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1、天辰生物

    天辰生物是一家主攻过敏和自身免疫类药物的医药研发公司，目前还没实现盈利。它手里两款核心新药已进入中后期临床试验，主要用来治过敏性鼻炎、肾病等常见病症。

     公司5月28日开始招股，招股价96.06港元，每手股数500股，最低认购4851.44港元，市值71.27亿港元，发行数量1419.32万股，属于生物技术行业，有绿鞋。

    保荐人是国金证券，国金证券近2年只保荐过两个项目，首日上涨率是50%。

  一共有9名基石投资者，包括奥博资本、真脉投资、华泰资本、睿远基金、富国基金、惠理集团、大湾区共同家园基金、FR M、源峰远景成长基金及中国银河国际；基石合计共认购8700万美元，占总发行数的49.96%，基石占比很高。

    公司还处于研发阶段，产品还没有实现商业化，所以没有收入；2023~2025年的净利润分别是-9577.8万、-1.37亿、-1.76亿，2025年的净利润同比增长-27.68%，公司还处于亏损中。

    天辰生物核心产品LP-003是一种具有新型序列设计的抗IgE抗体，市面上第一款上市的原研药是诺华 / 罗氏奥马珠单抗（茁乐），2024 年全球卖44 亿美元，垄断 20 年。天辰生物的LP-003是全球进度最快、数据最好的改良 + 新一代抗 IgE，在国内领先，在全球仅次于原研药，2026年将成为国产替代核心，预计在2026年三季度商业化。

      按发行价计算，71.27亿港元市值发行13.63亿，发行比例是19.12%，基石锁定49.96%，那么流通盘是6.82亿。

    本次发行采用港股ipo新规的机制B，公开发售初始份额是10%，不设回拨机制。目前申购倍数是129.06倍，申购人气挺好的。总共有28387手，货不多，中签率会很低。

申购策略：

    天辰生物是一家主攻过敏和自身免疫类药物的医药研发公司，核心产品LP-003在国内领先，预计在2026年三季度商业化。保荐人是国金证券，首日上涨率是50%。9名基石共认购8700万美元，占总发行数的49.96%，基石占比很高。公司目前还未商业化，业绩还处于亏损中，本次发行采机制B，公开发售初始份额是10%，流通盘是6.82亿，申购人气挺好的。总共有28387手，货不多，中签率会很低。这只票整体不错的，最近上市的医药股表现也都挺好的，本次有3只新股同时招股，资金有些冲突，这只票本人计划重点参与！

2、大金重工

    大金重工是一家全球领先的海上风电核心装备供应商，深耕风力发电行业近二十年，为全球大型海上风电开发商提供风电基础装备「建造+运输+交付」一站式解决方案。

     公司5月28日开始招股，招股价≤66.4港元，每手股数100股，最低认购6706.97港元，市值≤481.21亿港元，发行数量8696.58万股，属于新能源物料行业，有绿鞋。

    保荐人是华泰香港和招商证券，华泰香港近2年保荐过的项目首日上涨率是56.75%，招商证券近2年保荐过的项目首日上涨率是71.42%，保荐人整体业绩还行。

  一共有12名基石投资者，包括GIC、高瓴、CPE Juniper、瑞银资管新加坡、泰康人寿、Eastspring、顶点投资、工银理财、MWAL、千禧资本、中邮理财、富国香港 + 富国基金；基石阵容豪华，合计共认购3.58亿美元，占总发行数的48.54%，基石占比很高。

    公司从2023~2025年的营收分别是43.25亿、37.8亿、61.74亿，2025年营收同比增长63.34%；2023~2025年的净利润分别是4.25亿、4.74亿、11.03亿，2025年的净利润同比增长132.82%。

    按发行价上限计算，481.21亿港元市值发行57.75亿，发行比例是12%，基石锁定48.54%，那么流通盘是29.72亿，流通盘很大。

   大金重工早就在A股上市，这次是在港股双重上市，大金重工A股股价目前是72.99人民币，换算成港元是84.50港元，而港股招股价上限是66.4港元，H股较A股折价率有21.43%左右，对比了同行业中的金风科技和龙源电子，他们的平均折价率在59.12%左右，这么看的话大金重工折价的太少了，没有给市场留水位。

    本次发行采用港股ipo新规的机制B，公开发售初始份额是10%，不设回拨机制。目前申购倍数是10.33倍，申购人气一般。总共有86966手，货量较多，中签率会相对比较高。

申购策略：

    大金重工是一家全球领先的海上风电核心装备供应商，早就在A股上市，这次是在港股双重上市。保荐人是华泰香港和招商证券，保荐人整体业绩还行。12名基石阵容豪华，共认购3.58亿美元，占总发行数的48.54%，基石占比很高。2025年的净利润同比增长132.82%，公司业绩很不错。本次发行采用机制B，公开发售初始份额是10%，流通盘是29.72亿。总共有86966手，货比较多，中签率会相对较高。其他都不错，只不过大金重工H股较A股折价率有21.43%左右，同行业两家公司的平均折价率有59.12%，这么看的话折价的太少，没有给市场留水位。本人计划还是放弃申购了！

本人的言论仅代表个人观点，不构成任何投资依据，股市有风险，入市需谨慎！

$天辰生物-B(01779)$ $大金重工(01081)$