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1、本末科技

    本末科技是一家以无减速器直驱技术为核心的机器人硬科技企业，目标重构机器人动力架构。它是全球消费机器人直驱动力模组龙头，2025 年出货 850 万套，市占率国内第一，同时自研刑天、TITA 等轮足机器人整机，有望成为全球资本市场的 “直驱第一股”。

     公司9月21日开始招股，招股价21.6港元，每手股数100股，最低认购2181.78港元，市值79.83亿港元，发行数量5000万股，属于数码解决方案服务行业，有绿鞋。

    保荐人是中信证券，近2年保荐过的项目首日上涨率是73.01%，保荐人整体业绩还不错。

  一共有2名基石投资者，包括香港科创领航壹号投资有限公司和JSC International Investment Fund SPC；共认购4.72亿港元，占总发行数的43.54%，基石占比很高。

    公司从2023~2025年的营收分别是1753.8万、7980.2万、2.82亿，2025年营收同比增长13.91%；2023~2025年的净利润分别是-7558.5万、-9373.5万、-8.81亿，2025年的净利润同比增长-839.86%。2025年亏损扩大主要是由于以股份为基础的付款开支 、赎回负债的账面值变动、上市开支导致。

    按发行计算79.83亿港元市值发行10.8亿，发行比例是13.53%，基石锁定43.54%，那么流通盘是6.1亿。

    本次发行采用18C回拨机制，公开发售初始份额是5%，最高回拨20%。目前申购倍数是6.49倍，申购人气一般。按回拨20%算，总共有100000手，货量很多，中签率会比较高。

申购策略：

    本末科技是一家以无减速器直驱技术为核心的机器人硬科技企业，市占率国内第一。保荐人是中信证券，整体业绩还不错。2名基石共认购4.72亿港元，占总发行数的43.54%，基石占比很高。公司营收在快速增长，但是净利润还处于亏损中，本次发行采用18C回拨机制，公开发售初始份额是5%，最高回拨20%。目前申购人气一般，流通盘是6.1亿。按回拨20%算，总共有10万手，货量很多，中签率会比较高。这只票整体质地一般，不过最近港股有反弹迹像，本人计划小打几手参与下吧！

2、彤程新材

    彤程新材是A+H 两地上市的综合新材料企业，双主业为轮胎特种橡胶助剂与半导体光刻胶等电子化学品。它是全球轮胎酚醛树脂龙头，同时也是国内本土半导体光刻胶龙头，G/I 线、KrF 光刻胶已批量供货，ArF 浸没式光刻胶实现量产突破，打通光刻胶核心树脂自研。

     公司9月21日开始招股，招股价39~44港元，每手股数100股，最低认购4444.38港元，市值266.83亿~301.04亿港元，发行数量6811.87万股，属于特殊化工用品行业，无绿鞋。

    保荐人是海通国际，近2年保荐过的项目首日上涨率是86.66%，保荐人整体业绩挺好的。

  一共有8名基石投资者，包括信银（香港）投资有限公司、满帮集团有限公司、Golden Valley Value Select Master Fund、Goldshore Company Limited、Happy Wisdom Limited、浦林成山（香港）轮胎有限公司、杨全海先生和周波女士；共认购9.91亿港元，占总发行数的35.05%，基石占比较高。

    公司从2023~2025年的营收分别是29.37亿、32.63亿、34.21亿，2025年营收同比增长4.82%；2023~2025年的净利润分别是4.04亿、5.34亿、5.77亿，2025年的净利润同比增长8.06%。

    按发行中位数计算，283.94亿港元市值发行28.27亿，发行比例是9.96%，基石锁定35.05%，那么流通盘是18.36亿。

    彤程新材这次是在港股双重上市，H股较A股折价率有53.75%~47.82%左右，对比了同行业中的几家公司，H股平均折价率在51.75%左右，应该说彤程新材的折价率也算相对合理，没有给市场留多少水位。

    本次发行采用港股ipo新规的机制B，公开发售初始份额是10%，不设回拨机制。目前申购倍数是1.4倍，申购人气一般。总共有68119手，货量中等，以目前人气来看中签率也不会太低。

申购策略：

    彤程新材是一家综合新材料企业 。它是全球轮胎酚醛树脂龙头以及本土半导体光刻胶龙头。保荐人是海通国际，保荐人整体业绩挺好的。8名基石共认购9.91亿港元，占总发行数的35.05%，基石占比较高。2025年的净利润同比增长8.06%，公司业绩保持稳定增长。本次发行采用机制B，公开发售初始份额是10%，不设回拨机制。目前申购人气一般。流通盘是18.36亿，总共有68119手，货量中等，以目前人气来看中签率也不会太低。彤程新材这次是在港股双重上市，H股折价率有53.75%~47.82%左右，折价率也算相对合理，不过也没有给市场留多少水位。整体质地一般，本人计划还是放弃了！

本人的言论仅代表个人观点，不构成任何投资依据，股市有风险，入市需谨慎！

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