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禾赛这次和Grab的深度绑定是值得细品的。

2026年2月4号刚发的战略合作公告，Grab拿下的是东南亚独家经销权，这已经不是普通的客户关系了，而是直接把渠道交到了对方手里。更关键的是，如果往前翻翻禾赛港股IPO的招股书，Grab早在去年就是六大基石投资者之一，砸了1000万美元真金白银进场。这种既是股东又是独家渠道商的双重身份，在激光雷达出海这块算是开了个新玩法。

东南亚市场对禾赛来说确实是个不得不拿下的高地。德勤那份报告讲得很清楚，AI驱动的自动化需求在制造业、交通运输和物流行业正在爆发，激光雷达的应用要从早期验证往大规模商业部署过渡。Grab作为东南亚的超级应用巨头，业务覆盖八个国家超过八百个城市，手里握着配送、出行、数字金融三张王牌。禾赛把独家经销权给Grab，相当于直接接入了东南亚最完整的地面网络，省去了自建渠道的时间成本和试错风险。对于想买激光雷达的当地客户来说，不管是做机器人解决方案还是搞自动驾驶系统，现在都能通过Grab这个熟门熟路的本地平台拿到货，售后和技术支持也有保障，这个门槛一下子就降下来了。

当然渠道铺得开的前提是产能跟得上。

禾赛在这方面确实下了血本，年产能规划已经从2025年的200万台直接翻倍到2026年的400万台。更关键的是泰国曼谷那个叫"伽利略"的新工厂正在稳步推进，预计2027年初就要投产。这个选址很有意思，泰国正好在东南亚的中心位置，辐射整个区域都很方便，而且本地化生产能规避很多贸易上的不确定性。 Grab作为独家经销商，后面卖的车规级ATX、机器人用的JT系列和FTX产品，相当一部分应该就会从这个工厂直供，供应链的响应速度和成本优势都会很明显。

回到资本层面看，Grab当初作为基石投资者参与禾赛港股IPO，认购了1000万美元，跟高瓴的5000万、泰康人寿的2800万、WT Asset Management的3000万这些机构一起，总共锁定了1.48亿美元。当时可能还有人觉得这只是财务投资，现在回头看，这步棋明显是业务协同的前置布局。基石投资通常有锁定期，这意味着Grab短期内不会跑路，而是真心实意要陪着禾赛把东南亚市场打透。现在独家经销协议一签，双方的利益就更深度绑定了，Grab会更有动力把禾赛的产品推进自己的自动驾驶出行和高精地图业务里，也会借助自身的应用场景去辐射外部的制造业和物流客户。

从业务协同的角度说，Grab自己的自动驾驶车队本来就跑在新加坡榜鹅的街头，那是新加坡首个面向消费者的自动驾驶服务，车上装的就是禾赛的激光雷达。这种"自己先用、再卖给别人"的模式很有说服力，等于Grab在给禾赛的产品做背书。陈炳耀那句"为机器人装上智慧之眼"不是空话，Grab作为平台方最清楚东南亚复杂城市环境对感知硬件的要求，它敢独家经销，说明对禾赛的技术稳定性和性价比是有底的。

李一帆这边也看得很明白，激光雷达是机器人自主感知的核心，东南亚在制造、物流、服务机器人领域的需求确实在起来。通过Grab这个支点，禾赛等于直接站在了东南亚物理AI和具身智能发展的潮头上。未来随着泰国工厂投产，本地制造加上本地渠道，禾赛在这个区域的护城河会越来越深。

说白了，这套"资本绑定+渠道独占+产能落地"的组合拳打下来，禾赛在东南亚的基本盘算是稳了。对于关注这条赛道的朋友来说，这种从股东关系到业务合作都深度锁定的模式，可能比单纯拿几个订单更有长期看点。

$禾赛(HSAI)$ $禾赛-W(02525)$