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$阿里巴巴-W(09988)$

期权分析：

当前隐含波动率36.64%，IV百分位21.54%，处于历史较低水平，显示期权定价相对便宜。Call/Put Ratio为1.02，市场情绪中性偏多。

本周到期(12月5日)：预期区间150-160港元。152.50 PUT未平仓量1039手，150.00 PUT未平仓量3257手，形成重要支撑。155.00 PUT持仓集中，Delta -0.494，显示市场认为154港元附近有较强支撑。

下周到期(12月12日)：预期区间145-165港元。145.00 PUT未平仓量447手，150.00 PUT未平仓量707手，提供下行保护。152.50 CALL持仓212手，Delta 0.686，显示160港元上方存在阻力。

期权策略参考：

卖出看跌期权 $09988.HK 20251212 145.00 PUT$ 

推荐理由：

行权价145港元远离现价155港元，提供6.5%的安全边际

概率盈利高达93.06%，胜率较高

未平仓量447手，流动性适中

隐含波动率处于低位，适合卖出期权策略

止损建议：

若股价跌破148港元（现价-4.5%），考虑平仓止损，最大损失限于权利金0.43港元。

风险提示：期权交易风险较高，可能损失全部投资，请根据自身风险承受能力谨慎决策。

$腾讯控股(00700)$

重要新闻：

• 腾讯控股(00700.HK)于12月4日宣布耗资6.36亿港元回购104.4万股股份，回购价格区间为609-616港元。

• 这是公司连续回购计划的一部分，旨在优化资本结构。当日股价收报612港元，微涨0.16%，成交额达93.3亿港元，显示市场对公司基本面保持信心。

• 近期财报显示Q3营收1928.7亿元，净利润631.3亿元，均超预期。

期权分析：

• 当前隐含波动率23.01%处于历史低位（IV百分位10.57%），市场预期短期波动有限。

• 12月5日周期权显示610港元行权价PUT未平仓量达11523手，为最大持仓位，620港元PUT也有8225手持仓，形成关键支撑区间（610-620港元）。Call/Put比率1.04显示多空力量均衡。

• 基于历史行情，核心支撑位在600港元（11月低点），阻力位在650港元（10月高点）。

• 预期本周波动区间600-630港元，下周因时间价值衰减扩大至590-640港元。

期权策略参考：

卖出看跌期权 $TCH.HK 20251212 590.00 PUT$ ，权利金1.20港元，Delta -0.133

卖出看跌期权 $TCH.HK 20251219 580.00 PUT$ ，权利金0.51港元，Delta -0.058

选择理由：①行权价远离现价超3%，安全边际充足；②IV处于低位，卖出期权性价比高；③港股通持续净买入显示机构看好。止损建议：若股价跌破580港元或期权权利金上涨50%即平仓。

$小米集团-W(01810)$

重要新闻：

• 小米集团(01810.HK)12月4日股价上涨4.38%至41.98港元，成交额77.26亿港元。

• 公司斥资1.01亿港元回购240万股，小米汽车累计交付量突破50万台（11月单月交付4万余台），以及管理层表示已在AI领域进行"压强式投入"。

• 南向资金近期持续增持，显示机构看好情绪。

期权分析：

• 当前隐含波动率40.09%（IV百分位18.7%），Call/Put Ratio 1.71显示市场偏多情绪。基于技术分析，关键支撑位38-40港元（近期低点），阻力位45-47港元。

• 本周（12月12日到期）预期波动区间：38-45港元

• 理由：IV相对较高但百分位偏低，股价刚从低位反弹，短期可能震荡整理

• 下周（12月30日到期）预期波动区间：36-48港元

• 理由：时间价值衰减较慢，波动范围扩大，但汽车交付数据提供基本面支撑

• 看跌期权持仓集中位：40港元（未平仓量1169手）和41港元（1378手），显示这些价位有较强支撑。

期权策略参考：

• 卖出看跌期权 $MIU.HK 20251212 38.00 PUT$ 

盈利概率：96.68%

理由：38港元为强支撑位，股价短期跌破概率较低，可收取权利金

• 卖出看跌期权 $MIU.HK 20251230 40.00 PUT$ 

盈利概率：90.83%

理由：40港元有大量看跌期权持仓支撑，且公司回购提供股价支撑

止损建议：若股价跌破行权价3%（即38 PUT对应36.86港元，40 PUT对应38.80港元），建议平仓止损。

$京东集团-SW(09618)$

重要新闻：

• 京东集团(09618.HK)旗下京东工业(07618.HK)于12月4日启动招股，计划集资最多32.74亿港元，预计12月11日挂牌。

• 公司引入7名基石投资者，认购总额1.7亿美元(约13.24亿港元)，占发行规模40.4%。

• 同时，京东参与签署《促进AI技术规范应用承诺书》，展现对AI治理的重视。

期权分析：

• 当前股价117.0港元，隐含波动率33.38%处于较低水平(IV百分位6.91%)，Call/Put Ratio为0.76显示市场情绪偏谨慎。

• 本周到期(12月5日)：预期区间110-125港元。当前IV较高但未平仓量稀疏，117.5港元行使价看跌期权有254手未平仓，显示该位置存在支撑。

• 下周到期(12月12日)：预期区间105-130港元。112.5港元看跌期权未平仓444手，delta为-0.156；115港元看跌期权未平仓99手，delta为-0.314，显示这些价位有较强支撑。

• 技术面分析：近期支撑位110港元(11月21日低点)，阻力位130港元(10月震荡区间上沿)。

期权策略参考：

卖出看跌期权 $09618.HK 20251212 105.00 PUT$ ，期权价格0.055港元，delta -0.022，Probability of Profit 97.68%

卖出看跌期权 $09618.HK 20251212 107.50 PUT$ ，期权价格0.085港元，delta -0.037，Probability of Profit 96.26%

推荐理由：选择深度虚值看跌期权(delta<0.25)，京东工业分拆上市可能带来正面情绪，技术面110港元有强支撑。隐含波动率处于低位，卖出看跌期权可收取权利金。

止损建议：若股价跌破105港元(较现价下跌10%)或期权价格翻倍，建议平仓止损。

$中芯国际(00981)$

重要新闻：

• 中芯国际(00981)于12月4日发布股份变动公告，因股权激励计划发行新股，总股本微增至6,000,614,360股。

• 当日股价上涨3.87%至69.80港元，港股通净买入15.40亿港元（沪）和1.07亿港元（深），显示机构资金流入。

期权分析：

• 隐含波动率达43.42%（IV Percentile 12.6%），显示期权市场预期股价将有较大波动。Call/Put Ratio为1.41，看涨情绪占优。

• 基于历史行情，关键支撑位在65港元（8月低点）和60港元（心理关口），阻力位在75港元（11月高点）和80港元（10月高点）。

• 看跌期权持仓集中在65-70港元行权价，未平仓量较高（如65 PUT达165手），表明该区间有较强支撑。

• 本周（12月5日-12日）：67-73港元（IV较高，短期事件驱动）

• 下周（12月12日后）：65-75港元（时间价值衰减，波动收窄）

期权策略参考：

卖出看跌期权 $00981.HK 20251212 65.00 PUT$ 

期权价格0.18港元，Delta -0.096（<0.25），未平仓量31手。

理由：行权价远离现价（69.75港元），提供约7%安全边际，且IV处于低位区域，卖出PUT可收取权利金。

止损建议：若股价跌破63港元（行权价-权利金）或单日跌幅超5%，考虑平仓。