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昨夜，美股小幅回调，纳斯达克指数下跌0.59%，标普500指数下跌0.63%！ $纳斯达克(.IXIC)$ $标普500(.SPX)$

消息面上，据半官方的塔斯尼姆通讯社援引消息人士报道，伊朗谈判团队已通过巴基斯坦中间人告知美方，伊朗将不会出席周三在伊斯兰堡举行的会谈。另据美联社报道，美国副总统万斯取消了行程，万斯原计划于周二离开华盛顿前往伊斯兰堡参加谈判。

受此影响，布伦特原油期货价格涨超3%。

虽然中东局势再度紧张，美股也出现回调，但费城半导体指数昨夜逆势上涨0.5%，实现15连涨，追平历史最长连涨记录，年内总涨幅超36%，遥遥领先于纳斯达克指数4%的年内涨幅！ $费城半导体指数(SOX)$

半导体ETF表现同样亮眼，规模最大的半导体ETF—— $半导体指数ETF-HOLDRs(SMH)$ 年内涨超29%， $iShares费城交易所半导体ETF(SOXX)$ 年内大涨近40%， $First Trust Nasdaq Semiconductor ETF(FTXL)$ 年内涨超47%， $INVESCO SEMICONDUCTORS ETF(PSI)$ 年内涨幅接近55%：

从费城半导体指数成分股来看，昨夜领涨股是 $Astera Labs, Inc.(ALAB)$ 、 $Credo Technology Group Holding Ltd(CRDO)$ 、 $美国超微公司(AMD)$ 、 $迈威尔科技(MRVL)$ 、 $安森美半导体(ON)$ 等，此前的AI领头羊，如 $英伟达(NVDA)$ 、 $台积电(TSM)$ 、 $阿斯麦(ASML)$ 等公司表现不佳：

Astera Labs作为数据中心高速连接解决方案的核心供应商，其产品直接应用于AI基础设施。

昨日， $亚马逊(AMZN)$ 宣布与人工智能公司Anthropic达成一项里程碑式协议，立即追加投资50亿美元，并计划未来追加投资至多200亿美元。作为交换，Anthropic承诺在未来十年内向亚马逊云服务(AWS)采购超过1000亿美元的计算资源。

Astera Labs向亚马逊供应相关组件，未来盈利前景得到改善。

Marvell Technology是AWS在Trainium芯片计划上的长期设计合作伙伴，昨夜亦涨超2.3%。

Credo最近股价一骑绝尘主要是此前宣布同意收购硅光子领域领军企业DustPhotonics，旨在打造涵盖SerDes、数字信号处理（DSP）、硅光子及系统集成在内的垂直整合连接技术栈，全面覆盖AI基础设施中电互连与光互连的全链路需求。此次收购被市场视为公司在高速互联技术领域的关键战略布局，有望显著增强其在快速增长的数据中心光互联市场中的竞争力，从而持续提振投资者情绪。

AMD、 $ARM Holdings(ARM)$ 和 $英特尔(INTC)$ 最近涨势凶猛，而此前的表现明显落后于英伟达和台积电，为何近期一反常态？

原因在于随着AI重塑算力需求格局，服务器CPU市场在历经数年低迷后出现反弹--其增长不再让位于GPU，并受到系统级工作负载持续上升的支撑。鉴于推理和AI智能体推动AI集群中的编排、数据移动和协调需求，CPU正在重新变得重要起来。英特尔与AMD均表示服务器需求超出预期，云服务巨头正积极寻求锁定多年期供应协议，并在换代周期中优先保障CPU产能。AI机头CPU有望到2030年以30%以上的年复合增长率增长，增速超过通用计算。同时，CPU的TAM也捋持续扩大，迈向1,000亿美元。

渠道调研显示，英特尔和AMD可能全面上调CPU产品线价格，涨幅在10%-15%之间，部分SKU涨幅更高，主要受到供应短缺和AI驱动的需求优先级的支撑。两家公司均面临巨大的服务器CPU需求，而供应受限与长达数月的交付周期进一步强化了定价纪律，使得2026年产能已基本售罄。

在服务器CPU市场，英特尔和AMD的X86架构依然占据主导地位，份额约为75%，其中英特尔以42%领跑，AMD以33%紧随其后。

除了这两家公司外，ARM正在快速崛起，如英伟达和亚马逊皆采用ARM架构自研服务器CPU，目前，ARM架构占据了服务器CPU市场24%的份额：

ARM计划推出自研芯片，打破此前专注于IP授权模式，亲自参与商用芯片市场。分析师预计到2030年，ARM的毛利总额将扩大三倍，年复合增长率约30%：

由此来看，最近费城半导体指数15连涨，并非受英伟达、台积电这些AI领头羊带动，而是AI对半导体的拉动作用开始扩散到头部公司以外，如CPU掀起涨价潮、汽车芯片龙头安森美最近也实现12连涨，创下自2017年10月以来最长连涨记录。

安森美的产品主要用于汽车和工业芯片，此前与AI概念关联不大，且受到电动汽车市场疲软影响，股价也持久萎靡，至今未创出历史新高。

既如此，安森美为何开始疯狂补涨？

一方面，安森美过去三年累计下跌36%，而同期同业平均上涨7%，费城半导体指数更是飙升132%，导致公司市净率估值处于历史低位，奠定了补涨的基础：

另一方面，近期多家投行上调了安森美的目标价，分析师认为公司持续改善的产品管线、约6%的稳健自由现金流收益率、未来三年60亿美元的回购承诺，以及到2028年息税前利润率有望扩张至约30%的潜力，共同构成了具有吸引力的投资逻辑。

在催化剂上，随着中东局势持续紧张，霍尔木兹海峡陷入封锁状态，国际油价维持在高位，推升了全球各地对新能源汽车的需求，安森美作为汽车芯片巨头，有望从这一趋势中受益！

总的来说，当下的半导体行业占尽天时地利人和，看好美股，等于看好半导体，相比押注个股，当前阶段，ETF更能分散风险，如费城半导体指数连涨下，台积电们并未同步新高！