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来源丨招股书、**大数据

招股书丨点击文末“阅读原文”

2026年5月25日，闪回科技第4次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为清科资本。公司曾于2024年2月26日、2024年9月17日、2025年8月14日向港交所递交招股书。

公司是中国的消费电子产品回收服务商，2024年收入约为人民币12.97亿元，净亏损0.66亿元，毛利率4.79%；2025年收入约为人民币17.71亿元，净亏损0.79亿元，毛利率6.46%。

**获悉，闪回科技有限公司ShanH Technology Limited（简称“闪回科技”）于2026年5月25日在港交所递交上市申请，拟在香港主板上市。这是该公司第3次递表，其曾于2024年2月26日、2024年9月17日递表。

公司是中国的消费电子产品回收服务商，专注于高效的以旧换新解决方案，主要业务为二手手机。

公司的专有BOSS系统（其中包括闪回收循环系统及闪回有品在线销售平台），能够在数分钟内同步执行二手消费电子产品回收和转售的交易，确保高营运效率及库存周转。

公司构建了完整的二手消费电子产品回收与转售体系：

•回收服务：包括线下门店以旧换新服务、线上商城以旧换新服务、闲置设备邮寄回收服务及企业回收四大渠道，覆盖个人消费者和企业客户。

•销售服务：通过"闪回有品"线上销售平台、第三方电商平台门店及线下销售渠道，实现二手消费电子产品的快速流转。

•增值服务：提供保值以旧换新服务、批量买卖配对服务、质量检验服务及售后屏保服务等。

公司的上游采购合作伙伴主要为中国消费电子产品行业的主要参与者，其中包括主流消费电子品牌（如小米、三星、**、荣耀及Vivo及其指定分销商）、消费电子产品的大型零售商及主要中国移动网络运营商及其指定分销商。公司在回收后，通过在公司的不同销售渠道进行转售，延长所采购二手消费电子产品的生命周期，促进电子产品再利用。

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财务业绩

截至2025年12月31日止3个年度：

收入分别约为人民币11.58亿、12.97亿、17.71亿，2025年同比+36.50%；

毛利分别约为人民币0.78亿、0.62亿、1.14亿，2025年同比+84.22%；

净利分别约为人民币-0.98亿、-0.66亿、-0.79亿，2025年同比+18.88%；

毛利率分别约为6.76%、4.79%、6.46%；

净利率分别约为-8.48%、-5.12%、-4.46%。

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行业概况

根据弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的报告，过去五年（2021年—2025年），中国二手消费电子产品市场交易总额由3,698亿元增长至8,518亿元，复合年增长率为23.2%。未来五年，市场交易总额预计由8,518亿元增长至21,657亿元。

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按2025年手机装置的总交易额计，公司是第三大手机回收服务提供商，交易额为人民币15亿元，占市场的1.6%。

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可比公司

同行业IPO可比公司：万物新生(RERE.N)

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董事高管

公司董事会由八名董事组成，包括四名执行董事、一名非执行董事及三名独立非执行董事。

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主要股东

公司香港上市前的股东架构中：

刘剑逸先生，通过ShanHuiShou BVI和MGY Wisdom BVI(刘先生间接80%、余海容女士间接20%)分别持股31.71%、10.72%，合计持有42.43%；

余海容女士通过MGY Alliance BVI持股2.92%；

何小敏先生通过Flash Recycle BVI持股2.44%；

林乐新先生通过Lightning Recycle BVI持股1.79%；

同创伟业（832793.NQ)通过上海绣回持股8.50%；

小米(01810.HK)通过上海骄锃持股6.83%；

国浩律师（深圳）事务所合伙人朱永梅女士通过Yuntouhang BVI持股5.12%；

转转旗下的发条时光通过World Circulation BVI持股4.42%；

雷军配偶旗下杭州顺赢及顺为科技通过上海闻微持股3.90%；

安吉县财政局通过Anji Guorong BVI持股2.33%；

深圳市智慧城市产投私募基金通过智投汇富持股1.64%等。

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中介团队

据**大数据统计，闪回科技中介团队共计10家，其中保荐人1家；公司律师共计3家，综合项目数据表现尚可。整体而言中介团队历史数据表现中规中矩。

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（本文首发于活报告公众号，ID：**）