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来源丨**大数据

招股书丨点击文末“阅读原文”

2026年6月12日，来自广东佛山、由美的集团(0300.HK/000333.SZ)分拆而来的安得智联第2次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为中金公司、摩根士丹利。

公司曾于2023年12月与中金公司订立辅导协议，拟在A股上市，但考虑多重因素后决定赴港上市。

公司是中国领先的一体化供应链物流解决方案提供商，2025年收入214.52亿元（同比增长15%），净利润4.49亿元（同比增长18%），毛利率7.09%。

公司是一体化供应链物流解决方案提供商，在特定行业垂直领域拥有深厚的专业知识及领先地位。公司已在连接智能制造与现代化家居生活的两个行业细分领域战略性地取得市场领导地位：生产物流与家电物流。

公司通过独特的「1+3」模型提供一体化、数智化解决方案以创造价值，将端到端物流能力与三大核心解决方案支柱（生产物流、一盘货统仓统配、最后一公里送装一体）相结合。

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生产物流解决方案：涵盖九个核心应用场景，包括(i)供货商管理库存（VMI），(ii)产中物流，(iii)智能设备，(iv)循环取货物流，(v)集货仓库，(vi)中间产品CDC，(vii)精益制造，(viii)数字化，及(ix)工业园区。

一盘货统仓统配解决方案：分为供应链设计（包括仓库网络优化及渠道库存整合）、数字化及运营服务（例如仓储管理及干线运输服务）三个部分，所有服务均根据客户的特定需求量身定制，以构建更敏捷、响应速度更快且更具成本效益的配送供应链体系。

最后一公里送装一体解决方案：为终端消费者提供覆盖全国的无缝末端配送及专安装一体化服务，一次上门提供配送、安装及其他服务，从而提高效率。通过对真实送装场景进行数字化建模，主动预见复杂情况，最大限度减少配送失败及重复上门。

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2025年，中国一体化供应链行业市场规模达到人民币33,595亿元，公司在2025年的一体化供应链物流解决方案收入为人民币185亿元，市场占有率为0.6%，在中国综合型一体化供应链物流解决方案提供商中排名第三。

此外，于2022年至2025年，公司的一体化供应链物流解决方案收入复合年增长率达约15%，在排名前五的综合型一体化供应链物流解决方案提供商中排名第一。

财务业绩

截至2025年12月31日止3个年度：

• 收入分别约为人民币162.24亿、186.63亿、214.52亿，2025年同比+14.94%；

• 毛利分别约为人民币11.85亿、13.55亿、15.21亿，2025年同比+12.22%；

• 净利分别约为人民币2.88亿、3.80亿、4.49亿，2025年同比+18.16%；

• 毛利率分别约为7.31%、7.26%、7.09%；

• 净利率分别约为1.77%、2.04%、2.09%。

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可比公司

同行业IPO可比公司有：京东物流(2618.HK)、中国外运(0598.HK)、顺丰同城(9699.HK)

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董事高管

董事会将由九名董事组成，包括两名执行董事、四名非执行董事及三名独立非执行董事。

梁鹏飞先生：执行董事、董事长及总裁，曾在美的集团任职约20年，任职于任职于美的集团内多个业务部门，包括美的集团智能家居、工业技术及总裁办公室。

马良先生：执行董事、财务总监、董事会秘书兼联席公司秘书，曾在美的集团任职逾10年，担任美的集团多个部门（包括家用空调事业部及中央研究院）的财务管理负责人及财务部部长。

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主要股东

IPO前，公司的股东架构中，美的集团(0300.HK/000333.SZ)通过全资子公司美的智联持股52.94%，为公司控股股东。

美的智联（美的集团全资拥有）：52.94%

海信电子技术（海信集团控股全资拥有）：22.03%

美的持股平台（包括宁波美煜、宁波美越及宁波卓奕）以及安得持股平台（宁波迅驰、宁波浩普、宁波欣佑、宁波集越、宁波茁冉、宁波硕航及宁波励升）合计：19.53%

天津顺和、钟鼎晟观、隐山致能：2.90%、1.45%、0.72% 美科启信（美的创投全资拥有）：0.43%。

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融资历程

在2025年6月的最新融资中，公司引入了海信电子技术等机构，每股成本约为9.259元，对应公司的上市前估值约为69亿人民币（75亿港元）。

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中介团队

据**大数据统计，安得中介团队共计8家，其中保荐人2家，近10家保荐项目数据表现良好；公司律师共计2家，综合项目数据表现尚可。整体而言中介团队历史数据表现稳妥。

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（本文首发于活报告公众号，ID：**）