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美国芯片股隔夜遭遇抛售的影响蔓延至亚洲市场，导致周四亚洲芯片股集体大跌。其中，SK海力士在首尔上市的股票一度暴跌逾11%，完全回吐前一交易日8%的涨幅，截至发稿仍跌超10%。此前，该股于本周一创下单日最大跌幅纪录，部分原因是随着市场对人工智能(AI)支出前景的担忧升温，投资者纷纷选择获利了结。

芯片股的疲弱走势迅速蔓延至整个亚洲地区。在日本，AI相关设备制造商Advantest股价跌逾6%，软银集团下跌近7%，东京电子(Tokyo Electron)跌逾5%，瑞萨电子下跌4%。

亚洲芯片股的下跌延续了美国半导体板块隔夜的抛售行情。美光科技(MU.US)股价下跌8%，英特尔(INTC.US)跌逾4%，泛林集团(LRCX.US)和AMD(AMD.US)均下跌约3%。

Futurum Group半导体与基础设施股票研究主管罗尔夫·布尔克表示：“今天的下跌主要是对隔夜美国市场走势的延续。”他指出，纽约州拟议暂停数据中心建设，以及有报道称CoreWeave正考虑采取对冲措施以应对未来内存价格可能下跌，这些消息都对市场情绪构成了轻微负面影响。

纽约州州长凯西·霍楚尔周二下令，暂时叫停新的大型数据中心项目，直至该州制定出针对数据中心能源消耗、用水以及环境影响的更严格监管标准。美国总统特朗普周三公开批评霍楚尔暂停批准新建大型数据中心的决定，称这一政策是“一个糟糕的决定”，并敦促纽约州立即撤销相关禁令。双方围绕AI基础设施建设与能源成本之间的争论进一步升级。

不过，布尔克表示，近期市场走弱更多反映的是在此前大幅上涨后的获利回吐，而非行业基本面出现恶化。他补充称，AI基础设施和存储芯片的结构性需求依然完好无损。

值得注意的是，此轮芯片股抛售发生之际，阿斯麦(ASML.US)刚刚公布了强劲的业绩。这家荷兰芯片设备制造商今年第二次上调全年销售额指引，预计全年营收将达到430亿欧元至450亿欧元，高于分析师预期，并公布了进一步扩大极紫外(EUV)光刻机产能的计划。

XFUNDs交易员路易斯·康德拉捷夫表示，近期的回调反映出，在AI行情持续推动下，半导体板块的交易已变得过于拥挤。他表示：“目前，仅半导体板块就已占标普500指数约20%的权重，这种占比极难长期维持。”他指出，在2000年互联网泡沫时期，半导体板块在标普500指数中的权重仅略高于8%，而历史平均水平通常介于2%至5%之间。

他还表示，尽管企业盈利增长势头依然强劲，但随着投资者重新评估过高的估值水平，这种涨势未来可能越来越难以持续。他指出：“盈利增长动能一直非常强劲，但主要集中在半导体行业，而随着估值逐渐回归合理水平，这种增长动能可能开始放缓。”

此外，华尔街金融巨头美国银行最新公布的基金经理调查报告显示，正在激进买入股票的全球投资者应主动考虑降低风险资产配置敞口。美银策略师团队的核心判断并非全球科技股或者AI算力产业基本面即将陷入下行轨迹，而是投资者极度乐观情绪、股票看涨仓位与强劲盈利预期、持续估值扩张步伐已经严重透支未来1-2年左右基本面增长前景，使得风险资产的边际风险收益显著恶化，集中体现为基金经理现金占比由4.1%骤降至3.6%的极低水平，以及牛熊指标达到满分10分中的9.4分这一悲观分数。

因此，有着“华尔街最准策略师”称号的美国银行策略师迈克尔·哈特内特领导的美银策略师团队建议暂时采取观望立场，尽可能降低股票和高贝塔敞口，其最新预判本质也是在提醒投资者们：AI算力主题的长期趋势仍在，但半导体交易拥挤度极端、杠杆仓位极端、低现金缓冲、定价透支中长期增长前景与资本开支降温风险，可能压制夏季行情并放大任何轻微利空引发的估值回撤。$SK海力士(SKHY)$  $三星电子(SSNLF)$  $南方两倍做多海力士(07709)$  $南方两倍做多三星电子(07747)$