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**获悉，10月16日，联讯仪器（688808.SH）董事会审议通过发行H股并在香港联交所主板上市的议案及方案：发行数量不超过发行后总股本的10%（超额配售权行使前），另拟授予不超过15%的超额配售权。尚需股东会审议，并取得中国证监会、港交所及香港证监会备案或核准，最终能否实施存在重大不确定性。

此时距公司4月24日登陆科创板不足半年。公司已定于11月2日召开临时股东会审议13项议案，并聘定容诚（香港）为H股审计机构。

国产测试仪器龙头，客户覆盖光模块国际巨头

联讯仪器成立于2017年，总部苏州高新区，主营电子测量仪器和半导体测试设备。用一句话概括：为高速通信和半导体产业提供"量尺"。

实控人胡海洋、黄建军、杨建签署一致行动协议，IPO前合计控制54.79%股份。胡海洋任董事长，中科院上海光机所光学工程博士，2001至2016年在安捷伦（后更名是德科技）历任应用工程师、实验室主任、资深技术顾问；黄建军、杨建亦有捷迪讯、菲尼萨等外企履历。技术判断来自外资仪器巨头，客户理解来自光通信一线。

产品分三条线：光互联（65GHz采样示波器、120GBaud时钟恢复单元、1.6Tbps误码分析仪、CoC老化与KGD分选系统）、功率器件（晶圆级老化系统，已导入东芝、博世、纳微）、半导体电性能（精密源表、WAT测试机）。

公司是全球少数、国内极少数能量产供货400G/800G/1.6T光模块核心测试仪器的厂商，也是全球第二家推出1.6T光模块全部核心测试仪器并量产的厂商；据Frost & Sullivan，2024年在中国光通信测试仪器市场排名第三，是前五中唯一本土企业，并在光电子器件测试设备、碳化硅功率器件晶圆级老化系统两个细分市场位列第一。客户覆盖中际旭创、新易盛、光迅科技、天孚通信，以及Lumentum、Coherent、Broadcom、住友、古河。

 业绩亮眼，一条近乎垂直的增长曲线

2025年：营收11.94亿元，同比增长51.41%；归母净利润1.74亿元，同比增长23.60%；毛利率58.84%。境外收入占主营收入32.59%（前三季度口径）。

2026年上半年：营收15.31亿元，同比增长208.71%；归母净利润5.67亿元，同比增长903%；毛利率跃升至70.79%。Q2单季营收10.43亿元（同比+253.84%、环比+113.94%），归母净利润4.48亿元（同比+1104.43%、环比+276.97%）。

海外收入已过半。境外占比从2025年前三季度的32.59%升至上半年的53.86%，公司已在新加坡、马来西亚、日本、美国、韩国、泰国设子公司。过半收入来自境外、核心客户是国际巨头，这是筹划H股最直接的业务注脚。

前三季度预告：归母净利润19亿至21亿元，同比增长1866%至2072.95%。其中Q3单季预计13.33亿至15.33亿元，环比增长197%至241%。三季度的利润，是上半年两个季度合计的2.4至2.7倍。

（本文首发于活报告公众号，ID：**）