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仙工智能（06106.HK）打新评级： 🌟🌟🌟🌟🌟

01招股信息

附招股书链接：

https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2026/0615/2026061500014_c.pdf

02公司介绍

仙工智能成立于2020年，总部位于上海，创始团队源自浙江大学，核心成员曾三夺RoboCup机器人足球世界冠军，长期深耕运动控制与AI底层算法。

创始人赵越上市前掌握52.89%投票权，股权高度集中稳定。IPO前已完成四轮融资，投资方包括IDG、普洛斯隐山资本、科沃斯、赛富等一线产业与财务资本。

业务定位：机器人“大脑”供应商

四大板块：控制器｜整机｜软件｜配套配件

• 客户覆盖全球35+国家、2000+集成商与终端大厂

• 标杆客户：特斯拉、比亚迪、大众一汽、富士康 $富士康概念(BK1508)$ 、西门子、施耐德

募资用途（净额9.95亿港元）：

1. 50% → 控制器 & 具身AI算法研发

2. 20% → 多功能产研组装测试中心

3. 15% → 产业链并购与投资

4. 9.7% → 全球销售渠道建设

5. 5.3% → 营运资金补充

02行业概览

1. 硬核行业地位（2025年）

• 机器人控制器销量：全球第一、中国第一

  全球市占率 24.8%｜国内市占率 45.2%

• 搭载其控制器的整机出货量：全球第二、中国第二

• 整机收入口径：全球第七、中国第三

• 毛利率水平：控制器 79.8%，软件 89.3%

2. 赛道红利

• 全球智能机器人市场：2024年 2,778亿元 → 2029年 7,085亿元（CAGR 19.4%）

• 工业智能机器人：2024年 220亿元 → 2029年 1,116亿元

• 具身智能被写入“十五五”规划，发改委重点支持，2030年国内市场规模有望达 4,000亿元

• 控制器为机器人“卡脖子”核心部件，长期被科尔摩根、倍福等外资垄断，仙工是目前唯一实现规模化全球出货的国产厂商。

3. 竞争壁垒

• 技术：浙大冠军团队，全栈自研运动控制 + AI算法，内核100%自主可控

• 份额：连续三年全球第一，国内近半壁江山，规模效应显著

• 模式：不同于极智嘉、海康等纯整机路线，“高毛利控制器 + 整机”双轮驱动

• 客户：绑定全球一线车企与工业巨头，海外渠道已成型

04财务情况

核心判断：

• 营收三年CAGR 33.2%，增长动能强劲

• 高毛利的控制器与软件占比持续提升，整体毛利率维持在47%–49%区间

• 经调整亏损由2023年 2,091万 缩窄至2025年 287万，2026年极有可能实现盈利转正

• 前五大客户收入占比仅 15.6%，客户结构分散，无明显大客户依赖

• 在手现金 + IPO募资，资金储备充足，短期偿债压力极低

唯一短期压力：控制器单价由2023年2.59万元降至2025年1.07万元，但通过规模效应与上游降本，高毛利底盘依然稳固。

05新G分析

1. 基石阵容（合计锁仓43.34%）

2. 打新核心优势

• 极度稀缺标的：全球首家纯机器人控制器上市公司，“机器人大脑第一股”

• 筹码极度紧张：18C机制下，公开发售仅5%，散户可申约 1.05万手；即使触发回拨，总量也仅约 4.2万手

• 顶级资本背书：高瓴领衔 + 广发公募 + 家办 + 海外长线，产业与金融双重加持

• 绿鞋护航：稳价机制完备

• 盈利拐点临近：经调整亏损接近归零，成长确定性高

• 政策 + 赛道共振：具身智能写入国家级规划，行业处于高景气周期

• 客户与渠道扎实：特斯拉 $特斯拉(TSLA)$ 、比亚迪 $比亚迪(002594)$ 、西门子 $西门子公司(0P6M.UK)$ 等全球龙头背书，35国渠道落地

• 股权与资金安全：创始人绝对控股，一级市场明星机构云集，账面+募资现金充裕

3. 次要风险提示（不影响🌟🌟🌟🌟🌟级评级）

• 控制器单价下行，或阶段性压制高毛利板块表现

• 2026年全年未必实现账面净利润转正

• 高端市场仍由外资主导，国产替代需要时间

• 整机业务毛利率偏低，短期仍为主要营收来源

06打新策略

全球独一份“机器人大脑龙头” + 18C极致稀缺筹码 + 高瓴豪华基石 + 绿鞋护盘 + 具身智能超级风口 + 亏损快速收窄 = ⭐⭐⭐⭐⭐级重仓标的

仙工智能牢牢卡在机器人产业链最高壁垒的“大脑”环节，连续三年全球销量第一的硬数据难以复制。在同期新股中，其赛道景气度、龙头稀缺性、筹码结构、资本背书、盈利改善速度均处于第一梯队。

一句话：🌟🌟🌟🌟🌟，全力申购，打就完了。 $仙工智能(06106)$