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昨天网友发帖子说 “大年初五迎财神”，段永平回帖说 “我照了一下镜子” ，哈哈，还是一贯的幽默与自信。话说，他还真的有底气说这个。[鬼脸]

首先，他算是一个实至名归的小财神吧，作为步步高创始人，以及OPPO，vivo，拼多多，网易等公司的幕后推手，段永平被大家誉为中国巴菲特。在投资界和商业界，他本人的创富能力和带给投资者的收益，确实让他也够格被称为现实版的财神了，而且，他不遮遮掩掩，很多订单都摊开来给网友们看，他那个级别的，也不怕我们小卡拉米们抄作业。

其实，他那套大道的投资哲学，他常说投资就是买公司，而他看人的眼光，算得上极准了吧。他说照了一下镜子，也可以说是他财富源于自身的认知与定力，而非外求神明。好多朋友研究他的13F，想弄动他这么赚钱的原因，也都认为自己看得懂他这套逻辑，可以跟着干。

当然，他这是一种顶级凡尔赛，这种冷幽默式的回帖，用最云淡风轻的语气说出了最有实力的话，深受他在雪球等平台上粉丝的喜爱，不说别的，那些跟单并赚到了钱的朋友，肯定都是真心实意的感谢他这个财神的。[龇牙]

经常关注段永平的朋友都知道，近年来他的投资逻辑可以概括为买股票就是买公司的极致践行，他极度追求商业模式的确定性和企业文化。他曾公开表示，自己的投资组合非常集中，核心持仓长期锁定在 $苹果(AAPL)$， $贵州茅台(600519)$ ， $腾讯控股(00700)$ 等几家公司上，特别是苹果，作为他美股头号重仓股，段永平认为苹果拥有无与伦比的商业模式和企业文化。他通过分析现金流发现，苹果在2011年时即显示出极强的确定性，认为投资苹果只是简单的算术题。即便股价波动，他也表示完全不用下决心就能下买单。近期的13F显示他大量的减持苹果，但是减着减着，苹果仍然是他的第一大仓位。看看他自己秀出来的图，吓一跳的那种，仓位居然是2011年开的呢。

他将茅台视为长期债券，认为其内在价值极其稳定，是处理闲置人民币资金的最佳去处。即使在市场大跌时，他依然选择坚定持有，理由是卖掉后不知道拿现金干什么，利息太低会焦虑。这个我有点看不懂，我不喝茅台，也不了解这个公司，单纯就是因为段永平而知道这只股票而已。

他将腾讯列为非卖品，看重其社交建立的生态位。不过他也坦言，腾讯的未来现金流确定性比苹果小，因此虽然多次加仓，但一直未达到像苹果那样的重手比例，他强调投资的本质是买入企业未来的现金流折现。如果一家公司真正的买家不是它自己，那投资者也不应购买。这么看的话，腾讯是经常在回购的。[鬼脸]

我最兴趣的是他的三不原则，他不卖空No shorting，不借钱No borrowing/leverage，不做不懂的事dont do things you don't understand. 这三个原则被段永平称为投资中的不为清单（Stop-doing List）。他认为，投资成功往往不在于你做了多少正确的事，而在于你规避了多少毁灭性的错误。他经常说理性的核心是想长远，而投资中最难的就是保持平常心，不受外界杂音和短期K线图干扰，如果发现买错了，无论代价多大，当下的卖出决定通常都是代价最小的决策。

卖空 No Shorting的理由是做空的风险理论上是无限的（股价可以涨到无穷大），而收益是有限的（最多跌到零），段永平曾公开反思，他早年因做空百度亏损了约1.5-2亿美元，这让他深刻意识到，即便判断准确（认为市场高估），市场的疯狂也可能在崩盘前先让你爆仓。

不借钱 No Borrowing/Leverage)的理由是借钱（杠杆）会放大错误，并可能让人在黎明前倒下。如果一个人是懂投资的，不需要借钱他也能变得富有，如果不懂投资，借钱只会让他更容易变得倾家荡产。

不做不懂的事 Don't do things you don't understand理由就更简单了，这是为了留在自己的能力圈内。段永平认为，搞懂一个生意需要付出的努力不亚于修读一个本科，他曾因不完全了解航空业的财务风险而在FRNT投资上亏损，以此告诫自己不懂不碰是确保长期生存的安全气囊。我非常认同他的慢即是快，宁愿错过百倍牛股，也不愿在看不懂的领域踩雷

这三点其实都是在追求确定性并防止出局。他曾形象地比喻，这就像驾驶时的安全带和不超速，能确保你即使偶尔失误，也不会遭遇致命的灾难。

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