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滴普科技(01384.HK) $滴普科技(01384)$ 今日再度成为港股市场的焦点，盘中涨幅一度突破16%，截至收盘，该公司股价大涨9.84%，报收77港元，成交额达1.15亿港元。回顾其上市以来的表现，首周涨幅即超过326%，股价最高触及128港元。尽管上周五出现技术性回调，但从今日的强势表现来看，市场情绪明显回暖，本周有望迎来新一轮反弹行情。

滴普科技确实让我眼前一亮。从10月20日开启公开认购起，我就一直在密切跟踪它。这只18C科技新星，公开发售部分就获得了7590倍超额认购，创下港股主板历史新高，当然，这份贡献也有我一份，这也是为什么今天我专门想聊聊这只股！

优质的基本面与财务表现

据招股书披露，2023、2024、2025H1，滴普科技的营业收入分别为1.29、2.43、1.32亿元，同比增速分别约为28.4%、88.3%、118.4%。

值得关注的是，很多股友对其亏损表示担忧，但大家都误解了——乍一看财务数据，都以为22、23年、24年的亏损分别为6.5亿、5亿及12.5亿，但事实上22、23年、24年实际仅亏损2亿、1.8亿和9600万，亏损明显大幅收窄。为何会有这种误解呢？听我细细说来：从招股书看，亏损中的大头是“附有优先权的股份的金融负债公允”，几乎占了亏损的92%。可事实是，一旦公司成功上市，这部分债务自然就转化为股票了（且有锁定期）——拿2024年举例，表面上看是亏损12.5亿，实际上里面有11.6亿是“附有优先权的股份的金融负债公允”，简而言之，这并非公司的实际开支，而是一种“可消的金融负责”，若没上市才属于负债，若成功上市，则需重新计算亏损额——这也是为什么招股书中专门列明了“经调整亏损净额”。可以看到，经调整，公司实际的营业收入呈现显著增长态势，亏损也在大幅收窄，这也是我为什么持续看好它的原因之一。

此外，滴普科技的解决方案已在消费零售、制造、医疗、交通等多个行业实现规模化落地。从业务结构来看，FastAGI企业级人工智能解决方案已成为公司增长的重要引擎。该业务自2023年推出后迅速放量，营收从2023年的655万元跃升至2024年的9040万元；2025年上半年实现收入7307万元，同比增长191%，占总营收比重达55.3%，超越传统数据业务成为公司第一大收入来源。这表明滴普科技已成功实现“Data+AI”双轮驱动的战略转型。

基于良好的成长性与盈利改善趋势，滴普科技在上市初期获得市场热烈反响。事实上，资本市场的认可早已有迹可循——公司成立以来累计完成多轮融资，融资总额约20亿元人民币，吸引了高瓴资本、IDG资本、上海AI投资基金、兴业资管、交银国际等多家知名机构参与。

全球AI投资风向的强势转变

“企业级大模型AI应用”这一概念可从两方面理解：“企业级”代表其服务对象为B端企业客户，强调定制化、高安全标准及与企业私有数据的深度融合，与面向个人用户的通用型模型形成鲜明对比；“大模型AI应用”则指基于企业自有数据和业务流程所构建的专属AI决策系统与数字员工，旨在提升管理效率，逐步替代部分中高层分析与决策职能。

此次滴普科技的热门，折射出全球AI投资风向的转变：资本正从底层算力，转向具有明确落地路径的AI应用。这一趋势在美股市场同样得到印证——企业级AI服务商Palantir(PLTR)自2020年上市以来累计上涨接近2500%，最新市盈率（TTM）高达约623.50倍，远超特斯拉、微软等科技巨头，显示出市场对AI应用层企业的高度认可与估值溢价。

尽管有观点认为滴普科技与Palantir在业务定位上存在差异，但二者共同反映出AI产业发展的新阶段：全球AI竞争正快速从算力基建转向商业应用。这一转变并非渐进，而是在技术条件成熟后迅速发生。2025年以来，随着DeepSeek等创新技术显著降低算力门槛，AI产业核心增长动力已从技术研发转向场景落地。在这一背景下，滴普科技以企业商用为主战场，其商业模式更贴近AI商业化本质。

从Palantir到滴普科技，一条以“数据—模型—场景”为核心的AI价值闭环正在形成，并重新定义着AI企业的估值逻辑。

技术积淀与业务演进：从数据治理到AI赋能

滴普科技的创立源于一支兼具技术实力与行业经验的团队。2018年，拥有**十一年技术背景及阿里云企业事业部管理经验的赵杰辉，与**前同事杨磊共同创立滴普科技。创始团队的深厚积淀，使公司迅速在数据治理领域打开局面。

成立仅一年，滴普科技即推出FastData企业级数据智能解决方案，致力于帮助企业将复杂数据转化为可操作的业务洞察，通过标准化管理提升实时数据分析与决策效率。

2021年，随着人工智能浪潮兴起，滴普科技前瞻性地将数据治理与AI技术深度融合，打造出FastData Foil数据融合平台。该平台集湖仓一体、实时与离线数据处理、统一治理等功能于一身，打通了从数据存储到价值挖掘的全链路。

基于FastData Foil平台，滴普科技持续升级其数据解决方案，支持企业实现多模态、多维度数据的实时治理与分析。该平台另一关键作用在于将原始数据转化为大模型可识别的格式，为AI训练提供高质量数据基础。

2023年，生成式AI浪潮席卷全球，滴普科技顺势推出FastAGI企业级人工智能解决方案，形成“Data+AI”双轮驱动的业务架构。随后，通过与行业头部企业的深度合作，公司进一步推出Deepexi企业级大模型平台。该平台可整合垂直行业知识，运用监督微调与强化学习等技术，为企业定制高精度、低幻觉的专属大模型。

滴普科技基于Deepexi平台的FastAGI解决方案，实现了从知识库构建、模型管理到AI智能体应用的全流程覆盖，大幅降低了企业部署AI的技术门槛，有效推动运营优化与决策智能化。

至此，滴普科技依托FastData Foil数据融合平台与Deepexi企业级大模型平台，构建起完整的企业智能化服务体系，涵盖从多模态数据治理到智能决策的全链路闭环，成为企业数字化转型的重要技术支撑。

展望未来，应用层企业将定义AI商业化的新阶段

从行业演进角度看，企业级AI正从“技术探索”走向“产业刚需”。滴普科技以“数据+模型”一体化架构切入市场，具备明显的先发优势。未来若能在重点行业持续深化应用，其成长空间将进一步打开。

当前，AI浪潮澎湃，模型技术渐趋同质化，而真正能够实现商业化落地的应用层企业，有望引领产业进入下一个黄金十年。