拉倒吧，经济阐述老调_老虎社区_美港股上老虎 - 老虎社区

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邓文鄧文邓闻
08-29 14:21

拉倒吧，经济阐述老调重弹、通胀阐述不清不楚，想说是金融宽松又不敢大胆说，就强调美联储灵活性和高举通胀大旗，

都是机构和很多经济学家在抬轿子，这是怕市场出现美国搞不定伊朗美债一文不值的叙事出现，毕竟这种叙事出现，相当于砸县域婆罗门的饭碗一样，

2009年来最鹰杰克逊霍尔讲话！沃什首秀推升两年期美债收益率逾10个基点

美联储主席凯文·沃什在杰克逊霍尔年会上的首秀，迅速被债券市场定价为一次强烈的鹰派信号。行情数据显示，两年期美债收益率盘中升超10个基点、创一个月新高。据彭博测算，如果以讲话后两年期美债收益率的即时升幅衡量，沃什此次讲话可能是2009年以来最鹰的一次，市场反应甚至超过了鲍威尔2022年和2023年的杰克逊霍尔讲话。不过，沃什并未直接承诺9月加息。

2009年来最鹰杰克逊霍尔讲话！沃什首秀推升两年期美债收益率逾10个基点

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left;\">不过，沃什并未直接承诺9月加息。市场当前交易的核心，是一个更加鹰派的政策函数：如果通胀继续高于目标、就业和经济保持韧性，美联储就不能排除进一步加息的可能。</p><h2 style=\"text-align: left;\">两年期美债“投票”：沃什讲话鹰派程度超过鲍威尔2022、2023年</h2><p style=\"text-align: left;\">彭博此次最引人注目的判断，是将沃什讲话放入历次杰克逊霍尔讲话的市场反应中进行比较。</p><p style=\"text-align: left;\">按照讲话后两年期美债收益率的即时涨幅衡量，沃什此次讲话的鹰派冲击可能是2009年以来最强，甚至超过鲍威尔2022年和2023年的讲话。</p><p style=\"text-align: left;\">当然，这里的“2009年来最鹰”是基于两年期美债收益率的市场反应，而非对讲话文本本身作出的绝对评级。2009年伯南克讲话后，两年期收益率曾出现更大的全天升幅。</p><p style=\"text-align: left;\">两年期美债对美联储政策利率高度敏感，因此其快速上行意味着交易员正在提高对未来短期利率的预期。</p><p style=\"text-align: left;\">彭博称，互换市场目前已经开始押注，<strong>到2027年7月之前美联储可能进行数次加息</strong>，认为这可能安抚了对通胀感到担忧的长期债券持有者。</p><h2 style=\"text-align: left;\">“短端涨、长端稳”：美债收益率曲线出现鹰派扭曲</h2><p style=\"text-align: left;\">沃什讲话后，美债市场呈现出明显的<strong>短端收益率上升、长端相对稳定</strong>的走势。</p><p style=\"text-align: left;\">行情数据显示，两年期美债收益率一度升至4.35%上方、日内升约12个基点，10年期收益率日内升约5个基点至4.72%，30年期收益率涨幅则明显较小。</p><p style=\"text-align: left;\">沃什对通胀的表态是推动短端收益率上行的直接原因。他表示：</p><blockquote><p style=\"text-align: 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Jersey认为，沃什坚持2%通胀目标，引发收益率曲线即时趋平是合理反应；但如果美联储未来一两次会议没有收紧政策，这一走势可能出现逆转。</p><p style=\"text-align: left;\">换言之，<strong>市场已经按照一个更鹰派的沃什进行定价，但下一步需要政策行动来验证。</strong></p><h2 style=\"text-align: left;\">美元走强、黄金承压：市场等待“还有工作要做”兑现</h2><p style=\"text-align: left;\">沃什的鹰派表态同样传导至外汇和贵金属市场。</p><p style=\"text-align: left;\">彭博指出，虽然互换市场定价显示美联储、日本央行和欧洲央行都可能9月加息，但美元兑日元和欧元汇率均在沃什讲话后有所上涨。与此同时，黄金价格走弱。此前市场已经提高对9月美联储加息的押注，沃什进一步强化抗通胀立场后，无息资产黄金受到更高利率预期的压制。</p><p style=\"text-align: left;\">但沃什仍然没有给出9月会议的明确政策路径。</p><p style=\"text-align: left;\">这也是当前市场最大的悬念：<strong>沃什已经给出了明确的抗通胀方向，却没有承诺具体的行动时点。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">如果未来一两次FOMC会议没有收紧政策，那么此次短端美债收益率的快速上行、美元走强等市场反应都可能部分逆转；反之，如果通胀继续顽固而美联储最终兑现加息，沃什此次杰克逊霍尔讲话带来的鹰派定价则可能进一步延续。</p><p style=\"text-align: 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Jersey认为，沃什坚持2%通胀目标，引发收益率曲线即时趋平是合理反应；但如果美联储未来一两次会议没有收紧政策，这一走势可能出现逆转。换言之，市场已经按照一个更鹰派的沃什进行定价，但下一步需要政策行动来验证。美元走强、黄金承压：市场等待“还有工作要做”兑现沃什的鹰派表态同样传导至外汇和贵金属市场。彭博指出，虽然互换市场定价显示美联储、日本央行和欧洲央行都可能9月加息，但美元兑日元和欧元汇率均在沃什讲话后有所上涨。与此同时，黄金价格走弱。此前市场已经提高对9月美联储加息的押注，沃什进一步强化抗通胀立场后，无息资产黄金受到更高利率预期的压制。但沃什仍然没有给出9月会议的明确政策路径。这也是当前市场最大的悬念：沃什已经给出了明确的抗通胀方向，却没有承诺具体的行动时点。如果未来一两次FOMC会议没有收紧政策，那么此次短端美债收益率的快速上行、美元走强等市场反应都可能部分逆转；反之，如果通胀继续顽固而美联储最终兑现加息，沃什此次杰克逊霍尔讲话带来的鹰派定价则可能进一步延续。因此，对市场而言，这次杰克逊霍尔首秀真正留下的并不是“9月一定加息”的信号，而是一个更加明确的政策条件：如果通胀不能足够快地回落，美联储“还有工作要做”。","news_type":1,"symbols_score_info":{"IEF":0.6,"TMV":1.88,"BND":1.86,"TLT":0.6,"ZFmain":0.6,"ZBmain":0.6,"IEI":0.6,"GOVT":0.6,"SHY":0.6,"TNmain":0.6,"UBmain":0.6,"ZTmain":0.6}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":105,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":229,"optionInvolvedFlag":false,"subscribersOnly":false,"subscribersOnlyAccessible":false,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"hasMoreComment":false,"orderType":2}