雅诗兰黛难道不是很贵吗？

荒野侦探
2021-12-10

十年十倍，雅诗兰黛是一只好股。十年间营收增长三倍，股价上涨十倍，原因来自估值的提升。

所以雅诗兰黛的一直新高。然而本文，想着力探讨雅诗兰黛是否太贵~

我们相信这家公司管理良好，生产高质量的美容产品，但我们不可能忽视股价已经变得昂贵。股价呈抛物线上升，超过了业务增长的速度。

由于价格增长明显超过收入增长，PS比率一直在攀升：

高质量的业务

雅诗兰黛拥有非常强大的品牌和分销渠道优势，这让它获得了非常高的股本回报率(ROE)和投资资本回报率(ROIC)。许多企业甚至达不到雅诗兰黛投资资本回报率的一半。

随着公司利润的再投资，它能够以非常快的速度增长收入。特别它在亚洲市场的影响力增加。

行业领头羊

相比于$e.l.f. Beauty Inc.(ELF)$ 和$科蒂(COTY)$ 等竞争对手，雅诗兰黛拥有更高的毛利率和营业利润率。这反映了它广阔的业务护城河，如果愿意，它可以在保持盈利的同时，与竞争对手竞争。

估值高

我们看到公司的PS处在历史高位，其他估值指标同样如此。例如，如果我们看看未来一年的EV/EBITDA比率(根据分析师的估计)，得到大约27倍，对于软件SaaS领域以外的公司来说，这个比率太高了。

分析师估计，长期收益增长率约为12%，这也使得EV/EBITDA的比率难以维持在20以上。尽管我们相信公司能够达到这一盈利增长预期，甚至可能超过这一预期，但根据估值标准，公司的增长速度需要大幅加快，才能证明市盈率是合理的。

而市盈率角度，雅诗兰黛目前的股价是其未来12个月预期收益的45倍，是其一年后预期收益的39倍。这些倍数适合一家快速增长的互联网公司，而非一家化妆品公司。

最后

正如我们所看到的，雅诗兰黛是一家高质量的公司，产品屡获殊荣，经营业绩出色。我们非常愿意投资具有这些积极特征的公司。不过估值已经达到了极端水平。虽然公司有可能在几年内实现估值增长，但我们更倾向于将公司纳入投资观察名单，期望未来会有一个更有吸引力的进入价格。$雅诗兰黛(EL)$

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评论（15）

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  • 迪士尼迪斯尼
    ·2021-12-10
    总市值 1,281亿 流通市值 820亿 总股本 3.60亿 流通股本 2.30亿 52周最高 361.02 52周最低 231.97 市盈率 43.14 市净率 21.06 股息 2.12 股息收益率 0.60% ROA 10.37% ROE 53.24% 每股收益 8.25，财务数据看着还是可以的。
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  • 德迈metro
    ·2021-12-10
    这个公司的股权结构很有意思，之前看了一眼。
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  • 丹尼尔加
    ·2021-12-10
    如果雅诗兰黛 (NYSE:EL)一直涨你或许敢买，但是要是跌了，或许你真的不敢动手。
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  • 魔鬼鱼MOGUIYU
    ·2021-12-12
    贵有贵的道理
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  • 梅川洼子
    ·2021-12-10
    技术面结合基本面看比较好一点，这个时候单独看基本面你会恐慌。
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  • 权力的游戏厅
    ·2021-12-10
    老铁，昨天刚刚抄进去，看完你的文章有点心慌慌。
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  • 灌饼高手00
    ·2021-12-10
    现在整个大盘都有泡沫，有泡沫不是坏事，只要炸的时候你不在就好了。
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  • 玉米地里吃亏
    ·2021-12-10
    今天刚刚研究过这家公司，我感觉没有高估。
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  • 以肉克刚
    ·2021-12-10
    雅诗兰黛 (NYSE:EL)刚刚创立新高，技术图还是很不错的。
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  • 弹力绳22
    ·2021-12-10
    这个世界哪里都有二八法则，头部公司有这个能力享受这样的估值。
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  • 刀哥拉丝
    ·2021-12-10
    十年间营收增长三倍，股价上涨十倍，确实有点用力过度了。
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  • 张馨仁
    ·2022-01-21
    亏了112美金。316买的。现在都合适做空，真是的
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