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最近，好几个朋友跟我聊起同一个感受。

他们说，这两年科技涨了，黄金也涨了，但之后几次大幅回调，涨涨跌跌、一来一回，即使账户赚钱时，心里也越来越不踏实~ 

为什么？

原因很简单，对大部分家庭来说，真正的大头，还是配置在房产、存款、银行理财上面，但现在利率越来越低，股市、黄金一涨，大家心里更慌了，不知道该把大部分“求稳”的钱，放到哪里去？

刚好我上周参加了一场报告发布会，是中欧基金联合中金公司做的《1000个中国家庭稳健投资洞察报告》（以下简称报告）。

这份报告，可以说来得正是时候，它追踪了1793个中国家庭，其中35%的家庭可投资产规模在100万元以上，可以说是一本新鲜出炉的中国家庭理财白皮书，也恰好回应了当下大家最焦虑的三个问题：

1️⃣利率又降了，存款都在往哪里搬家？

2️⃣黄金涨成了“风险资产”，股债跷跷板失灵，分散投资还有效吗？

3️⃣各类资产波动都在加大，想要财富稳健增长，需要怎么做？

报告里是怎么说的？我们一个个问题来看。

01 第一个问题：存款到底搬家没？

先给结论：搬了，但不是一窝蜂冲进股市。

为什么大家都觉得"存款在搬家"？

报告里摆出了这样一组数据：

• 截至2026年6月，五年期定存平均利率已降至1.55%。

• 2026年，约有67万亿元的中长期定期存款集中到期。

• 2026年前6个月，非银存款增加4.65万亿元，而去年同期仅增长2.55万亿元。

也就是说，低利率背景下，传统存款已经失去了原来的吸引力，巨量到期资金都在急着寻找新的去处。

那么，这些资金都搬去哪里了？

大家可能对这个故事并不陌生，资本市场每隔几年都会讲“存款搬家”，有时候说搬去了房地产，有时候说搬到了股市，但真实情况是什么呢？

这次，报告中给出了一组相当直观的行业数据，不是单纯的“讲故事”：

从2026年居民财富管理市场表现来看，“存款搬家”有一个显著趋势：主要流向具有避险属性的投资品类。

2026年二季度，

• 固收公募基金同比增长约25.0%，

• 保险同比增长约12.6%，

• 银行理财同比增长9.8%。

也就是说，从存款搬家的资金流向来看，具有稳健属性的资管产品仍然是居民资产配置的重要方向。

报告发现，参与调研的1793个中国家庭中，最近3年，超过一半都在增配稳健投资。

具体来看：

• 77%的家庭将20%以上资产配置在稳健产品；

• 57%的家庭在过去3年还在加仓稳健投资；

• 短债基金、纯债基金、定期存款、大额存单、固收+基金，成为当下家庭最偏爱的几类资产。

现实就是：“存款搬家”的故事已经实实在在地发生了，但中国家庭的本质需求并没有变，还是在寻找稳健投资，希望用相对较低的风险，换取尽可能好的回报。固收公募基金等兼顾风险性、稳健性、流动性和透明度的产品，有望成为承接居民配置需求的重要载体。

02 第二个问题：分散投资还有效吗？

这个问题，今年很多人都在问。

以前大家会经常搬出那句话，“资产配置是唯一的免费午餐”，但今年以来，我们有时难免恍惚：这个免费午餐，是不是也有点失效了？

比如，过去几十年，黄金跟股票的走势处在低相关状态，黄金曾经是家庭资产配置里的"避险担当"。但经过这两年的大涨，它越来越像"风险资产"，不仅跟股票同涨同跌，步调出奇一致，波动也在加剧放大，“乱世买黄金”的古训突然不好使了。

股债跷跷板也不灵了。过去债券是避风港，但现在波动也在放大，把大家都整不会了。

报告发布会上，中欧基金多资产及解决方案投资部总监助理华李成分享了他的两个观察，很好地解答了我们的困惑。

第一个，宏观变了。

过去我们分析宏观经济，就像分析四季变化：复苏、过热、减速、衰退，循环往复。但现在，宏观经济从周期性的轮动，变成了结构性的分化。再加上AI的崛起，更加剧了宏观层面的分化和割裂，传统的规律也就开始失效了。

第二个，估值涨了。

2008年金融危机之后，全球经历了将近20年的货币宽松。各类资产价格长期上涨，而且涨幅不小。当一类资产涨到历史相对高位，波动自然就会放大，资产之间的相关性也会开始出现紊乱。

这种情况下，分散投资还有效吗？

华李成的答案是：仍然有效，但要求变高了。

过去分散，只要在资产类别上做文章就够了，买点股票，买点债券，买点黄金，效果就不错。但现在不行了，不仅要做好资产层面的分散，还要穿透资产价格，搞清楚它们为什么涨、为什么跌。

发布会上，中欧基金还提到了一个反直觉的发现：分散≠越多越好。

他们做了测算，2种资产组合、4种资产组合、8种资产组合、9种资产组合……结果发现，9种资产组合在一起，它的收益率、波动、回撤、夏普比率，反而不如只配4种资产。

所以，多资产不是简单线性地叠加数量，而是要根据不同的环境、不同的情况优选高性价比的资产进行组合。多策略也不是简单堆砌策略，而是通过识别各类资产细分策略中的底层收益来源和相应承担的风险，找到长期有效的收益来源。

真正的稳健，需要"多资产+多策略"来实现。

报告里提到一个数据，还是挺让我惊讶的：40%的中高净值家庭会配置4种以上的产品！

这说明，中高净值家庭，在这方面走得要更靠前一些。

这里，中高净值家庭指的是可投资产规模在100万元以上的家庭，在调研中发现他们的3个特点：

第一，他们更倾向多元配置，40%会配置4类以上的稳健产品；

第二，在投资的时候，他们更看重长期业绩，把三年以上的回报作为第一考量，而不是追逐短期冠军；

第三，他们也更在意回撤，拿到产品先问"最大回撤是多少"，而不是只盯着收益率。

这可能跟大家想象的也有点出入，原来中高净值人群并不总是盯着高收益，在稳健投资上，他们更懂得"慢"的力量。

03 第三个问题：追求财富稳健增长，要怎么做？

聊完现状，再说说大家最关心的、也是跟每个人的钱袋子密切相关的问题：各类资产的波动都在加大，想要财富稳健增长，究竟有哪些可以实操的方法？

报告里也用数据，给出了一个很多人都知道、却很难执行的解题方法：长期持有。

首先要厘清一个认知，稳健投资≠不亏损，想要获得满意的投资体验，需要打破“刚兑”思维，从“只要收益，不能波动”，转向“用可控波动换取长期稳健收益”。

这也是报告调研了1793个中国家庭之后的得到的一个关键洞察：中国家庭对稳健投资的认知正在趋于成熟，仅有4%的受访家庭不能接受任何亏损，70%的受访家庭表示可以接受5%以内的阶段性亏损。

报告还给出了一个很有说服力的数据：

面对阶段性回撤时，坚持长期持有的家庭，投资满意度是96%；而立即赎回的，满意度只有85%。

也就是说，坚持长期持有的家庭，在稳健投资产品上的投资体验相对更好。

并且，长期业绩稳健，正在成为家庭选择稳健产品的核心因素：

• 关注3年以上长期业绩的家庭占比33%；

• 关注1年短期业绩的家庭占比28%。

投资经验越丰富的投资者，对于稳健投资的认知也会更理性，对长期资金的规划使得他们在亏损发生时更能坚持持有。

也就是说，在资产波动加大的时代，我们不仅要关心收益，更要关心“收益如何产生、风险如何控制”，当投资结果是可预期、可复制、可解释的，长期持有就不再是硬撑，而是自然发生的事情。

04 2026年的稳健投资，应该怎么做？

回到我们每个人的现实，2026年的稳健投资，到底应该怎么做？

报告里不仅仅有数据，还基于这些数据和困惑，给出了一套可落地的稳健投资操作方法。

首先，家庭资产配置的第一步，不是急着去判断市场，而是“分账户”，把“长钱”归进“压舱石”的账户里，给它定一个长跑的目标，让它耐住寂寞，积累长期稳健效应。

然后，实操来了，报告里提炼出了一套稳健投资的“选配持”三步法。

第一步，“选品”。

不要盯着某一年的亮眼业绩去冲冠军，而是要优先选取具备“长期稳”特征的产品，报告里给出了稳健投资的选品“3C”金标准——也就是看三个“长期”：

• 看长期业绩——3年、5年维度的持续回报，而非单年冠军；

• 看长期回撤控制——最大回撤、夏普比率、卡玛比率、正收益概率，这是稳健产品的"体检核心指标"；

• 看长期品牌口碑——金融机构的品牌口碑、基金经理覆盖过完整周期（5年以上）、投研团队架构是否稳定、是否具备长期践行的投资框架和充足的策略储备。

这三个维度都围绕着"长期"来，这样选出来的产品，能够过滤掉短期行情带来的“表象”，筛选出真正穿越周期的"长期稳"产品。

第二步：“配置”。

坚持多元分散，结合家庭实际情况，做好多元资产配置。

就像我们前面聊到的，多元分散不等于简单多买几只产品凑数量，而是要结合自家家庭的风险承受能力，利用不同资产风险收益特征互相补充，以此争取平滑整体组合波动。比如在存款、债券基金、固收+基金等稳健资产之间进行合理配置。更进一步，还可以根据股、债、黄金、海外、REITs这些资产的不同性格进行跨资产配置，提高资产配置效率。

报告特别提及，对于家庭求稳投资而言，低波策略FOF基金可能是一种更便捷的多元资产配置工具，相比一般基金，FOF基金的可投范围更广，在底层资产上不仅能涵盖股票、债券，还能够覆盖商品基金、REITs基金等，同时还能通过投资QDII基金实现跨境配置。这不仅有利于分散单一资产风险，还能争取分散单一市场风险。

第三步：“持有”。

保持耐心，别被短期波动吓跑，拉长持有时间，提高投资胜率。

很多人以为稳健产品就会一路向上，不会有回撤。但回测历史数据会告诉我们：哪怕是纯债、固收+这类偏稳健的品种，短期也会出现波动，如果拉长持有时间，投资胜率也会提升。

报告中用万得纯债基金总指数、万得混合债券二级指数做了一组回测，统计2016年初至2025年底不同持有周期的正收益概率，结果发现：

持有时间越久，拿到正收益的概率就越高。

持有3年以上，无论收益率均值还是中位数，都会有明显抬升。

05 结语：“长期稳”的目标如何实现？

在报告发布会上，我也有机会进一步了解到中欧基金的“稳策略”体系。

我知道中欧基金多资产团队这几年一直在打造"MARS工厂"的投研体系，这套体系，现在已经很成熟地应用在了他们“稳策略”产品线的打造上。

先来说说什么叫"MARS工厂"。

这四个字母分别代表：

Multi-asset Solutions（多元化的投资解决方案）

Anticipated（可预期）

Repeatable（可复制）

Specific（可解释）

中欧基金希望做到的，是通过多元化的资产配置解决方案（Multi-asset Solutions），解决投资遇到的三大困扰：业绩不可预期、超额波动太大、风格漂移，将投资变成可预期（Anticipated）的风险回报、可复制（Repeatable）的投资流程、可解释（Specific）的损益来源。

怎么做？

他们把这套体系拆成了四个"车间"：

设计车间，从客户需求出发，确定资产配置方案；从风险出发，先定波动目标，再倒推各类资产的配比。

生产车间，研发策略。股票有成长、价值、红利、质量等不同因子；债券有利率债、信用债、转债、海外债；还有CTA、期权套利等另类策略，加起来超过20种。而且，他们还引进了AI来提升信息处理效率；加上专业的主观判断，提升策略Alpha，既拓展了策略的广度，也提升了策略的深度。

组装车间，把策略组合起来。基于风险预算定权重，再根据市场变化做动态调整，纪律性地止盈止损。

检测车间，做业绩归因和风险管理。不仅要事后复盘，更要事中、事前预警。定期给每个产品打分，发现问题及时解决。

这套体系的目标很明确，就是让投资结果可预期、可复制、可解释。

在这套体系下，中欧基金"稳策略"的产品系列辨识度非常高。

一方面是覆盖广。从短债、纯债，到一级债基、二级债基及偏债混合型基金，形成了全谱系的多元求稳产品矩阵，不同风险偏好投资者都能找到适配自己的产品。

另一个是实力硬核。国泰海通证券数据显示，截至2026年6月底，中欧基金在固定收益类中型公司绝对收益榜中近7年排名第3（3/14）。并且，我们在过去统计数据的时候也经常抓到他们家的产品，中欧基金旗下多只代表性产品，在不同时间维度上均展现出突出的超额收益能力。

可以看到，依托体系化的制造能力，中欧基金正在努力持续输送出“高良品率”稳健产品。

最后，我想引用报告里的一句话：

“长期稳”，才是检验投资管理能力的真正标准。

这不单是一家机构的目标，也是我们大多数人家庭理财的真正航向。

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投资有风险，入市需谨慎。以上观点仅代表作者个人意见，不构成任何投资建议。

 END

黄衫女侠|文

财商侠客行|出品

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