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不多说，赶时间，这是一家上周六开始招股的公司，很少见!

【招股详情】 $乐欣户外(02720)$

乐欣户外国际是一家全球领先的钓鱼装备解决方案提供商。公司主营业务为设计、研发、生产及销售钓鱼装备，其产品组合主要包括五大类别：床椅及其他配件(50%)、包袋(25+%)及帐篷(20+%)，具体服务于鲤鱼钓、比赛钓等多元化钓鱼场景。

目前公司收入75%来自于欧洲市场，15%来自内地，剩下的来自北美和其他。

公司是全球最大的钓鱼装备制造商，全球市场份额为23.1%。在中国钓鱼装备制造行业（按收入计），公司排名第一，市场份额为28.4%。

公司以OEM/ODM模式为主，在2017年成功收购英国知名鲤鱼钓品牌 Solar，切入高端OBM市场，但OBM整体占比仍只有不到10%（25年6.6%），从整体售价看，2022年至2025年持续下滑。

但是的整体毛利率是提升的，这几年毛利率提升主要在于以下几点，25年高毛利产品占比上升，224年毛利率稳定，23年毛利率上升主要是因为汇率顺风+生产规模+原材料成本下降所致。

财务如下，营收收到市场情绪波动影响，比如公共卫生事件，目前基本和需求复苏相关，中规中矩。

【行业/概念】4~7分，钓鱼器具的海外品牌的代工，赛道冷门

【市场地位】5~7分，代工第一？

【公司业绩】4~6分，毛利率上行但利润有限，受需求影响严重

【资金面】4~6分，两家基石，质地一般。

【公配货量】5641手，非常少

【情绪孖展】5倍，一般，待观望

【估值】小市值，无明确可比，就一家日本古洛布莱PS就1比公司便宜

【乐欣户外整体评级】4~6分，属于15亿小市值。

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