社区

独角兽早知道获悉，梅卡曼德（雄安）机器人科技股份有限公司（以下简称“梅卡曼德”）于今日（8月24日）正式开启H股全球发售，招股期持续至8月27日，预计9月1日以“09615”为股票代码在港交所主板挂牌。

这意味着，继宇树科技登陆科创板之后，又一家具身智能企业即将登陆公开市场。而梅卡曼德选择的，是港股市场此前从未有过的“眼脑手”细分赛道。 $梅卡曼德机器人(09615)$

综合 | 公司公告 招股书  编辑 | Echo

本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议

9家超豪华基石合计认购1.86亿美元

本次发行最吸睛的，莫过于那份堪称“顶配”的基石名单。9家机构合计认购约1.86亿美元（约14.6亿港元），覆盖了长线资管、量化巨头、险资、产业资本和公募基金。

其中，苏格兰百年资管巨头Baillie Gifford出资6,000万美元领衔。这家1908年创立的机构，以在全球范围内发掘并超长期持有最具竞争力的创新企业而闻名——2004年投资亚马逊、2013年投资特斯拉均是代表案例。进入中国后，其投资组合亦包括腾讯、阿里巴巴、字节跳动、美团、宁德时代、地平线等科技龙头。

中国保险资管龙头泰康人寿认购4,000万美元。作为2026年港股IPO市场最活跃的险资之一，泰康年内已参与逾20家港股IPO基石投资，累计认购超24亿港元，覆盖智谱、壁仞科技、宁德时代等硬科技龙头，其入场代表“长钱”对跨周期价值的认可。

华尔街量化传奇Jane Street认购1,500万美元。这家华尔街量化交易的传奇，以其严苛的数据验证能力为梅卡曼德的基本面提供了另一重背书。

此外，奉行长期基本面策略的Invus、波士顿对冲基金Ghisallo、Ruihua各认购1,500万美元；澳大利亚养老基金NGS Super Fund和中国最大公募基金之一易方达各认购1,000万美元；比亚迪旗下平台Golden Link认购600万美元。 $比亚迪(002594)$

此次上市前，梅卡曼德已获得来自IDG资本、美团、红杉中国、源码资本、英特尔资本、启明创投、GIC、Coatue等投资机构的多轮支持，累计融资额超20亿元。 $美团-W(03690)$ $英特尔(INTC)$

不做整机，做全行业的“智能底座”

与大多数机器人企业不同，梅卡曼德不生产机器人整机，而是为机器人提供标准化的核心智能组件——“眼脑手”。公司的英文名Mech-Mind，也正是“机器人大脑”之意。

“眼”是Mech-Eye工业3D相机，负责精准空间感知；“脑”是Mech-GPT多模态具身大模型与Mech-DLK深度学习平台，使机器人能在复杂工况下自主识别与规划；“手”是Mech-Hand五指灵巧手，负责精细操作。三者形成感知、决策到执行的完整闭环。

更重要的是，这套体系不绑定任何特定机器人本体，可适配工业机械臂、双臂机器人、人形机器人等不同形态，且支持无代码部署。这意味着下游客户切换行业或场景时，无需从头定制，边际成本被大幅拉低。

市场份额超27%，超其后四家总和

根据灼识咨询资料，按2025年收入计，梅卡曼德在全球AI+3D视觉引导通用智能机器人组件市场中以约22.1%的份额排名第一；按出货量计，其全球市场占有率超过27%，超过其后四家最大竞争对手的总和，并已连续四年保持全球市占率第一。

截至最后实际可行日期，梅卡曼德的标准化、通用化软硬件一体产品已在全球累计部署超过29,000台，应用于数十个行业的50多类典型场景，处理超过10万种货品，服务超过100家《财富》世界500强企业，包括宁德时代、比亚迪、美的、富士康、丰田、大众等。

三年营收复合增速46.6%，毛利率跃升至64.6%

快速规模化的业务，同样反映在财务数据上。2023年至2025年，梅卡曼德的营收分别为1.81亿元、2.69亿元和3.89亿元，复合年增长率为46.6%；今年第一季度，营收同比增长超73%至1.06亿元。

规模扩张的同时，盈利能力也在同步提升。2023年至2025年，梅卡曼德的毛利以88.5%的复合年增长率增长；同期，毛利率分别为39.1%、51.1%和64.6%，今年第一季度再提升至64.8%。

剔除期权、上市开支等非经营性费用后看盈利表现：2025年梅卡曼德经营亏损1.09亿元，已低于同期1.13亿元的研发费用；今年第一季度，经营亏损3,347万元，研发费用3,846万元。换言之，公司当前的账面亏损主要来自对研发的持续高投入，核心业务自身已接近盈亏平衡。

海外年复合增长率达82.7%，业务覆盖全球近50个国家和地区

全球化是梅卡曼德最漂亮的增长曲线之一。2023年至2025年，公司海外业务收入从0.59亿元增至1.96亿元，复合年增长率高达82.7%，远超整体增速；海外收入占比从32.4%、36.4%，一路攀升至2025年的50.3%，首次过半。

这样的“出海成绩单”，得益于梅卡曼德自成立伊始就将全球化理念融入业务的方方面面，涵盖产品开发、质量认证到销售、合作、培训和客户支持等。

梅卡曼德已在欧洲、北美、日韩等主要市场设立多个海外业务中心，截至2026年6月15日，梅卡曼德已在全球主要市场设立16个业务中心，提供售后服务、技术培训、故障排查资源等全方位支持，在快速满足客户需求的同时，也能降低运营成本并提升效率。此外，其物理AI解决方案入选世界经济论坛的MINDS（AI应用之星）项目，获国际权威认可。

赛道空间广阔，募资投向五大方向

本次IPO，梅卡曼德拟发行约2,314.06万股H股，招股价区间为每股95.30港元至101.70港元，若连同超额配售权悉数行使，最高募资额约27亿港元。

根据灼识咨询的资料，全球AI+3D视觉引导通用智能机器人组件市场规模预计将从2025年的18亿元人民币以43.2%的复合年增长率增至2030年的106亿元人民币，并进一步以57.5%的复合年增长率在2035年增至1,025亿元人民币。同期，市场渗透率预计将从2025年的5.1%增至2030年的10.6%，并进一步增至2035年的22.2%，从而巩固其作为机器人领域中发展最快且潜力最高的细分市场之一的地位。

本次发行，梅卡曼德募集资金将用于加速AI研发和全球化，按规划投向五大方向：约31.8%用于持续加强研发投入、积极布局前沿技术，约29.4%用于扩大全球影响力并加速商业化，约25.2%用于丰富产品组合及拓宽应用场景，约5.0%用于扩大产能和提高运营效率，约8.6%用于营运资金及一般公司用途。

对梅卡曼德而言，上市只是起点，全球化故事才刚刚开始。