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越来越多的生意正在回归“重”模式。

拥抱AI的大厂们，动辄一年投入上千亿，其中7-9成要用来购买算力硬件。新能源汽车厂商们不再青睐代工模式，纷纷自建工厂。零售行业，盒马、七鲜都忙着做自有品牌，从山姆会员店自营系列MM'S 得到灵感的沃尔玛，也把自营商品“沃极鲜”铺满在卖场的好位置上。

拼多多也下场了。

3月25日，拼多多发布了2025年第四季度及全年财报，并在随后的财报电话会中宣布，拼多多在组建“新拼姆”，开启品牌自营，上海已经成立专项公司，一期现金注资150亿元。未来三年计划总投入1000亿元，整合“拼多多+Temu”的供应链资源，搭建自营品牌模式，系统性孵化面向不同市场、不同品类的品牌。

这似乎是拼多多近年来动静最大的新业务。

很多人的第一反应是：拼多多也要抄作业了？自营模式的优缺点都足够鲜明。它是“搬砖”类型的苦活累活。涉及仓储、物流和品控，需要更高的成本投入、更长的运营周期，相应地风险也更高。而优势在于壁垒，自营品牌如果足够强，便可以形成更加有效的护城河。山姆会员店的成功已经验证了这一点。

不过，如果只是从行业过往经验的角度去理解新拼姆，很容易跑偏。拼多多不是一家“头痛医头、脚痛医脚”的公司，它**惯从更高维度、系统性地解决问题，当年用苹果系列产品+百亿补贴的打法切入中产，便是典型。

新拼姆也是如此。同样是干“搬砖”的活儿，它的逻辑与市场上已有的其他玩家都不一样。

它追求的不只是更漂亮的财务数据，而是要推动中国供应链升级，继而走向更广泛的全球市场，在此过程中，顺便让自己跳出现有的电商竞争范式。具体来看，核心打法又可以总结为两点：供应链品牌化、中国商品出海——这也是拼多多联席CEO赵佳臻“力争三年再造一个拼多多”实现的重要根基。

PART01

聚焦供应链

本质上，新拼姆是一个围绕“供应链”的新故事。

对于如今的拼多多而言，规模不再是最重要的指标。赵佳臻曾经谈到，拼多多下一个阶段不是要多元化，而是要聚焦。供应链的重要性随之提升，成为底盘和核心战略级别的业务。

也因此，新拼姆更重要的价值，不在于通过自营商品为拼多多创造更高的GMV、更漂亮的利润率。它依然指向供应链。

作为普惠电商，足够高效高质的供应链是拼多多最重要的护城河。事实上，过去几年里，拼多多一直在持续砸钱提升供应链能力。以产业带为例，从义乌美妆、深圳数码到平湖羽绒、威海钓具，拼多多通过千亿扶持加码新质供给，有效促进了产业带向品牌化、高质量的发展。

借助拼多多的发展红利，威海走出了“钓迷”“创威”等钓具新品牌。

新拼姆的本质，其实是拼多多把多年积累的供应链资源和经验，进行了品牌化和价值变现。

根据拼多多在财报电话会透露的信息，新拼姆会全面覆盖国内产业带，推出定制化制造方案，培育一批不同定位、多种品类的自营品牌。期间，专项团队会深入产业带，发挥平台的数字化优势，为商家提供产品、技术和营销的一体化方案，推动产业带提升制造标准，完成产业转型升级。

简而言之，你可以把它看作是拼多多产业带扶持计划的一场升级。

基于新拼姆，全国数十万工厂、产地、产业集群，可以从平台的招商对象变成自营品牌合作方。在新模式中，拼多多不只是撮合交易的平台，更是定义标准、带动产业升级的深入参与者。

当然，它还是一位需求稳定的“甲方”——对于产业带商家而言，这是一件幸福的事情。To B是更稳定的生意，合同一签，剩下的日子安心干活即可。有位湖北的蔬菜种植户在成为山姆供应商后发帖炫耀，称自己生活在山里，但每年营收过千万，引得无数羡慕。

此外，新拼姆带来的制造标准升级，也能引导供应商不断提升能力，增加产业带在全国乃至全球范围内的竞争力。

类似的案例在全球各个行业都有。

以苹果公司为例。作为甲方的它以要求严苛著称。2007年为初代iPhone寻找玻璃盖板供应商时，苹果提出的要求几乎是行业内无法想象的，总部在深圳的蓝思科技当时还只是一家做手表玻璃、手机普通盖板的小厂，为了满足条件，公司老板带领团队日夜不休地研发、调试设备、提升环境，最终顺利通过审核，跻身核心供应商，深入参与了多款苹果产品的研发。2015年，蓝思科技在深交所挂牌上市。

新拼姆有望成为类似“苹果”的角色。因为这几年，拼多多的品牌黑标已经跑通了类似的模式，通过“黑标”有效引导商家和产业带升级标准。

在浙江永康厨具产业带，电子秤商家蓝洁仕为了拿到黑标，对芯片和传感器进行升级，并优化了全流程品控和AI视觉检测，把良品率从85%提升到99%。获得黑标后，它在拼多多销量大涨，日均销售3000单，利润率从5%跃升至25%以上。

蓝洁仕拼多多官方旗舰店主页

如今，这些在供应链积累的经验，都成为了新拼姆的基础，继而再去反哺供应链升级，形成良性循环。

PART02

Temu ，出海的想象力

Temu的业务已经扩展到全球90多个国家，3年走完了拼多多国内电商10年的路。赵佳臻在最新的财报电话会中提到了这组数据。

其中的关键词，依然是中国供应链。公开数据显示，Temu的中国卖家占比90%以上。

对于多数产业带商家来说，很长时间里，广阔的海外市场充满诱惑，同时也遍布荆棘，如同高风险的赌场，很难获得长期、稳定、高质量的增长。浙江安吉的家具厂曾经在亚马逊遭遇海运费暴涨、港口拥堵，一年亏损数千万。深圳很多消费电子厂商，因为不熟悉海外认证、合规、包装与关税相关规则，刚起步就结束，前期投入全部打了水漂。

Temu 用全托管模式接住了很多商家的出海需求。工厂只需要负责供货，平台承包从上架、运营、物流到客服的其他所有工作。反过来，快速增长的Temu也带来了新的产业带红利，既包括实在的销售数据，也有供应链的升级。

比如浙江纸巾品牌丝飘，它原本是国内二线品牌，在Temu提供C2M数据、全托管与全球履约帮助下，3年冲入越南纸巾TOP5，利润大增35%。

浙江纸巾品牌丝飘生产线

因此，新拼姆的一项重要任务是，把更多产业带商家拉出微笑曲线谷底，把更多的中国商品卖到全球，带动产业带商家高质量出海。

简而言之，它把拼多多+Temu的供应链能力进行组合，以自营的方式发育，再同时供给国内和海外两块市场。

站在整个供应链市场的角度来看，新拼姆选择在此时成立，是一场顺势而为。2026年被视为国内供应链转型升级的窗口期，八部门《加快数智供应链发展专项行动计划》落地，内需与出海形成双驱动，地源与关税压力之下，自主可控、韧性供应链成为刚需。

对于Temu，新拼姆意味着更顺畅的增长空间。基于自营品牌，Temu可以更好地规避品控与IP合规方面的隐晦，建立一套可控、合规的中国商品标准，以平台身份强背书，帮助更多的中国商品推向全球市场——相当于把个体为主的游击战，上升为统一行动的集团军作战。

Temu在东南亚市场的宣传广告

顺利的话，新拼姆可能在海外市场成为“中国好货”的代名词。对于拼多多，这是巨大的诱惑。短期内，这会让Temu成为真正的业绩引擎，让拼多多实现三年内再造一个自己的战略目标。长期来看，这是宝贵的品牌资产。

当然，这套逻辑成立的基本前提，还是商品力过硬。

山姆·沃尔顿曾经谈到，成功零售的秘诀，就是给顾客他们想要的。他多次强调自有品牌的质量标准，“我们的自有品牌，质量必须和全国性名牌一样好，甚至更好，但价格更低。顾客买我们的牌子，不是买便宜货，是买更划算的好货。”

这套理论，对于新成立的新拼姆同样适用。

更划算的好货。拼多多正是凭借这一点，在国内电商市场打开局面。新拼姆其实是这套打法的延续与放大。通过自营，拼多多可以掌控从设计到售后的全链路，继而在价格与质量之间寻找到更好的平衡点。

当新拼姆真正挂牢“中国好货”的标签，拼多多也就跳出了现有的电商竞争范式，实现降维打击——这也是它甘愿下场“搬砖”的直接动力吧。