社区

$翼菲科技(06871)$ 

你好，我是陆先。研究投资领域，分享海外讯息。之前分享了英派药业，“合成致死”第一股，今天分享一下港股新股「翼菲科技」的打新分析以及我的申购打算。

一、新股发行概况

公司名称：翼菲科技（06871.HK）Robotphoenix

全球发售份额：2,460万股H股

公开发售份额：123万股H股（初始）

回拨机制：港股18C章机制，初始5%，最高回拨至20%

公开发行比例：5%（初始）

发行价格：30.50港元

一手股数：100股

入场费（申购一手）：3,080.75港元

基石投资者：无

绿鞋：无

保荐人：农银国际（独家保荐人）

甲尾：1000

乙头：2000

顶头槌：6150

申购日期：5月8日-5月13日

暗盘时间：5月15日16：15-18：30

上市时间：5月18日

二、公司基本面分析

翼菲科技是一家专注于轻工业应用场景的全品类工业机器人及智能制造自动化综合解决方案提供商。公司构建了脑、眼、手、足一体化的全栈底层技术架构（具备自主研发的控制系统和视觉系统）。其产品矩阵极为丰富，涵盖了并联（Delta）机器人、SCARA机器人、移动机器人（AGV/AMR）、晶圆搬运机器人及六轴工业机器人，主要用于消费电子、新能源汽车零部件、半导体、医疗健康及快消品等行业的上下料、分拣、拾取、包装及精密组装等工艺环节。简单来说，这家公司就是给各种工厂制造带眼睛和大脑的机器手臂和无人搬运小车。以前在流水线上，需要大量工人不停地手工抓取小零件、检查次品或者打包发货；现在，翼菲科技的机器人可以代替人手，不仅干活极快、不会累，还能通过自带的视觉系统精准识别物品，实现工厂的完全自动化。公司团队背景硬核，创始人为清华大学博士，核心团队在机器人底层算法和硬件设计上拥有极高的技术壁垒。 客户粘性与出海能力强，截至2025年，公司服务的直销客户数量已达507家，产品不仅覆盖国内，还出口至欧洲、北美、东南亚等25个国家和地区。技术自主可控，在容易被卡脖子的核心控制算法和视觉检测上均实现了全栈自研，不仅卖硬件，更卖智能系统。目前国内高端工业机器人市场长期被四大家族（发那科、ABB、安川、库卡）等巨头占据。但在轻工业细分赛道，翼菲科技是名副其实的国产领头羊。按2025年收入计算，公司在中国专注轻工行业的工业机器人相关本土供应商中排名第四。公司凭借极高的性价比和极其灵活的本土化定制服务，正在加速抢占外资份额，推动国产替代。随着全球人口红利消退，劳动力成本上升，机器换人是不可逆的时代洪流。特别是中国作为全球制造业中心，消费电子和新能源产业的大爆发对精密工业机器人的需求呈指数级增长。顶着港股轻工业全品类机器人第一股的光环，公司上市后有望借助资本力量进一步扩充产能、加码AI研发，并加速抢占海外市场。财务分析：2023年至2025年，公司的营业总收入从 2.01亿元人民币增至3.87亿元人民币，复合年增长率高达 38.8%。公司持续投入研发，公司近三年的研发开支分别为3310万、3870万和7080万元，研发费用率始终保持在高位。目前仍处于亏损状态，由于前期研发投入过大、销售网络拓展以及产能爬坡，公司目前尚未实现净利润转正，未来的盈利拐点将取决于其规模效应的进一步释放。

三、打新申购分析以及我的操作

翼菲科技的科技还是比较硬的，营收增速在增长，但是尚未盈利，而且目前也没看到拐点，搞硬科技是个烧钱的买卖。按发行价来看，估值算不上非常便宜，最要命的是没有绿鞋，也没有基石。食之无味，弃之可惜。唯二的优点就是题材是比较热门的机器人，加上最近打新氛围火热，一手三千估计参与的散户不会少。触发回拨的话，甲乙组各24600手，一手中签率估计5%。

我的操作：我不打（看乐动的表现，翼菲可能还是有点肉的，但是翼菲终究不是亦菲，有点懒得参与了）