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据**大数据，真健康医疗-B（2697.HK）近四个交易日持续重挫：股价从278港元一路跌至65.65港元，累计跌幅高达76.38%；日均成交额也从下跌前一周的0.25亿港元飙升至1.65亿港元，放量下跌特征突出。盘面看似突然雪崩，但若结合股东异动与盘面数据来看，这轮异常行情其实早有迹可循。

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首先从近期的股东异动开始盘。真健康医疗-B自6月30日上市至今，存、转、提异动频繁，特别是大跌前的频繁转仓，转仓线路如下：

·10月6日，开盘证券转17.9万股至法巴；          

·10月7日，瑞邦证券转8万股至雅利多；胜利证券转19.5万股至法巴银行；中信证券转12.25万股至法巴银行；          

·10月9日，法巴银行转33.306万股至高盛。

根据**股份回溯，这些频繁转仓的股东，均为国配。从转仓路径上看，近期的转仓行为疑似将散落在各个经纪商的仓位逐渐归集至一处，且一致行动力较强，有理由怀疑其背后实际控制人是否为同一股东或关联群体。

更为详细股东变动路径如下所示：

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接下来，从盘面数据来盘。10月9日，真健康医疗-B雪崩的开始。通过**经纪商变动发现，法巴银行及瑞邦证券出现异常变动，其中法巴的变动在前文归为转仓行为，故而实际买卖变动主要为瑞邦证券，而瑞邦证券的仓位，主要以国配为主。

瑞邦证券于配售日获配75.2万股，10月7日转8万股至雅利多，10月9日，实际性卖出14.1万股，最终余53.1万股。

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10月12日，盘面大跌50.41%。从被动盘的席位数据上看，ABN/凯基证券等电子盘活跃，进一步推动成交量释放。被动卖方席位则分别出现农银国际(有可能借道)、富德证券、瑞邦证券、开盘证券、华盛证券等，这些席位的经纪商仓位大多以国配为主。

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10月13日，小跌6.5%。富德证券席位开盘持续挂单抛售，全天被动盘卖出金额约1092.2万港元；开盘证券、华盛、高盛等，分别卖出650.2万、410.68万、114.53万港元。

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10月14日，再度大跌22.63%。从被动卖出盘上看，富德证券、开盘证券、瑞邦证券等国配继续不计成本的抛，大有谁跑得慢谁死的架势。

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综合近四个交易日来看，真健康医疗-B的盘面接连出现国配转仓归集、集中抛售、放量下跌等特征。这并非偶发的市场行为，而更像一场有组织、有节奏的国配筹码出逃。

若将这一异动放在香港证监会近期密集出手的监管风暴中审视，问题指向会更加清晰：国配席位为何在大跌前集中归集，随后又不计成本抛售？其中是否涉及类似的资金暗流，仍有待监管进一步审视。

（本文首发于活报告公众号，ID：**）