复盘历史，连续暴涨后的黄金走向何方？_老虎社区_美港股上老虎

复盘历史，连续暴涨后的黄金走向何方？

黄金连续九连涨，2026年迄今涨幅近30%。今日金价最高达5595美元，再创历史新高。

昨日5300美元的金价已属于强劲上升，但今天走势居然丝毫不见疲软，更是一口气抬升到高达近5600美元。暴涨的背后，是更为动荡的国际局势。

美国时间1月28日，特朗普就伊朗弃核协议发帖道：“美军舰队做好必要时迅速、暴力执行任务的准备。”

他声称：“希望伊朗能尽快'回到谈判桌前'，达成一项公平公正的协议——禁止核武器——这对各方都有利。”同时发出警告：“时间所剩无几，刻不容缓！……下次袭击将更加惨烈！不要让悲剧重演。”

此外，美联储的换届风波也令美联储的独立性受到质疑。在特朗普政府多次对现任主席鲍威尔施压，甚至动用刑事指控后，“更鸽派”“更愿意配合财政压力”的降息可能性预期被不断放大。

1月27日，特朗普对美元的走弱和贬值的回应是“不，我认为美元表现很好。”美联储的下一任人选的不确定性，加之独立性怀疑，以及政府当局的态度，更是令人对美元的走弱预期不减。这在逻辑上天然利好不生息、却不依赖信用背书的黄金资产。

美元指数目前在近四年的历史低位：

进入2026年，美国政治层面的不确定性正在直接作用于市场预期，从总统本人对美元走弱的公开表态，到白宫在格陵兰、委内瑞拉、伊朗以及对加拿大、韩国、欧盟加征关税等问题上的激进姿态，都在持续削弱市场对美元资产稳定的信心，从而加注到更为安全的贵金属资产上，诸如黄金、白银。其中又以黄金尤甚。

面对这样的历史性高度和攀升幅度，你是怎么看待黄金的呢？留下你的看法！

让我们把视角拉回历史走向，如果金价真的将在一月以5595美元以上的价位收尾，那么金价月涨幅将极度逼近30%。这一幅度将高于1980年1月27.5%的涨幅，仅次于1934年1月32%的涨幅：

历史回顾：

1933—1934年，美国正处于大萧条最严重阶段。银行体系脆弱、通缩失控、公众对美元和银行系统的信任急剧下降。在这一背景下，罗斯福政府选择通过行政手段直接干预黄金与货币体系。

1933年，美国政府宣布禁止私人持有黄金，强制要求居民和机构将黄金上缴并兑换为美元；随后在1934年通过《黄金储备法》，将黄金官价从每盎司20.67美元一次性上调至35美元，等同于对美元进行实质性贬值。

该阶段黄金价格上行反映：当货币信用无法自我修复时，政府选择牺牲货币稳定性来换取经济与财政空间。黄金成为制度调整的直接“定价工具”。但这种上涨并非市场调控，而是用行政力量暂时压制了信心危机。

40多年后，货币信任危机重现。1970年代后期，美国经历了长期高通胀、能源危机和货币政策公信力下降。布雷顿森林体系解体后，美元失去黄金锚定，通胀预期开始脱锚，市场对货币购买力的信心持续恶化。

1979年，黄金和白银价格进入加速上涨阶段。黄金在1980年1月冲至当时的历史高点，白银涨幅更为夸张，背后既有通胀对冲需求，也叠加了亨特兄弟试图囤积白银、放大供需紧张的投机行为。市场对货币体系的不信任，被贵金属价格成倍放大。

但转折点来得同样迅猛。1980年后，美国政府和监管层迅速收紧保证金规则，美联储在保罗·沃尔克主导下大幅加息，以极其强硬的方式压制通胀预期。黄金在短时间内从高位回撤超过40%，白银跌幅甚至超过70%，此前的极端行情迅速瓦解。

这两轮历史性涨幅的共同特点是：当货币市场信心不稳定时，贵金属作为强预期资产放大放大了这轮波动。

本轮黄金的上涨尚未出现⼤规模的货币紧缩，没有⼤型机构试图操纵市场的痕迹。目前来看，更多的是出于美联储独立性质疑、美元走弱、贸易摩擦升级和地缘政治不稳定等因素。

对于未来的黄金形式，我认为依然与政策方向强相关：

若持续上涨：即白宫当局保持对外的强硬政策，包括但不限于地缘政治摩擦、贸易战升级；同时美联储独立性减弱，货币政策不稳定。

若横盘震荡：如美联储坚定其独立性，白宫当局政策有所缓和，那么黄金将进去区间震荡的阶段。

若快速回撤：美联储鹰派上台，白宫当局对外态度转为缓和态势。

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