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来源丨招股书、**大数据

招股书丨点击文末“阅读原文”

2026年5月29日，来自上海的果纳半导体首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为国泰海通。

公司是中国领先的智能半导体传输系统本土提供商，2025年收入5.22亿元（同比增长68.8%），净亏损0.13亿元（同比大幅减亏约8成），毛利率约30%。

公司是一家中国领先的智能半导体传输系统本土提供商，也是国内唯一能够提供规模化全流程智能半导体传输系统的本土企业。

公司遵循中国促进半导体设备国产化替代的国家产业政策，采用一体化经营模式，专注于为半导体前道设备制造商及晶圆厂研发、制造及销售晶圆传输设备（包括设备前端晶圆传输模块(EFEM)、晶圆分选机(Sorter)及相关零部件）及自动物料搬运系统(AMHS)。

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根据弗若斯特沙利文的资料，按收入计，公司在中国2025年智能半导体传输系统市场及晶圆传输设备市场均位列国内企业第二，市场份额分别为2.7%及6.3%。按收入计，公司亦在中国2025年12英吋晶圆制造领域晶圆传输设备市场位居国内企业首位，市场份额为7.8%。

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财务业绩

截至2025年12月31日止3个年度：

• 收入分别约为人民币1.33亿、3.09亿、5.22亿，2025年同比+68.81%；

• 毛利分别约为人民币0.36亿、0.91亿、1.57亿，2025年同比+71.34%；

• 研发分别约为人民币-0.41亿、-0.60亿、-0.47亿，2025年同比-20.90%；

• 净利分别约为人民币-0.82亿、-0.64亿、-0.13亿，2025年同比-79.98%；

• 毛利率分别约为26.81%、29.62%、30.06%；

• 研发费用率分别约为31.04%、19.29%、9.04%；

• 净利率分别约为-61.39%、-20.58%、-2.44%。

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行业概况

根据弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的报告，全球智能半导体传输系统市场规模由2021年的人民币282亿元增长至2025年的人民币389亿元，对应年复合增长率为8.4%；2026年至2030年市场规模预计将以9.4%的年复合增长率持续增长，由2026年的人民币430亿元增长至2030年的人民币616亿元。

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公司2025年于中国的智能半导体传输系统收入为390.9百万元，在本土智能半导体传输系统企业中排名第二，市占率为2.7%。

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可比公司

同行业IPO可比公司：东京精密(7729.JP)、机器人(300024.SZ)、富创精密(688409.SH)

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董事高管

董事会现时由九名董事组成，包括三名执行董事、三名非执行董事及三名独立非执行董事。

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主要股东

公司香港上市前的股东架构中，Ye女士透过宁波硅蓝、上海仕芯、上海竺世及上海皓棠控制约54.74%的投票权，为公司控股股东。

• 上海仕芯：24.87%

• 上海竺世：16.59%

• 上海皓棠：13.28%

• 其他上市前投资者（包括苏州纽尔利、苏州元之芯、鼎峰实体、浙江实体、珠海弘微、扬州临芯实体、中微公司(688012.SH)、西上海(605151.SH)、江丰电子(300666.SZ)等）：45.26%

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融资历程

公司上市前经历了多轮融资，在2025年8月的C轮融资中，每股成本约为5.98元人民币，对应公司的投后估值约为21.62亿人民币。

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中介团队

据**大数据统计，果纳半导体中介团队共8家，其中保荐人1家，近10家保荐项目数据表现出色。

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（本文首发于活报告公众号，ID：**）