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来源丨招股书、**大数据

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2026年5月28日，杰成新能源首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为民银资本。

公司是全球领先的独立锂电回收综合利用解决方案提供商，2024年收入约为人民币11.71亿元，净亏损0.95亿元，毛利率0.05%；2025年收入约为人民币15.00亿元，净利润0.16亿元，毛利率6.87%。

公司是全球领先的独立锂电回收综合利用解决方案提供商，致力打造新能源绿色材料全方位供应链，成为全球备受尊重的知名企业。

以2025年第三方渠道锂电池回收量计算，公司位列全球第一，市场份额为7.5%。同时，按2025年锂电回收综合利用收入计，公司以4.0%的市场份额排名全球第五。

公司已建立涵盖业务线的一体化闭环业务模式：

•再生利用业务：对极片、卷芯等厂端废料及不具备循环利用价值的非新/退役电池进行物理拆解，生产三元黑粉、磷酸铁锂黑粉、磷酸铁锂高纯极粉等产品。

•湿法冶炼业务：通过化学还原反应处理黑粉，产出含有价金属的混合金属盐溶液，用作锂电池生产的核心原材料。

•循环利用业务：对剩余充放电性能尚佳的非新/退役电池包、模组及电芯进行检测、重组，重新配置为功能性电池产品。

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公司产品广泛应用于下游领域：再生利用产品及湿法冶炼产品主要供应电池材料及电芯制造商；循环利用产品则应用于备用电源、特种车辆、储能电站等场景。

于往绩记录期间，公司主要自三大产品类别的销售产生收入：(i)再生利用产品，主要包括三元黑粉、磷酸铁锂黑粉、磷酸铁锂高纯极粉及相关副产品；(ii)湿法冶炼产品，主要包括混合金属盐溶液；及(iii)循环利用产品，主要包括重新配置的电池包、电池组及电芯。

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财务业绩

截至2025年12月31日止3个年度：

收入分别约为人民币11.58亿、11.71亿、15.00亿，2025年同比+28.11%；

毛利分别约为人民币-0.66亿、0.01亿、1.03亿，2025年同比+15930.17%；

净利分别约为人民币-1.51亿、-0.95亿、0.16亿，2025年同比-117.09%；

毛利率分别约为-5.70%、0.05%、6.87%；

净利率分别约为-13.07%、-8.12%、1.08%。

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可比公司

同行业IPO可比公司：

格林美(002340.SZ)

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董事高管

公司董事会由四名执行董事、两名非执行董事及三名独立非执行董事组成。

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主要股东

公司香港上市前的股东架构中：

郑先生为公司实际控制人，通过直接持股及控制深圳杰成投资、深圳杰成企业管理、深圳杰成名车汇、深圳杰成致远、深圳永昌轩等多家持股平台，合计控制公司约75.37%的投票权，构成控股股东集团，对公司拥有绝对控制权。

其中，深圳杰成投资为公司的单一最大股东，由郑先生持有90%权益，其前妻杨漫娜女士持有剩余10%权益。

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融资历程

公司上市前经历了多轮融资，在2026年4月的C轮最新融资中，公司的投后估值约为26.45亿人民币。

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中介团队

据**大数据统计，杰成新能中介团队共计7家，其中保荐人1家，近10家保荐项目数据表现中规中矩；公司律师共计2家，综合项目数据表现平平。整体而言中介团队历史数据表现普通。

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（本文首发于活报告公众号，ID：**）