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来源丨招股书、**大数据

招股书丨点击文末“阅读原文”

2026年7月17日，来自香港的保济元和(TCM)首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为华富建业企业融资。

公司是香港领先的中成药产品及服务提供商，2026财年收入近4.64亿元港币（同比上涨28.63%），净利润约0.81亿元港币（同比上涨61.41%），毛利率升至48.23%。

**获悉，由健倍苗苗(2161.HK)分拆的保济元和(TCM)有限公司JPJ (TCM) Limited（简称“保济元和”）于2026年7月17日首次递表港交所。 

公司是总部位于香港的领先中成药集团，采用垂直整合中医药业务模式，聚焦备受消费者信赖的传统中成药品牌，使命为“提供备受信赖及整合的中医药解决方案，助力更健康、更充实的生活”。公司旗下拥有保济丸、天喜堂天喜丸等传承百年的经典中成药品牌。

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公司业务分为两大核心板块：一是品牌中成药产品，覆盖中药丸剂、散剂、药油、软膏剂、浓缩中药颗粒等品类，代表品牌包括拥有130年历史的保济丸、120年历史的天喜堂天喜丸、飞鹰活络油、唐太宗、十灵油、海天浓缩中药颗粒等，适用于肠胃调理、妇科护理、骨伤痛症、日常保健等家庭自我护理场景；

二是中医诊所服务，通过健福堂、景培中医、香港骨伤及脊椎专科诊所等品牌，提供内科、骨伤科、针灸等中医诊疗服务，覆盖居民日常诊疗、康复调理、慢病管理等场景。

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财务业绩

截至2024、2025及2026年前3个月：

• 收入分别约为港元3.39亿、3.61亿、4.64亿，2026年前3月同比+28.63%；

• 毛利分别约为港元1.68亿、1.69亿、2.24亿，2026年前3月同比+32.41%；

• 净利分别约为港元0.66亿、0.50亿、0.81亿，2026年前3月同比+61.41%；

• 毛利率分别约为49.60%、46.86%、48.23%；

• 净利率分别约为19.32%、13.90%、17.44%。

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截至2026年3月底，公司账上现金约0.71亿港元，年度经营现金流约0.50亿港元。

行业概况

根据弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的报告，2025年香港中成药市场规模达118亿港元，2025-2030年预计复合年增长率为5.1%，2030年将达到151亿港元。

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香港中成药市场竞争激烈，五大市场参与者占2025年市场总额的31.9%。公司在其中以9.2%的市场份额占据第一。

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可比公司

同行业IPO可比公司：健倍苗苗(2161.HK)、同仁堂国药(3613.HK)、固生堂(2273.HK)。

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董事高管

董事会由九名董事组成，包括两名执行董事、四名非执行董事（其中一名为主席）及三名独立非执行董事。

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主要股东

公司香港上市前的股东架构中，公司控股股东集团包括岑先生、健倍苗苗、JBM BVI、Lincoln’s Hill、信托公司、Kingshill信托、Queenshill、Queenshill Trustco及Queenshill信托。

其中岑先生作为Kingshill信托及Queenshill信托的财产授予人及受益人，通过多层持股架构控制健倍苗苗，进而通过健倍苗苗全资持有的JBM BVI间接控制公司100%的投票权，上市前控股股东集团合共控制公司100%的投票权。

健倍苗苗(2161.HK)，通过JBM BVI持股100%。

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中介团队

据**大数据统计，保济元和中介团队共计8家，其中保荐人1家；公司律师共计3家，综合项目数据表现有待提升。整体而言中介团队历史数据表现普通。

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（本文首发于活报告公众号，ID：**）