作并扩大销售渠道;约10%用于营运资金及其他一般企业用途。

三、综合分析

1、基石投资者，无；

2、早期投资者；

公司于19年4月至22年12月曾进行二轮融资予两位个人投资者雷峻峰先生及苏鑫林先生，彼时发售价较中间价折让约为30.67%至约26.67%，禁售期12个月。

3、中签率推算；

公开发行2000万股，4000股一手，甲乙组初始手数2500手，一手中签率不回拨约为25%！

 4、保荐人历史表现

保荐人中毅资本上一个项目还是2020年的易和国际08659.HK，涨！

5、同行表现

同行休闲食品卫龙上市微破发。

小结：

①地方品牌产品多而杂排名江西第五；

②市值5~6亿主板入门级；

③估值较低仅供参考；

④保荐人表现优；

⑤基石无；

四、操作计划

手数少无人问津我就来一手，人多了我就撤！

附招股书地址：https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2022/1230/2022123000062_c.pdf  

P：文中观点仅代表作者基于市场信息对所作标的的思考分析，据此投资，风险自担！

此为募资初期申购决策，随着市场变化，最终定夺可能变化，申购截止日前一晚群内公告！$卫龙(09985)$ $百果园集团(02411)$ $亿华通(02402)$  $望尘科技控股(02458)$