【港股打新】泽景股份:定价太牛了！
今天写完这篇，这波新股总算也写文了
其实蛮多伙伴问飞速创新怎么看，昨天实在是没空发文了，抱歉哈
白天财哥基本没空的，因为财哥在打新的同时也在玩股票呢，偶尔钉钉盘偶尔研究下公司，偶尔回答下伙伴的问题等，一个白天就这样结束了
只有晚上算属于财哥自己的私人时间，不过昨晚有点事情，就没空发长文了
飞速创新财哥建议跟广合科技同等量的资金去申购，应该会有肉滴
传闻周五又会上新罗，今天就来分析完这波比较冷的泽景股份 $泽景股份(02632)$
一、公司是做什么的？
泽景汽车电子股份成立于2015年，总部位于江苏省扬州市，是一家专注于智能座舱视觉与人车交互系统研发的国家高新技术企业、专精特新"小巨人"企业。公司由曾在"上汽大众"工作多年的张涛及其弟弟张波联合创立，核心业务聚焦于车载抬头显示系统（HUD）的研发、生产和销售。
泽景股份主要提供两大核心解决方案：挡风玻璃HUD（W-HUD）解决方案CyberLens和增强现实HUD（AR-HUD）解决方案CyberVision。这些产品通过精密的光学投射技术将导航、车速、ADAS预警等关键驾驶信息直接投射到车辆前挡风玻璃上，实现"眼不离路"的安全驾驶体验，是智能驾驶时代的核心硬件之一。截至2025年9月30日，公司已累计售出超过190万套HUD产品，服务18家汽车主机厂客户，累计获得超百个车型定点
扎堆新股太多，就不逐个超长分分析，废话不多说，正式开展，直接进入犀利的一针见血环节
财哥一针见血环节：
1、成长能力不太行！
先看泽景股份的营收数据：
2023年5.49亿元，2024年5.78亿元，2025年6.67亿元（未经审计）。从2023年到2025年，三年年复合增速仅为10.2%。
这个增速是什么概念？我们对比一下公司所在的行业数据：
根据招股书数据，中国AR-HUD市场规模年化增长率高达112%，W-HUD增速也有10.6%。作为一家专注于HUD赛道的公司，泽景10.2%的增速明显跑输了自己所在的细分市场。
更值得关注的是增长轨迹：
2023年泽景营收同比增长156.6%，主要受益于理想L7爆款车型的订单红利。
但2024年增速骤降至5.1%，2025年前三季度增速11.7%仍显著低于可比公司水平。这种"过山车"式的增长，暴露了公司业务结构的脆弱性。
这种业绩的忽高忽低，暴漏了公司的行业地位的问题
按2024年HUD解决方案收入计，泽景确实排名第二，市场份额14.3%。
但仔细看数据，除了排名第一的华阳集团有7亿相关收入外，第2-4名均为4-5亿相关收入，差距很小。这意味着泽景的"行业老二"地位并不稳固，随时可能被后来者超越。
2、定价要上天了！
如果说业绩增长乏力还能用"行业初期"来解释，那么估值泡沫就真的让人看不懂了。
泽景股份估值：按2024年收入5.78亿元计算，市值52-59亿港元对应PS（市销率）为8-9倍。
对比行业龙头华阳集团：华阳2025年前三季度营收87.91亿元，当前总市值173.7亿元，对应PS约1.5倍。即使按动态PS计算，华阳的估值也在1.3-2倍之间。
惊人的差距：泽景的PS估值是华阳的4-6倍！这意味着投资者需要为泽景每1元营收支付的价格，是华阳的4-6倍。
更关键的是两家公司的质地对比：
从基本面看，华阳在业务多样性、盈利能力、客户分散度、技术实力等各方面都优于泽景，但估值却只有泽景的1/4到1/6。
估值倒挂非常严重啊！！！除非玉皇大帝级别的资金进场，否则..........
说了这么多，想必大家都明白泽景股份的底层逻辑了吧
现在的监管环境非常严格了，要提醒下大家的是，财哥自己是没有投顾资质的，因此咱是不敢也不能说啥最终申购方案之类的话的，这是没办法的事呢，之前被关小黑屋就怕了
考虑到平台的规则，财哥无法在这里展开详尽的策略分析和个股探讨。这些更敏感但核心的内容，比如我对具体新股的实时看法、申购建议以及卖出时机判断，我会放在打新私蜜圈里进行深度分享。在那里，我们可以更直接、更高效地交流实战心得。
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