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来源丨**大数据

招股书丨点击文末“阅读原文”

2026年3月31日，焦点国际第2次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为建泉融资。

公司是吸收性卫生产品公司，2025年收入5.33亿元，净利润0.81亿元，毛利率28.57%。

**获悉，来自福建泉州南安市省新镇的福建省悦健护理用品有限公司的控股股东焦点国际有限公司FOCUS INTERNATIONAL GROUP LTD.（简称“焦点国际”）于2026年3月31日在港交所递交上市申请，拟在香港主板上市。这是该公司第2次递表，上一次是在2025年6月26日。

公司是主要从事制造及销售一次性使用卫生用品，以及销售一次性使用卫生用品材料。公司成立于2014年，最初为海外国家本地品牌的一次性使用卫生用品代加工商。

于往绩记录期间，公司的一次性使用卫生用品包括三类：(i)婴儿护理产品、(ii)女性护理产品，以及(iii)成人失禁产品。公司也销售一次性使用卫生用品材料。

公司采取多品牌策略，「全棉小时光」、「焦点宝贝」及「贝姆乐」为公司的婴儿护理产品，而「薇月」及「蓝棉花」为公司的女性护理产品。

公司于2024年5月停止了「贴伴」成人失禁品牌产品线，以优化资源配置及专注于更高增长潜力的核心业务板块。尽管公司停止了成人失禁自有品牌运营，公司仍继续以代加工形式为第三方客户生产成人失禁产品。

于往绩记录期间，公司的代加工业务为中国及国际品牌拥有者提供制造服务，业务覆盖中国及国际，客户遍布多个国家及地区，主要位于东南亚（如马来西亚及越南）。

公司的销售渠道包括(i)国际B2B电子商务平台及(ii)传统的直接商业交易。

在公司的品牌产品业务下，公司主要在中国境内以多个自有品牌进行一次性使用卫生用品的研发、制造及销售。在往绩记录期间，公司的产品主要通过中国境内的B2C电子商务平台（包括抖音、快手及拼多多）以及超市和婴儿护理店等线下零售渠道销售给企业客户，而国际B2B平台仅贡献了微薄的收益。

财务业绩

截至2025年12月31日止3个年度：

收入分别约为人民币3.72亿、4.47亿、5.33亿，2025年同比+19.31%；

毛利分别约为人民币0.88亿、1.23亿、1.52亿，2025年同比+24.10%；

净利分别约为人民币0.39亿、0.66亿、0.81亿，2025年同比+23.33%；

毛利率分别约为23.53%、27.46%、28.57%；

净利率分别约为10.60%、14.67%、15.17%。

公司收入主要来自一次性卫生用品相关业务，其中品牌产品业务与一次性卫生用品材料业务为重大来源，合计占比超8成；代加工业务收入占比次之。

行业情况

根据弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的报告，在销售额方面，亚洲一次性使用卫生用品市场规模由2020年约916亿美元增长至2024年约989亿美元，复合年增长率约为1.9%。预计该市场将继续扩张，到2029年将达到1329亿美元，自2024年起复合年增长率约为6.1%。

中国一次性使用卫生用品市场相对集中，于2024年，按零售额计算，前五大一次性使用卫生用品供应商合计占市场份额32.0%。于2024年，按零售额计算，公司在中国一次性使用卫生用品市场的市场份额为0.1%。

可比公司

同行业IPO可比公司：恒安国际(1044.HK)、乐舒适(2698.HK)、舒宝国际(2569.HK)

董事高管

公司的董事会由七名董事组成，包括四名执行董事及三名独立非执行董事。

主要股东

公司香港上市前的股东架构中：

周先生通过万盛持股59.4%；

何女士通过万荣持股39.6%；

洪先生通过Centrum持股1%。

洪先生于2025年6月通过换股协议取得公司1%股份，代价为206万港元，以此计算公司上市前估值约为2.06亿港元。

中介团队

据**大数据统计，焦点国际中介团队共计10家，其中保荐人1家，近10家保荐项目数据表现普通；公司律师共计4家，综合项目数据表现有待提升。整体而言中介团队历史数据表现中规中矩。

（本文首发于活报告公众号，ID：**）