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**获悉，10月16日，嘉立创（001232.SZ）公告正在筹划发行境外上市股份（H 股）并申请在香港联交所主板挂牌上市。目前正与中介机构商讨细节，发行比例、募资规模等均未确定。本次发行尚需董事会、股东会审议，并取得中国证监会备案及港交所、香港证监会批准，最终能否实施存在较大不确定性。此时距公司8月4日登陆深交所主板，仅过去73天。

若最终成行，这家把PCB打样做成"基础设施"的电子产业服务平台，将成为港股"电子制造服务+工程师生态"赛道上一个少见标的。

 公司：从华强北"一米柜台"到千万工程师平台

嘉立创成立于2006年，总部深圳，由丁会、袁江涛、丁会响三人创立，上市前合计持股87.50%；2026年8月4日登陆深交所主板，发行价84.46元、募资46.93亿元。

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公司不做传统批量板，专做硬件研发阶段的样品与小批量：以免费EDA（6月末注册用户736.88万个）聚集工程师，用自建平台接单，再靠珠海、惠州、韶关、吉安、淮安五大基地的"拼板"工艺，把碎片订单密铺到大板上分摊开机成本，使"一片起订"在经济上成立。

业务分两块：PCB、元器件、PCBA构成的电子产业链（上半年合计65.56亿元），以及3D打印、CNC、FA构成的机械产业链（3.63亿元）。平台注册用户959.16万，前五大客户收入占比仅约1.3%，结构高度分散。

业绩：增长扎实，海外是更赚钱的增量

2025年：营收102.32亿元，同比增长28.40%；归母净利润13.06亿元，同比增长23.91%；毛利率28.13%；境外收入20.45亿元，同比增长44.98%，占比约20%。

2026年上半年：营收71.73亿元，同比增长54.13%；归母净利润10.30亿元，同比增长73.54%；经营现金流净额12.65亿元，同比增长65.84%。元器件、PCB、PCBA、机械产业链分别增长68.74%、35.90%、52.17%、97.66%，全线增长。

海外业务增速更快。上半年境外收入15.16亿元，同比增长63.76%，快于整体的54.13%；占比由19.90%升至21.14%；毛利率34.38%，比境内高出约8个百分点——海外不只是增量，还是利润率更高的增量。

前三季度预告：归母净利润16.79亿至20.52亿元，同比增长78.76%至118.48%。按中值推算，Q3单季约6.5亿至10.2亿元，接近上半年总和，全年落在25亿元上下的概率较高。

隐忧在结构：元器件已成第一大收入来源，但毛利率仅21.27%，比PCB低6.26个百分点；铜、锡涨价也在挤压PCB毛利。增长是真的，毛利率压力也是真的。

（本文首发于活报告公众号，ID：**）