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11月25日，香港老牌地产商德祥地产（00199.HK）在停牌后复牌，并宣布向瑞凯集团（Reynold Lemkins Group）定向增发1.008亿股新股。

完成发行后，瑞凯集团将持有德祥地产扩大后股本的10%，并自愿接受12个月的禁售期。此次认购价为每股0.7港元，较停牌前收盘价折让约16.67%，德祥地产通过此次发行净筹集约6876万港元。

01资本布局

德祥地产此次引入战略投资的动作，引起了市场迅速且强烈的反应。复牌当天，德祥地产股价盘中一度暴涨超过70%，收盘时涨幅仍接近55%，成为当日港股市场的焦点。

根据公告，公司董事会已就款项用途作出明确规划：约30%将用于支持公司传统房地产业务的战略转型与升级，包括发展数字基础设施、强化区块链与数字资产管理能力，并推动旗下房地产资产的真实世界资产（RWA）代币化，从而助力公司向“科技赋能的地产平台”方向演进；约25%将用于选择性收购或投资与公司战略转型高度协同的企业和项目，重点包括能够增强公司在人工智能、数字化、区块链等方面能力的标的；另有约25%将用于扩展战略合作伙伴网络及地域覆盖，推动与领先的Web3.0机构、金融机构与产业伙伴建立长期合作，并支持公司在中国香港、新加坡、中东、北美、泛亚等重点市场的业务拓展；余下约20%将用作一般营运资金。

02“壳王”收官

德祥地产此次转型的背后，是香港知名“壳王”陈国强。

陈国强以其在香港资本市场数十年的精准运作而闻名，曾掌控多达15家上市公司。他的商业版图始于香港地产黄金时代，早年作为李嘉诚的“御用承建商”，承建了香港海底隧道、长江集团中心等地标建筑。2011年，陈国强牵头从邵氏兄弟手中以62亿港元收购TVB 26%的股权，入主这家香港电视巨头，被誉为从“壳王”晋升“传媒大亨”的标志**易。

自2020年将其TVB股份出售给黎瑞刚的华人文化基金以来，陈国强鲜少在资本市场露面。德祥地产成为他最后的上市平台，市场解读此次动作为其重出江湖的信号。

03战略转型

德祥地产近年来已为转型做了一系列准备。

2025年4月，德祥地产将伦敦办公楼项目出售给京东集团，随后又相继出售了香港土瓜湾地块和西半山豪宅宝峰的两个单元。这些交易累计回笼资金近8亿港元，大幅降低了公司的负债水平。

经过这些“卖楼瘦身”动作，德祥地产的资产结构明显变轻，现金头寸增加，为战略转型奠定了基础。

此次引入瑞凯集团作为战略投资者，标志着德祥地产正式从传统地产商向“现实资产数字化平台”转型。

04瑞凯角色

作为战略投资方的瑞凯集团，并非传统意义上的地产开发商。据公开信息，瑞凯集团是一家在近三年港股低迷时期活跃的单一家族投资机构。其掌舵人刘浩然频繁出席香港、新加坡及欧美的高规格金融论坛，与亚洲家族办公室圈层关系密切。

根据公告，德祥地产已邀请刘浩然加入董事会，这意味着瑞凯集团将不仅是一名财务投资者，而是对公司经营方向有实质性影响的共建者。

此外，德祥地产还引入了曾被称为“FA之王”的华兴资本担任此次交易的独家财务顾问。

华兴资本近期宣布与币安生态合作新战略，这一安排也为德祥地产的转型增添了时代特征。

05RWA前景

RWA（真实世界资产）代币化是当前全球金融科技领域的热点，它指的是将实物资产如房地产、债券等通过区块链技术转化为数字代币，以提高资产流动性和资本效率。

对德祥地产而言，RWA代币化可能带来革命性的变化。一旦能将手上优质物业数字化，拆分为合规的链上权益产品，并通过瑞凯集团的家族办公室网络向全球资金出售，德祥地产的角色将从“开发+收租”的传统地产公司，升级为“持有+数字化+资产管理+撮合”的综合平台。

德祥地产进军RWA领域，无论对香港地产业还是Web3.0创新都具有标志性意义。市场正密切关注这家传统地产上市公司能否成功推进科技转型，改善资产结构，并开拓国际资本的新路径。在陈国强与瑞凯集团的联手推动下，德祥地产或将成为一个观察香港“老钱”资本如何拥抱Web3革命的重要窗口。 $德祥地产(00199)$