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来源丨招股书、**大数据

招股书丨点击文末“阅读原文”

2026年6月1日，福贝宠物首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为国金证券。

公司是中国领先的宠物食品生产制造商，2024年收入约为人民币10.33亿元，净利润1.64亿元，毛利率37.93%；2025年收入约为人民币10.21亿元，净利润0.98亿元，毛利率31.63%。

公司是中国领先的宠物食品生产制造商之一。公司发挥研发驱动型的生产制造能力，为宠物提供优质、健康、安全的食品和科学的喂养方案。公司是少数同时进行ODM及OBM营运的宠物食品生产制造商之一。凭借膨化、烘焙、冻干、鲜粮等工艺的支持，公司以猫、狗主粮为核心，构建了多品类的产品矩阵。

根据弗若斯特沙利文资料：

•按2025年收入计，公司在中国宠物食品第三方制造行业排名第二，市场份额5.3%；

•在中国宠物主粮第三方制造行业排名第二，市场份额8.5%；

•按2025年零售额计，比乐(Bi Le )为中国第十大本土宠物食品品牌、第九大本土宠物主粮品牌、第五大本土宠物狗主粮品牌。

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公司已建立丰富多样的宠物食品产品组合，主要包括：(i)宠物主粮，例如宠物干粮、宠物湿粮和宠物鲜粮，及(ii)宠物零食。

公司主要为头部宠物食品品牌提供ODM服务，涵盖宠物食品配方设计、研发及生产一体化解决方案。公司凭借公司强大的研发能力和定制专长，满足ODM客户的需求。

公司已从一家以ODM模式为主的企业，发展成为集成ODM及OBM模式的市场参与者。截至最后实际可行日期，公司在OBM业务模式下拥有三个主要品牌：比乐(BiLe )、爱倍(AIBEI)及品卓(PINZOR)。公司旗下各品牌均针对不同消费群体精准定位，能够高效覆盖多元细分市场的需求。

下表载列于所示年度公司按业务模式划分的收入明细：

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财务业绩

截至2025年12月31日止3个年度：

收入分别约为人民币10.46亿、10.33亿、10.21亿，2025年同比-1.18%；

毛利分别约为人民币3.74亿、3.92亿、3.23亿，2025年同比-17.59%；

净利分别约为人民币1.64亿、1.64亿、0.98亿，2025年同比-40.23%；

毛利率分别约为35.70%、37.93%、31.63%；

净利率分别约为15.64%、15.91%、9.62%。

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行业概况

根据弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的报告，本土宠物主粮行业的市场规模由2020年的人民币306亿元增长至2025年的人民币515亿元，复合年增长率为11.0%，预计至2030年市场规模将达到人民币943亿元，复合年增长率为12.9%，未来发展前景广阔。

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按2025年零售额计，前五大宠物狗主粮品牌的市场份额为14.8%。按2025年零售额计，比乐是中国第五大本土宠物狗主粮品牌。

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可比公司

同行业IPO可比公司：

中宠股份(002891.SZ)、乖宝宠物(301498.SZ)。

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董事高管

公司的董事会由7名董事组成，其中包括4名执行董事及3名独立非执行董事。

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主要股东

公司香港上市前的股东架构中：

汪迎春先生直接持股66.99%，通过宣城福毅志间接控制4.12%，合计控制71.11%投票权，为公司控股股东及实际控制人；

其余股东持股为：毅建投资9.60%，黄莉女士6.84%，汪春来先生5.96%，宣城福毅志4.12%（由汪迎春先生控制），瞿元投资2.81%，沈文娟女士2.34%，长三角吉六零1.33%。

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融资历程

公司上市前经历了多轮融资，根据2026年3月最新一轮股权转让价格10.19元每股估算，公司投后估值约30亿元人民币。

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中介团队

据**大数据统计，福贝宠物中介团队共计8家，其中保荐人1家，近10家保荐项目数据表现不理想；公司律师共计2家，综合项目数据表现尚可。整体而言中介团队历史数据表现缺乏亮点。

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（本文首发于活报告公众号，ID：**）