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我一直都看好Snowflake，一个基于云的数据和AI基础设施平台，通过按使用量收费赚钱Consumption-based，本质比传统SaaS更高级一点。Snowflake的核心不是软件工具，而是企业数据的存储，计算，分析和AI一体化平台，客户用存数据data warehouse，分析数据BI/SQL，构建数据应用，做机器学习AI，数据共享，说白了，Snowflake其实是数据层操作系统，类似AWS，但专注数据。

Snowflake具体收什么钱呢，跟SaaS例如Salesforce这些不同，SaaS是按license收费的，而Snowflake就像水电费，用得越多，他的收入越高。

Snowflake这份2027财年第一季度的财报，成绩超级优秀，数据闪亮了整个行业，总营收高达13.91亿，同比增加了33%，远超分析师预期的13.2亿美元。

这里面有一个值得关注的点，他们的产品营收同比增长34%至13.3亿美元，创下他们公司历史上最强劲的环比美元增长纪录。过去1–2年市场最大担忧是Snowflake增长见顶，尤其云优化周期，这季Snowflake直接给答案，增长重新启动，而且是AI驱动的二次加速。这属于SaaS最关键的估值修复触发器！

调整后每股收益EPS为0.39美元，较预期的0.32美元高出0.07美元。他们的产品毛利率高达75.1%，继续维持着高位。Non-GAAP运营利润为1.66亿美元，利润率11.9%。

这个季度调Snowflake整后自由现金流为2.66 亿美元，说明他们的现金流仍然充沛，他们还有余钱去搞收购，他们刚刚于2026年5月签署协议收购Natoma，一个企业Model Context Protocol平台。

本来以为财报成绩好，大涨一天就够了，接下来应该就要盘整一下子了，然后发现他们昨晚继续了涨势，好像快要站稳这个位子了，于是我再读了一遍Snowflake财报，然后发现这里最牛的6点，足以撑起他们这个大涨幅的理由，虽然有点马后炮 [鬼脸]

1.他们的核心产品收入暴增，创历史最高环比增量，第一季度产品收入达到13.34亿美元，同比增长高达34%。他们CEO明确指出，本季度实现了公司历史上最强劲的单季度环比美元增量sequential dollar growth。这意味着Snowflake不仅规模庞大，而且扩张的绝对速度还在刷新自己的纪录。

2.AI商业化全面爆发，成为强劲增长引擎.目前已有超过13600个 账户开始使用 Snowflake的AI功能, AI正在从概念转化为实际业绩。智能化工具Snowflake Intelligence的使用账户数实现环比翻倍；代码助手Cortex Code已被超过7100个账户采用。AI正在成为客户将数据加速迁移至Snowflake的强力催化剂.

3.大客户钞能力惊人，客单价与粘性极高.过去12个月贡献产品收入超过100万美元的大客户数量达到779家，同比增长29%,仅在第一季度，就有46家客户新晋成为百万美元级大客户,去年同期仅增加26家. 同时，公司的净收入留存率NRR高达126%,说明老客户不仅没有流失，还在持续追加预算。

4.远期锁定收入RPO激增，未来业绩保障度极高,剩余履约义务RPO，即已签约未履行的订单总额高达92.1亿美元,RPO同比大增38%,其增速甚至超过了当前的产品收入增速34%,这表明市场对它的远期需求极度旺盛，未来几年的收入来源非常稳固。

5.信心爆棚，全面上调全年业绩与利润率指引.他们将2027全财年的产品收入指引从原先的 56.6亿美元（27%增长）上调至58.4亿美元（31%增长），最牛之处是在提高收入预期的同时，Snowflake还将Non-GAAP运营利润率指引从12.5%上调至13.5%，这证明他们公司在维持高速增长的同时，盈利能力和运营杠杆也在不断优化，而非单纯的烧钱换增长。

6.AWS60亿美元协议，这是极关键的外部验证，hyperscaler和Snowflake深绑定，意味着AWS帮着卖AI，Snowflake帮AWS消耗算力， 已经进入生态联盟级别。

[财迷] 难怪Snowflake能这么大涨！[财迷]

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[看涨]  祝我如意，祝我们都如意！[看涨]

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