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自从去年10月崩盘之后，加密的颓势就一直没有得到缓解。随着上周以太跌破2000，比特币逼近60000大关，整个加密资产基本已经属于被市场抛弃的状态。这也意味着其领先指标的价值已经不再有效。而上周宽幅震荡之后，贵金属则预计会在后续一段时间内进入到多空拉锯的局面。

以比特币作为参照物，币价在比较短的时间内连续跌破了10万和8万/7.5万两个较为关键的水平。而且市场的反弹也是软绵无力，甚至都未能摸到10万美元。现在的价格已经回落至特朗普当选之前的低位，如果这一区间也失守的话，下方基本就是一片开阔地。这里也基本是不少ETF构建头寸的起始点，多杀多的局面一旦出现，后果将会十分严重。

$CME比特币主连 2602(BTCmain)$ $南方一倍做空比特币(07376)$ $比特币ETF-Grayscale(GBTC)$

当然，从上周的情况来看，多头也不会轻易放弃最后一个堡垒。这会意味着市场短期将出现修复的反弹，但是高度可能也不会很高。预计在8万往上，就会面临新的抛售压力。比较好的情况就是多空拉锯，更弱的情况就是反抽后快速下行。当然这也会取决于外部消息和其他资产的表现，但坚持逢高卖出会是未来相当长一段时间内的首选。

和加密相比，贵金属虽然也在近期出现了较大的回撤，尤其是白银几乎从高位出现了接近腰斩的跌幅，但短期扩大跌幅的风险并不大。从上周的情况来看， 银弱金强的“老传统”似乎有望再次回归。一方面，这可能意味着长期的白银牛市已经结束了，另一方面，在黄金韧性足够的情况下，市场大概率会陷入震荡。在前一个牛市加速之前，黄金曾经出现过3个月的横盘拉锯。

$白银主连 2603(SImain)$ $迷你白银主连 2603(QImain)$ $白银2603(SI2603)$ $2倍做多白银ETF-ProShares(AGQ)$ $白银ETF-iShares(SLV)$

当前的高低区间明显要大于当时，因此震荡的时间偏向于会短一些。至于说震荡结束之后是牛市重启还是进入漫长的下跌，现在说老实话还不能判定。但此前的供求关系叙事肯定是站不住脚的。不过全球政局“右转”的环境下，理论上黄金还是有基本面支撑的。但是在这一轮行情中，我们也不难发现，流动性拆东墙补西墙的情况较为明显。换句话说，后续如果其他资产的下跌，也有可能引发黄金的下跌/补跌。

  $黄金主连 2604(GCmain)$ $微黄金主连 2604(MGCmain)$ $1盎司黄金主连 2604(1OZmain)$ $迷你黄金主连 2604(QOmain)$ $美元黄金主连 2602(GDUmain)$ $黄金ETF-SPDR(GLD)$ $黄金矿业ETF-VanEck(GDX)$

好在这是中长期才需要决定的事情，短期来说寻找合适的高抛低吸机会就足够了。从贵金属的表现来说，做多的首选还是黄金，而白银、铂金和钯金等，则可以在做空名单上。其中白银的波动较大，风险和机会也更显著。

策略方面，我们此前构建的欧元多单没有变化：在有了明显的上涨之后将止损价格修正至入场水平1.1615，确保处于不败之地，目标则维持不变。

上周的白银空单距离较远没有成交机会，本周我们选择以低多黄金为主。设立挂单限价买入4655&4575，分别一半，止损设置在4420之下；目标设置于5370和5610。

另外设置一单限价卖出黄金5510，止损5610之上，目标5010。