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今年的政府工作报告，我看大家都在讨论“新质生产力”，尤其是其中一个非常具体的切口：跨境电商与海外仓。

3月5日，备受瞩目的2026年政府工作报告正式出炉，报告明确提出要“培育壮大贸易发展新动能，推动跨境电商加海外仓模式扩容升级、规范有序发展，加强国际寄递物流体系建设”，同时报告提出“打造智能经济新形态”，这是政府工作报告中首次出现这一提法。

懂行的人都清楚，顶层设计把“海外仓”写进去，这事儿就不是短期题材那么简单了。海外仓已经从过去的“可选配置”变成了跨境履约的“战略要塞”。而海外仓要想扩容升级，绕不开一个核心环节——智能化。现在电商订单越来越多，试想一下没有机器人辅助，旺季爆单能把仓库直接压垮。

而在这个赛道，极智嘉是绕不开的选择：近日，极智嘉新一代RoboSafeSystem（安全工衣系统）正式通过国际权威机构德国SGS-TÜVSaar的安全认证，国内行业首例；2月11日，推出全球首款面向仓储场景的通用人形机器人Gino1，发布即量产；此外根据权威市场研究机构InteractAnalysis发布《2025移动机器人市场报告》数据显示，按2024年营收计算，极智嘉再次登顶全球自主移动机器人(AMR)市场份额第一，并连续七年保持领先。

但一打开其股价，发现令人费解的是，与其强悍的基本面相比，极智嘉目前的股价表现却像个“局外人”。

不过，这种基本面与估值的严重背离，往往预示着某种爆发前的宁静。

我们先看政策背后的逻辑。

如今现在的跨境出海，早已过了靠低价取胜的阶段，拼的是供应链的响应速度。而海外仓作为出海的“前哨站”，其智能化程度直接决定了中国品牌的竞争力。行业里有个共识：未来的海外仓，自动化不再是“加分项”，而是“必选项”。

根据极智嘉的战绩不难发现，它早在几年前就完成了对跨境核心赛道的深度绑定。

在跨境供应链龙头万邑通（WINIT）的美国肯塔基仓，极智嘉部署了超过500台机器人。在海量SKU和“黑五”这种极端大促的冲击下，这套系统交出的答卷是：存储能力提升215%，拣选效率提升250%，发货及时率始终维持在100%。

万邑通副总裁曾在采访中表示，极智嘉不仅解决了爆仓危机，更支撑了其业务的持续扩张，双方至今已经落地了5次合作。

其次，今年的政府工作报告首次提出“打造智能经济新形态”，说白了就是要抓住人工智能发展的机遇，拓展人工智能赋能千行百业的广度和深度，尽快打开经济增长的新空间，加快智能体行业壮大，发展智能延伸新业态。而仓储物流又是机器人的黄金落地场景，并且仓储场景的环境特性也为技术落地提供了天然优势。

2025年7月30日极智嘉成立具身智能子公司，已经提前卡位，其发布的全球首款面向仓储场景的通用机器人Gino1，更是凭借“场景原生”的研发逻辑，成为了仓储人形机器人的标杆产品。

除次之外，连续七年市占率第一、25年订单总额突破41亿元、机器人港股首盈等等就不多说了。

为什么我认为股价被严重低估。

2025年中报显示，公司近80%的收入来自中国大陆以外市场，业务覆盖40多个国家。这意味着极智嘉已经不仅仅是一家中国公司，它更像是一个全球化的物流基础设施，正好对应政策中跨境电商"海外仓"扩容升级这一点，这也是极智嘉被视为本轮政策红利最直接、最核心的受益标的之一的原因。

然而，对比二级市场上其他机器人概念股，极智嘉的估值却显得格格不入。

目前其估值水平不仅显著低于港股的同行，甚至在A股中也处于洼地。按照今天市值和2025年营收中枢31.6亿算，PS大概在9倍出头。而优必选的PS是多少？30倍。越疆呢？49倍。

低估太多了，尤其是自去年下半年以来，极智嘉在技术端、订单端动作频频，足以验证其研发能力以及商业话能力，这中间很有很大的修复空间。

一边是技术上的不断突破和全球市场份额的绝对领先，一边是股价在低位的徘徊。这种反差，像极了那些在爆发前夜被市场忽视的价值标的。

正如我在分析Mirxes锁仓逻辑时提到的，真正的价值投资者，看重的是资产的稀缺性和不可替代性。极智嘉通过AI算法与机器人技术的结合，实际上是将中国先进的智造经验“反向输出”给全球。

可以说在“跨境电商+海外仓”国家战略的扩容期，极智嘉具备了某种意义上的“基础设施属性”，而仓储物流智能经济新形态中极智嘉又是绕不开的选择。

随着2026年政府工作报告的落地，行业渗透率的提升将是确定性极高的事情。当市场回过神来，重新审视这家卡位全球头部客户、拥有全栈技术且具备马太效应的龙头时，估值的修复可能就在一瞬间。

毕竟，政策的暖风已经吹过来了，风口上的极智嘉，不可能永远缩在洼地里。

$极智嘉-W(02590)$