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悄然之间，CRM巨头Salesforce（赛富时）的股价已较最高点腰斩！

在全球通胀高烧之下，美联储激进加息，市场担忧全球经济陷入衰退，此种背景下，华尔街先杀估值，后杀业绩，Salesforce自然不能幸免。

但5月最后一天，Salesforce发了一份还不错的一季报。

单单一季度的收入，Salesforce超出市场预期，但公司下调了2023财年的收入指引，主要原因是美元升值带来的不利影响。

在收入增速预期恶化之下，Salesforce向市场传递乐观情绪，首先强调市场需求仍然强劲，其次表明公司业务极具韧性，曾安然渡过大大小小的危机，包括2008年。最后，公司上调了2023财年的营业利润率。

一套组合拳打下来，华尔街十分买账，股价在财报后大涨10%。

Salesforce的业绩出了名的稳定，一季度营收74亿美元，同比增长24%，这已经是Salesforce连续多年实现季度营收增速达到或超过20%了：

由于美元在一季度升值，造成了数亿美元的损失，扣除汇率变动影响，Salesforce一季度的增速在26%。

去年四季报时，公司对2023财年的营收预测为320-321亿美元，非GAAP营业利润率20%。

今年一季报，考虑到美元强势，公司将2023财年营收下调至317-318亿美元，但上调非GAAP营业利润率至20.4%。

一降一升之下，管理层的算盘也很好理解，说白了就是大坏境不好的时候，公司降本增效，提高利润率，给资本市场一个交代。

有分析师就怀疑了，Salesforce是通过放缓招聘来控制成本，管理层在业绩电话会上承认了此说法，表示将招聘重心放在重要的业务上，言外之意，一些亏钱的小业务，公司就先暂停了。

无论怎样，Salesforce2023财年的增速预期仍然在20%，相较往年25%左右的增速而言，并没有失速。

2008年金融危机时，Salesforce同样展现出顽强的韧性，有理由相信2022年公司同样能顺利度过：

由此来看，Salesforce股价腰斩，实际上杀估值是主要原因。

用市销率看，Salesforce波动区间为7-10倍，当前滚动市销率为6.3倍，处于最近10年来的最低点：

从估值上看，Salesforce开始散发诱人的气息了！$Salesforce(CRM)$